Börsengehandelter verwalteter Fonds ETMF

Börsengehandelter verwalteter Fonds: Was es ist und wie es funktioniert

Was waren börsengehandelte verwaltete Fonds (ETMFs)?

Börsengehandelte verwaltete Fonds (ETMFs) waren eine Art Investmentfonds, die für das globale Investmentunternehmen Eaton Vance geschaffen wurden und unter dem Namen NextShares an der NASDAQ gehandelt wurden. Ein ETMF war effektiv ein Hybrid zwischen einem Investmentfonds und einem börsengehandelten Fonds (ETF), der Aspekte beider vereinte.

NextShares ETMFs wurden nach der Übernahme von Eaton Vance durch Morgan Stanley im Jahr 2021 auslaufen gelassen. Bestehende Fonds wurden liquidiert oder in Morgans Stanleys konventionelle ETFs integriert.

Wichtige Erkenntnisse

Börsengehandelte verwaltete Fonds (ETMFs) waren eine Art Hybrid-Investment, das aktives Management mit der Möglichkeit des Intraday-Handels kombinierte.
Sie wurden von Eaton Vance eingeführt und als NextShares vermarktet.
Allerdings hatten ETMFs aufgrund eines verwirrenden Preissystems und begrenzter Broker-Verfügbarkeit Schwierigkeiten, Fuß zu fassen.
Nach der Übernahme von Eaton Vance durch Morgan Stanley im Jahr 2021 wurden die bestehenden ETMFs liquidiert oder in konventionelle ETFs integriert.
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Verständnis von börsengehandelten verwalteten Fonds (ETMFs)

ETMFs wurden als Mittelweg zwischen Investmentfonds und ETFs vermarktet, die Aspekte verschiedener bestehender Fondsarten kombinieren, um sowohl Effizienz als auch Portfoliovetraulichkeit zu wahren. Sie wiesen viele der gleichen Merkmale wie Investmentfonds auf, darunter:

Offenlegung der Bestände vierteljährlich statt täglich, um die Vertraulichkeit zu wahren

Flexibilität, während des gesamten Tages gehandelt zu werden

ETMFs hatten auch viele Elemente von börsengehandelten Fonds, darunter:

Steuereffizienz, da die Fonds keine Kapitalgewinne erzielten

Handel auf Basis des Nettoinventarwerts (NAV)

Am Ende jedes Handelstages bewerteten ETMFs den NAV unter Berücksichtigung etwaiger Auf- oder Abschläge bei den Geschäften. Dieser NAV wurde dann als rückwirkende Grundlage für den Handel des Tages verwendet. Im Wesentlichen erfolgten die Geschäfte den ganzen Tag über zu einem Proxy-Preis, da der tatsächliche Preis erst bei Marktschluss ermittelt wurde.

Was bedeuteten ETMFs für Anleger?

ETMFs boten Anlegern eine einzigartige Gelegenheit. Wie Investmentfonds wurden ETMFs aktiv verwaltet, stellten aber nicht die gleichen Risiken dar wie traditionelle aktiv verwaltete ETFs.

Da ETMFs direkt über eine Börse gekauft und gehandelt werden konnten, waren sie für den Anleger auch kosten- und steuereffizient, da sie die mit Zwischenhändlern verbundenen Kosten und Gebühren eliminierten.

Geschichte der ETMFs

Die NextShares von Eaton Vance wurden Ende 2014 von der Securities and Exchange Commission (SEC) genehmigt.1 Aufgrund von Regeln und Vorschriften begann der Handel jedoch erst Anfang 2016.2 Jede Börse, die ETMFs notierte, musste das SEC-Formular 19b-4 ausfüllen, das die Börse verpflichtet, ihr System zu aktualisieren, um den täglichen Handel auf Basis eines Proxy-Preises zu ermöglichen.

Nach ihrer Einführung hatten die ETMFs von Eaton Vance aufgrund eines verwirrenden Preismechanismus und begrenzter Broker-Unterstützung Schwierigkeiten, Investoren anzuziehen.3 Obwohl Eaton Vance 20 ETMFs plante, erreichten nur eine Handvoll ein signifikantes Handelsvolumen. Dazu gehörten:

Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC): Dies war der erste ETMF, der mit dem Handel am Markt begann. Er startete 2016 und wurde Ende 2022 von der Börse genommen.4

Eaton Vance Global Income Builder NextShares (EVGBC): Dieser ETMF investierte hauptsächlich in Stammaktien, aber auch in Einkommensverpflichtungen, Vorzugsaktien und hybride Wertpapiere. Er wurde im Dezember 2022 von der Börse genommen.5

Eaton Vance TABS 5-to-15 Year Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC): Dieser ETMF investierte in Kommunalanleihen. Er wurde 2022 geschlossen.6

Nach der Übernahme von Eaton Vance durch Morgan Stanley im Jahr 2021 wurden die NextShares ETMFs liquidiert oder in Morgans Stanleys konventionelle ETF-Angebote integriert.

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Kann ich börsengehandelte Fonds auf Margin kaufen?

Was ist das größte Risiko bei börsengehandelten Fonds?

Welche verschiedenen Arten von börsengehandelten Fonds sind verfügbar?

Nextshares. "Morgan Stanley Closes Acquisition of Eaton Vance (Media Relations)."

Nasdaq. "Eaton Vance NextShares Anticipated To Begin Trading on Nasdaq on March 31, 2016."

Institutional Investor. "Eaton Vance's NextShares Still Finding Its Way."

Yahoo Finance. "Eaton Vance Stock NextShares."

Yahoo Finance. "Eaton Vance Global Income Builder NextShares."

Yahoo Finance. "Eaton Vance TABS 5-to-15 Year Laddered Municipal Bond Shares."

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