Bereinigte Erträge

Bereinigte Gewinne verstehen: Definition, Vorteile und Analyse

Wichtige Erkenntnisse

Bereinigte Gewinne helfen dabei, die operative Finanzleistung eines Unternehmens zu bewerten, indem einmalige Posten ausgeschlossen werden.
Diese Kennzahl ist besonders nützlich, um Versicherungsunternehmen innerhalb der Branche zu vergleichen.
Die Berechnung der bereinigten Gewinne kann je nach Versicherungsart variieren.
Bereinigte Gewinne liefern ein klareres Bild als GAAP-konforme Zahlen und heben die wiederkehrende Geschäftsleistung hervor.

Was sind bereinigte Gewinne?

Bereinigte Gewinne sind eine Kennzahl, die in der Versicherungsbranche zur Bewertung der Finanzleistung verwendet wird. Bereinigte Gewinne entsprechen der Summe aus Gewinnen und Erhöhungen der Schadenrückstellungen, Neugeschäft, Deckungsrückstellungen, latenten Steuerschulden und Kapitalgewinnen vom vorherigen Zeitraum zum aktuellen Zeitraum. Bereinigte Gewinne bieten eine Messgröße dafür, wie die aktuelle Leistung im Vergleich zu den Vorjahren abschneidet.

Wie bereinigte Gewinne finanzielle Einblicke bieten

Investoren und Aufsichtsbehörden können die Leistung eines Versicherungsunternehmens auf verschiedene Weise untersuchen und nutzen oft mehrere Analyseverfahren, um eine gründliche Prüfung sicherzustellen. Bereinigte Gewinne helfen, eine Messgröße für die Finanzleistung eines Versicherungsunternehmens zu liefern, sodass es mit anderen Versicherern der Branche verglichen werden kann. Bereinigte Gewinne ermöglichen die Bewertung der Kerngewinne, indem bestimmte einmalige Posten herausgerechnet werden, wie z. B. ein einmaliger Gewinn oder Verlust aus dem Verkauf eines Vermögenswerts.

Die Berechnung der bereinigten Gewinne kann je nach Art der verkauften Versicherung variieren. Da externe Investoren nicht auf die gleiche Informationsmenge zugreifen können wie interne Mitarbeiter, kann es schwierig sein, die bereinigten Gewinne eines Versicherers zu ermitteln. Die Ansätze können je nach Betrachtung von Ausgaben und Prämien variieren. Eine Versicherungsprämie ist das Geld, das der Versicherungsnehmer an den Versicherer zahlt, in der Regel monatlich.

Ein Sach- und Haftpflichtversicherer berechnet die bereinigten Gewinne beispielsweise, indem er die Summe aus seinem Nettoeinkommen (oder Gewinn), Katastrophenrückstellungen und Rückstellungen für Preisänderungen nimmt und dann Gewinne oder Verluste aus Anlageaktivitäten abzieht. Rückstellungen, wie Katastrophenrückstellungen, sind ein von dem Versicherer gehaltener Geldpool für den Fall einer Katastrophengefahr oder eines zerstörerischen Ereignisses wie eines Hurrikans oder Überschwemmung. Andererseits könnte ein Lebensversicherer Kapitaltransaktionen, wie Erhöhungen des Kapitals oder Geldbeträge, von Erhöhungen der gebuchten Prämien abziehen.

Bewertung von Versicherungsunternehmen mit qualitativer Analyse

Eine qualitative Analyse beinhaltet die Untersuchung der Wachstumsaussichten und Leistung eines Unternehmens auf der Grundlage nicht quantifizierbarer Informationen wie Managementkompetenz und Branchenzyklen. Eine qualitative Analyse eines Versicherungsunternehmens würde wahrscheinlich zeigen, wie das Unternehmen in Zukunft wachsen möchte, wie es Mitarbeiter vergütet und seine Steuerverpflichtungen verwaltet. Die Analyse würde auch bewerten, wie effektiv das Managementteam bei der Führung der Geschäftsabläufe ist.

