Übergewicht

Wichtige Erkenntnisse

• Übergewichtige Investitionen beinhalten, mehr von einem Vermögenswert oder Sektor zu halten als üblich in einem Portfolio, oft um wahrgenommene Chancen zu nutzen.
• Analysten können empfehlen, eine Aktie überzugewichten, wenn sie glauben, dass sie ihren Sektor in den nächsten 8 bis 12 Monaten übertreffen wird.
• Übergewichtung kann potenziell die Portfoliogewinne steigern, aber auch die Diversifikation verringern und das Portfolio mehr Risiken aussetzen.
• Portfoliomanager können Aktien oder Sektoren übergewichten, um die Performance von Benchmark-Indizes zu erreichen oder zu übertreffen.
• Absicherungsstrategien können eingesetzt werden, um Risiken im Zusammenhang mit übergewichteten Positionen in einem Portfolio zu managen.
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Was ist Übergewicht?

Eine übergewichtige Investition liegt vor, wenn ein Portfolio einem Vermögenswert oder Sektor mehr zuweist als dessen Anteil in einem Benchmark-Index. Anleger oder Analysten können Sektoren mit starkem Wachstumspotenzial oder als Reaktion auf wirtschaftliche Veränderungen übergewichten.

Analystenbewertungen (Übergewicht, Gleichgewicht und Untergewicht) spiegeln die erwartete Performance wider. Wenn klug eingesetzt, kann Übergewichtung die Renditen steigern, muss jedoch gegen das Gesamtrisiko des Portfolios abgewogen werden.

Wie man Übergewicht in Anlageportfolios interpretiert

Im strengen Sinne bezieht sich Übergewicht auf einen überschüssigen Betrag eines Vermögenswerts in einem Fonds oder Anlageportfolio im Vergleich zum Benchmark-Index, den es abbildet.

Indizes werden gewichtet. Das heißt, sie bilden die Performance einer Auswahl von Aktien ab, von denen jede einen Prozentsatz des Index darstellt, der je nach ihrem wahrgenommenen Einfluss auf das Ganze variiert.

Investmentfonds sind ebenfalls gewichtet, und ein gewisser Prozentsatz des Fonds kann Bargeld oder verzinslichen Anleihen gewidmet sein, um das Gesamtrisiko zu reduzieren. Aus diesem Grund können die Performances selbst von Index-Investmentfonds geringfügig voneinander und vom Index selbst abweichen.

Das Ziel des Fondsmanagers ist es, den Index, mit dem er verglichen wird, zu erreichen oder zu übertreffen. Dies kann erreicht werden, indem man einige Teile des Ganzen übergewichtet oder untergewichtet.

Strategien für Übergewicht-Investitionen in volatilen Märkten

Ansonsten gibt es keine feste Definition von Übergewicht. Es ist einfach eine Abweichung von der Norm, was auch immer diese sein mag. Beispielsweise könnte der Manager eines globalen Technologie-Investmentfonds, der einen Abschwung voraussieht, einige Vermögenswerte umschichten und einige der stabilsten Blue-Chip-Unternehmen übergewichten. Ein Anleger mit einem diversifizierten Portfolio, der einen Abschwung voraussieht, könnte verzinsliche Anleihen und dividendenzahlende Aktien übergewichten.

Übergewicht kann sich – im weiteren Sinne – auch auf die Meinung eines Analysten beziehen, dass eine Aktie andere in ihrem Sektor oder dem Markt übertreffen wird. In diesem Sinne ist es eine Kaufempfehlung. Wenn ein Analyst vorschlägt, einen Vermögenswert unterzugewichten, sagt er damit, dass er derzeit weniger attraktiv erscheint als andere Anlageoptionen.

