Außerbilanzielle Obs

Was sind außerbilanzielle Posten (Off-Balance Sheet, OBS)?

Außerbilanzielle Posten (OBS) sind entscheidende finanzielle Elemente, die nicht in der Hauptbilanz eines Unternehmens aufgeführt sind, dennoch stellen sie bedeutende Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für das Unternehmen dar. Diese Posten, die oft in den begleitenden Anhängen von Jahresabschlüssen detailliert aufgeführt sind, werden zu einem zentralen Punkt für Investoren, die die finanzielle Stabilität eines Unternehmens bewerten. Während einige OBS-Posten, wie Operating-Leasingverhältnisse oder besicherte Schuldverschreibungen, legitimen Finanzstrategien dienen, können sie auch Verbindlichkeiten verschleiern, was die Notwendigkeit einer sorgfältigen Prüfung unterstreicht, um mögliche versteckte finanzielle Risiken aufzudecken.

Wichtige Erkenntnisse

• Außerbilanzielle Posten (OBS) sind Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht in der Bilanz eines Unternehmens erfasst werden, obwohl sie dennoch Teil des finanziellen Gesamtbildes des Unternehmens sind.
• OBS-Finanzierungen können Unternehmen helfen, Finanzkennzahlen und Compliance zu managen, stehen aber aufgrund vergangener Missbräuche, wie dem Enron-Skandal, bei dem diese Posten unsachgemäß zur Verschleierung von Schulden genutzt wurden, unter genauer Beobachtung.
• Häufige Arten von OBS-Posten umfassen Operating-Leasingverhältnisse, bei denen der Vermögenswert und die Verpflichtung außerhalb der Bilanz des Unternehmens bleiben, was zu potenziell irreführenden Abschlüssen beitragen kann, wenn sie nicht ordnungsgemäß offengelegt werden.
• Das Financial Accounting Standards Board (FASB) hat Regeln aktualisiert, die eine erhöhte Transparenz für Leasingverhältnisse und andere OBS-Posten erfordern, aufgrund der signifikanten Auswirkungen, die sie auf das Verständnis der finanziellen Verpflichtungen eines Unternehmens haben.
• Unternehmen sind gemäß den SEC- und GAAP-Vorschriften verpflichtet, OBS-Posten in den Anhängen der Jahresabschlüsse offenzulegen, sodass Investoren potenzielle finanzielle Risiken und Gefährdungen besser einschätzen können.
• Investopedia / Jake Shi

Enthüllung der Komplexität außerbilanzieller (OBS) Posten

Wenn Investoren die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens bewerten, sind außerbilanzielle Posten ein zentrales Anliegen. Diese Posten können schwer zu finden sein, da sie normalerweise nur in den Anhängen der Jahresabschlüsse erscheinen. Einige außerbilanzielle Posten können auch Verbindlichkeiten verbergen, wie besicherte Schuldverschreibungen (CDO), die toxisch und nahezu illiquide werden können, ohne dass die Investoren davon wissen.

Außerbilanzielle Posten sind in der Regel Vermögenswerte oder Schulden, die nicht direkt vom Unternehmen gehalten werden. Verbriefte und als Investitionen verkaufte Kredite sind gängige Beispiele, da diese Schulden außerhalb der Bücher der Bank bleiben. Vor den jüngsten Änderungen der Rechnungslegungsvorschriften wurden Operating-Leasingverhältnisse häufig außerbilanziell geführt.

Obwohl außerbilanzielle Posten nicht zur Täuschung gedacht sind, können sie von unehrlichen Parteien missbraucht werden. Bestimmte Unternehmen, wie Investmentmanagementfirmen, führen umfangreiche außerbilanzielle Posten, da sie die Investitionen und Vermögenswerte ihrer Kunden außerbilanziell halten müssen. Für viele Unternehmen helfen außerbilanzielle Posten, finanzielle Regeln zu erfüllen und Risiken und Vorteile über Joint Ventures (JV) zu teilen.