Analyse bereinigter Gewinne mit quantitativen Kennzahlen

Eine quantitative Analyse, die einen mathematischen Ansatz für Gewinne beinhaltet, zeigt, wie ein Unternehmen seine Investitionen verwaltet, wie es die Prämien für die von ihm gezeichneten Policen festlegt,

Die quantitative Analyse hilft auch zu zeigen, wie ein Unternehmen Risiken durch Rückversicherungsverträge steuert, bei denen es sich um von einem Versicherer bei einem anderen Versicherer erworbene Versicherungspolicen handelt. Das Unternehmen, das die Versicherungspolicen an einen anderen Versicherer ausgibt oder abtritt, gibt im Wesentlichen das Risiko der Schadensmeldungen für diese Policen ab. Das Unternehmen, das die Policen kauft, wird Rückversicherer genannt und erhält im Gegenzug die Prämien aus diesen Policen abzüglich eines Teils, der an den Zedentenversicherer zurückgezahlt wird.

Bei ordnungsgemäßer Verwaltung kann die Risikominderung Versicherern helfen, Schäden durch Ansprüche zu minimieren und die Gewinne zu steigern. Werden die Policen nicht ordnungsgemäß abgetreten oder übernimmt der Rückversicherer zu viele riskante Policen, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass die Gewinne leiden, wenn Ansprüche gegen diese Policen geltend gemacht werden. Die Steuerung des richtigen Gleichgewichts von Einkommen und Risiko aus Rückversicherungsverträgen ist ein wichtiger Treiber der bereinigten Gewinne.

Die quantitative Analyse zeigt auch, wie viel es kostet, Geschäfte zu halten und neue Kunden zu gewinnen. Investoren werden auch die bereinigten Gewinne und den bereinigten Buchwert des Versicherers betrachten, also den Wert des Unternehmens nach Liquidation aller Vermögenswerte und Begleichung aller Verbindlichkeiten oder Schulden. Der Buchwert ist im Wesentlichen der Nettowert des Unternehmens.

Wichtig

Bereinigte Gewinne sollten nicht allein zur Bewertung der Finanzleistung eines Unternehmens verwendet werden, sondern in Kombination mit anderen Finanzkennzahlen.

Vorteile der Verwendung bereinigter Gewinne in der Finanzanalyse

Im Allgemeinen könnten bereinigte Gewinne als Indikator für den Wert eines Unternehmens für neue Eigentümer angesehen werden. Die Kennzahl wird verwendet, um verschiedene Aspekte der finanziellen Stärke eines Unternehmens zu bewerten. Dies ist notwendig, weil unbereinigte Gewinnausweise auf der Grundlage der allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) nicht immer die tatsächliche finanzielle Leistung eines Unternehmens widerspiegeln. Die Securities and Exchange Commission (SEC), die die Finanzberichterstattung für Unternehmen reguliert, verlangt von börsennotierten Unternehmen die Verwendung der GAAP-Rechnungslegung für ihre veröffentlichten Abschlüsse.1

Bereinigte Gewinnkennzahlen sind jedoch nicht GAAP-konform und zeigen andere Gewinnzahlen als unbereinigte Gewinne. Gewinne oder Nettoeinkommen sind GAAP-konform und stellen den Gewinn eines Unternehmens am Ende der Gewinn- und Verlustrechnung dar, d. h. alle Ausgaben und Kosten wurden vom Umsatz abgezogen. Andererseits würde die Berechnung bereinigter Gewinne das Hinzufügen oder Abziehen von Finanzposten zum oder vom Nettoeinkommen beinhalten, um die Gewinne aus dem Kerngeschäft zu ermitteln.

Ein Unternehmen könnte beispielsweise einen Vermögenswert abschreiben oder seine Organisation umstrukturieren. Diese Maßnahmen sind in der Regel hohe, einmalige Kosten, die die Gewinne eines Unternehmens verzerren. Mit anderen Worten, die Abschreibung würde das Nettoeinkommen verringern. Eine „bereinigte" Gewinnzahl würde nicht wiederkehrende Posten ausschließen, d. h. die Abschreibungskosten würden wieder zu den Gewinnen hinzugerechnet, um zu zeigen, wie gut das Unternehmen ohne Verzerrungen durch einmalige Transaktionen abschneidet.

Infolgedessen können bereinigte Gewinne zusammen mit GAAP-konformen Gewinnen, wie dem Nettoeinkommen, verwendet werden, um ein umfassenderes Verständnis der Finanzleistung eines Versicherungsunternehmens zu erhalten.

Financial Accounting Foundation. „GAAP and Public Companies."

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