Anpassen Ihres Portfolios mit übergewichteten Positionen

Portfoliomanager versuchen, für jeden Anleger ein ausgewogenes Portfolio zu erstellen und es an die Risikotoleranz dieser Person anzupassen. Ein jüngerer Anleger mit einer moderaten Risikobereitschaft könnte beispielsweise am besten mit einem Portfolio bedient sein, das zu 60% in Aktien und zu 40% in Anleihen besteht. Wenn derselbe Anleger dann beschließt, weitere 15% des Guthabens in Aktien zu verschieben, würde das Portfolio als übergewichtet in Aktien eingestuft werden.

Ein Portfolio kann in einem Sektor wie Energie oder in einem bestimmten Land übergewichtet sein. Es kann in einer Kategorie übergewichtet sein, wie z.B. aggressiven Wachstumsaktien oder Aktien mit hoher Dividendenrendite. In diesem Zusammenhang impliziert der Begriff Übergewicht normalerweise, dass das Portfolio mit einem vordefinierten Standard oder einem Benchmark-Index verglichen wird.

Abwägen der Vor- und Nachteile von Übergewicht-Investitionen

Aktiv verwaltete Fonds oder Portfolios werden eine übergewichtete Position in bestimmten Wertpapieren einnehmen, wenn dies ihnen hilft, höhere Renditen zu erzielen. Beispielsweise kann der Fondsmanager das Gewicht eines Wertpapiers von normalen 15% des Portfolios auf 25% erhöhen, um die Renditen des Gesamtportfolios zu steigern.

Ein weiterer Grund für die Übergewichtung einer Portfolioposition ist die Absicherung oder Reduzierung des Risikos einer anderen übergewichteten Position. Absicherung (Hedging) beinhaltet das Eingehen einer Ausgleichs- oder Gegenposition zu dem betreffenden Wertpapier. Die gebräuchlichste Methode des Hedgings ist der Derivatemarkt.

Wenn Sie beispielsweise Aktien eines Unternehmens halten, die derzeit zu 20 $ pro Aktie gehandelt werden, können Sie eine Put-Option mit einer Laufzeit von einem Jahr für diese Aktie zu 10 $ kaufen. Ein Jahr später, wenn die Aktie über 10 $ gehandelt wird, lassen Sie die Put-Option verfallen und verlieren nur den Kaufpreis. Sollte die Aktie unter 10 $ gehandelt werden, können Sie die Put-Option ausüben und 10 $ für Ihre Aktien erhalten.

Die Gefahr der Übergewichtung einer Anlage besteht darin, dass sie die Gesamtdiversifikation des Portfolios verringern kann. Eine Verringerung der Diversifikation kann die Position zusätzlichen Marktrisiken aussetzen.

Kann Portfoliogewinne und Renditen steigern Kann Portfoliogewinne und Renditen steigern Sichert gegen andere übergewichtete Positionen ab Sichert gegen andere übergewichtete Positionen ab Verringert die Portfoliodiversifikation Verringert die Portfoliodiversifikation Setzt das Portfolio insgesamt mehr Risiken aus Setzt das Portfolio insgesamt mehr Risiken aus

Verwendung von Übergewicht in Bewertungen und Empfehlungen

Wenn Research- oder Investmentanalysten eine Aktie als 'Overweight' bezeichnen, spiegelt dies die Meinung wider, dass das Wertpapier seine Branche, seinen Sektor oder den gesamten Markt übertreffen wird.

Eine Analystenbewertung von 'Overweight' für eine Einzelhandelsaktie würde darauf hindeuten, dass die Aktie in den nächsten acht bis zwölf Monaten eine überdurchschnittliche Rendite im Vergleich zur gesamten Einzelhandelsbranche erzielen wird.

Die alternativen Gewichtungsempfehlungen sind 'Equal Weight' oder 'Underweight'. 'Equal Weight' bedeutet, dass das Wertpapier voraussichtlich im Einklang mit dem Index performen wird, während 'Underweight' bedeutet, dass das Wertpapier voraussichtlich hinter dem betreffenden Index zurückbleiben wird.