Erkundung gängiger Arten außerbilanzieller Posten

Unternehmen können außerbilanzielle Posten auf verschiedene Weise strukturieren. Hier sind einige gängige Beispiele:

Operating-Leasing

Ein OBS-Operating-Leasingverhältnis ist eines, bei dem der Leasinggeber den geleasten Vermögenswert in seiner Bilanz behält. Das Unternehmen, das den Vermögenswert least, erfasst nur die monatlichen Mietzahlungen und anderen mit der Miete verbundenen Gebühren, anstatt den Vermögenswert und die entsprechende Verbindlichkeit in seiner eigenen Bilanz aufzuführen. Am Ende der Leasinglaufzeit hat der Leasingnehmer in der Regel die Möglichkeit, den Vermögenswert zu einem drastisch reduzierten Preis zu kaufen.

Sale-and-Leaseback-Vereinbarungen

Im Rahmen einer Sale-and-Leaseback-Vereinbarung kann ein Unternehmen einen Vermögenswert, wie z. B. eine Immobilie, an eine andere Partei verkaufen. Anschließend kann es dieselbe Immobilie vom neuen Eigentümer zurückleasen.

Wie bei einem Operating-Leasingverhältnis listet das Unternehmen nur die Mietaufwendungen in seiner Bilanz, während der Vermögenswert selbst in der Bilanz des besitzenden Unternehmens aufgeführt ist.

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen

Forderungen aus Lieferungen und Leistungen können eine große Verbindlichkeit darstellen, da sie unbezahlte Gelder von Kunden repräsentieren und ein Ausfallrisiko darstellen. Unternehmen können diese an einen Factor verkaufen, der das Risiko übernimmt, dem Unternehmen einen Prozentsatz im Voraus zahlt und das Inkasso übernimmt. Nach dem Einzug von den Kunden zahlt der Factor dem Unternehmen den verbleibenden Betrag abzüglich einer Servicegebühr, was dem Unternehmen hilft, Gelder einzutreiben und gleichzeitig Ausfallrisiken auszulagern.

Die Mechanismen der außerbilanziellen Finanzierung

Ein Operating-Leasingverhältnis ist ein häufiger außerbilanzieller Posten. Wenn beispielsweise die Kreditvereinbarung eines Unternehmens erfordert, sein Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten niedrig zu halten, könnte der Kauf neuer Hardware dagegen verstoßen. Stattdessen vermeidet das Unternehmen durch das Leasing der Hardware den Bruch des Covenants.

Wichtig

OBSF ist umstritten und hat seit seiner Aufdeckung als Schlüsselstrategie des gescheiterten Energieriesen Enron eine genauere regulatorische Prüfung auf sich gezogen.1

Das Unternehmen geht dies an, indem es eine Zweckgesellschaft (SPE) die Hardware kaufen und an sich zurückleasen lässt. Auf diese Weise erfasst es nur die Leasingaufwendungen, nicht die Schulden oder den Vermögenswert, obwohl es die Hardware kontrolliert.

Wesentliche Berichtsstandards für außerbilanzielle Finanzierungen

Unternehmen müssen die Anforderungen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) erfüllen, indem sie OBSF in den Anhängen ihrer Jahresabschlüsse offenlegen. Investoren können diese Anhänge studieren und nutzen, um das Ausmaß potenzieller finanzieller Probleme zu entschlüsseln, obwohl dies, wie der Fall Enron zeigte, nicht immer so einfach ist, wie es scheint.

Im Februar 2016 änderte das Financial Accounting Standards Board (FASB), der Herausgeber der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze, die Regeln für die Leasingbilanzierung. Es handelte, nachdem es festgestellt hatte, dass öffentliche Unternehmen in den Vereinigten Staaten mit Operating-Leasingverhältnissen über 1 Billion US-Dollar an OBSF für Leasingverpflichtungen führten. Laut seinen Erkenntnissen wurden etwa 85 % der Leasingverhältnisse nicht in den Bilanzen ausgewiesen, was es für Investoren schwierig machte, die Leasingaktivitäten der Unternehmen und ihre Fähigkeit, ihre Schulden zurückzuzahlen, zu bestimmen.2

Diese OBSF-Praxis wurde 2019 ins Visier genommen, als Accounting Standards Update 2016-02 ASU 842 in Kraft trat. Nutzungsrechte und Leasingverbindlichkeiten aus Leasingverhältnissen sind nun in den Bilanzen zu erfassen. Laut FASB: "Ein Leasingnehmer ist verpflichtet, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten für Leasingverhältnisse mit einer Laufzeit von mehr als 12 Monaten zu erfassen."3

Verbesserte Angaben in qualitativer und quantitativer Berichterstattung in Fußnoten der Jahresabschlüsse sind jetzt ebenfalls erforderlich. Darüber hinaus wird OBSF für Sale-and-Leaseback-Transaktionen nicht mehr verfügbar sein.

Fallstudie: Außerbilanzielle Aktivitäten in der Praxis

Der Enron-Skandal machte außerbilanzielle Einheiten berüchtigt. Enron baute Vermögenswerte wie Kraftwerke, verbuchte erwartete Gewinne, ohne sie zu erzielen, und verlagerte diese Vermögenswerte, wenn die Einnahmen hinter den Erwartungen zurückblieben, in eine andere Firma, um Verluste zu verbergen.

Einst als innovativer Energieriese angesehen, brach Enron 2001 aufgrund weit verbreiteten Bilanzbetrugs zusammen. Es verwendete knifflige Finanzgeschäfte und versteckte Schulden, um profitabel zu erscheinen, während es in Wirklichkeit kämpfte.4

Eine der berüchtigtsten außerbilanziellen Einheiten, die von Enron geschaffen wurden, war die bereits in diesem Artikel diskutierte Zweckgesellschaft. Enron nutzte SPEs, um Schulden außerhalb seiner Bilanz zu halten, und präsentierte so Investoren und Analysten ein viel gesünderes finanzielles Bild. Das Unternehmen übertrug Vermögenswerte und Verbindlichkeiten auf diese Einheiten, oft durch komplizierte Finanzmanöver, was es Enron ermöglichte, seine ausgewiesenen Gewinne künstlich aufzublähen und seine wahre finanzielle Lage zu verbergen.5

Welche Konten erscheinen nicht in der Bilanz?

Bestimmte Finanztransaktionen erscheinen nicht in der Bilanz, wenn sie als "außerbilanzielle Transaktionen" gelten. Diese Aktivitäten werden absichtlich aus den Jahresabschlüssen herausgelassen, obwohl sie die Finanzlage eines Unternehmens verzerrt darstellen können. Sie treten aufgrund der Umstände der Transaktion auf (z. B. ein Unternehmen besitzt etwas möglicherweise nicht tatsächlich, sodass es nicht die GAAP-Berichtsanforderungen erfüllt).

Ist außerbilanzielle Finanzierung legal?

Sie ist legal, aber die Informationen müssen dennoch in den Anhängen der Jahresabschlüsse enthalten sein, gemäß den SEC- und GAAP-Anforderungen.

Was ist ein Beispiel für einen außerbilanziellen Posten?

Leasingverhältnisse gehören zu den häufigsten Beispielen. Ein Unternehmen, das einen Vermögenswert least, listet Mietzahlungen und andere anfallende Gebühren auf, aber es listet den Vermögenswert und etwaige entsprechende Verbindlichkeiten nicht auf. Einige Fälle könnten eine Sale-and-Leaseback-Vereinbarung betreffen, bei der ein Unternehmen einen Vermögenswert least, nachdem es diesen Vermögenswert an seinen neuen Eigentümer verkauft hat.

Wie erkennt man außerbilanzielle Posten?

Es ist wichtig, die Bilanzen eines Unternehmens genau zu lesen, einschließlich aller Anhänge. Wenn man gängige OBS-Posten wie geleaste Gegenstände oder Partnerschaften mit Factoren, die Forderungen verwalten, sieht, ist es eine gute Idee, besonders genau hinzusehen.