Clearinggebühr

Was ist eine Clearinggebühr? Definition, Funktion und Bedeutung

Wichtige Erkenntnisse

Eine Clearing-Gebühr ist eine Gebühr, die von einer Clearingstelle für die Abwicklung von Transaktionen unter Nutzung ihrer Einrichtungen erhoben wird.
Clearing-Gebühren werden üblicherweise mit dem Futures-Handel in Verbindung gebracht.
Diese Gebühren decken Maßnahmen von der Verpflichtung bis zur Abwicklung der Transaktion ab.
Sie tragen dazu bei, dass Transaktionen reibungslos und effizient abgeschlossen werden.
Clearingstellen mindern Risiken auf den Finanzmärkten.

Was ist eine Clearing-Gebühr?

Eine Clearing-Gebühr ist eine Gebühr, die von einer Clearingstelle für die Abwicklung von Wertpapiertransaktionen unter Nutzung ihrer eigenen Einrichtungen erhoben wird. Sie wird am häufigsten mit dem Handel von Futures in Verbindung gebracht. Sie umfasst alle Maßnahmen von dem Zeitpunkt, an dem eine Verpflichtung eingegangen wird, bis zu dem Zeitpunkt, an dem eine Transaktion abgewickelt wird. Transaktionsgebühren umfassen oft sowohl eine Maklergebühr als auch eine Clearing-Gebühr, aber sie enthalten selten eine Liefergebühr, da die tatsächliche Lieferung des Basiswerts bei einem Futures-Kontrakt selten ist.

Die Kosten der Clearing-Gebühr können variabel sein, da sie auf der Art und dem Umfang der Transaktion basieren. Die Gebühren werden von der Börse, an der die Transaktion durchgeführt wurde, an die Makler weitergegeben.

Wie eine Clearing-Gebühr funktioniert

Um eine Clearing-Gebühr zu verdienen, fungiert eine Clearingstelle als Drittpartei bei einem Geschäft. Vom Käufer erhält die Clearingstelle Bargeld und vom Verkäufer erhält sie Wertpapiere oder Futures-Kontrakte. Dann verwaltet sie den Austausch und erhebt dafür eine Clearing-Gebühr. In der heutigen automatisierten Hochgeschwindigkeits-Handelswelt wird die Notwendigkeit des Clearings oft als selbstverständlich angesehen, aber die Existenz der Clearingstelle und ihre Rolle ermöglicht es Händlern und Investoren, die Sorge zu zerstreuen, dass die Gegenpartei ihres Geschäfts die Auswirkungen ihres Geschäfts durch böswilliges Handeln zunichte machen könnte.

Eine Clearing-Gebühr ist ein variabler Kostenfaktor, da der Gesamtbetrag der Gebühr von der Größe der Transaktion, dem erforderlichen Servicelevel oder der Art des gehandelten Instruments abhängen kann. Anleger, die mehrere Transaktionen an einem Tag tätigen, können erhebliche Gebühren verursachen. Bei Futures-Kontrakten können sich Clearing-Gebühren für Anleger anhäufen, die viele Geschäfte an einem einzigen Tag tätigen, da Long-Positionen die Gebühr pro Kontrakt über einen längeren Zeitraum verteilen.

Die Bedeutung von Clearing-Gebühren

Clearingstellen fungieren als Vermittler bei Geschäften, um die Zahlung zu garantieren, falls eine der am Handel beteiligten Parteien ihren vertraglichen Verpflichtungen nicht nachkommt. Die Technologie, Buchhaltung, Aufzeichnungen, das übernommene Gegenparteirisiko und die Liquidität sind das, wofür Anleger und Händler mit ihren Clearing-Gebühren bezahlen. Dies hält die Märkte effizient und fördert mehr Teilnehmer an den Wertpapiermärkten. Das Gegenpartei- und das Vor-Abwicklungsrisiko werden oft als selbstverständlich angesehen, aufgrund der Rolle, die die Clearingstelle spielt.

Clearingstellen unterliegen einer erheblichen Aufsicht durch Regulierungsbehörden wie der Commodity Futures Trading Commission (CFTC).12 Seit der Großen Rezession 2007-2009 haben neue Vorschriften dazu geführt, dass weitaus mehr Geld durch Clearingstellen fließt. Dementsprechend könnte ihr Ausfall zu einem erheblichen Marktschock führen. Ende 2017 bestanden die drei großen Clearingstellen Liquiditätsstresstests, indem sie nachwiesen, dass sie auch dann genügend Liquidität aufrechterhalten können, um Verpflichtungen rechtzeitig zu begleichen, wenn ihre beiden größten Mitglieder (Banken und Broker-Dealer) ausfallen.3

Wer erhebt Clearing-Gebühren?

Die drei größten Clearingstellen sind CME Clearing (eine Einheit der CME Group Inc.), ICE Clear U.S. (eine Einheit der Intercontinental Exchange Inc.) und LCH Ltd. (eine Einheit der London Stock Exchange Group Plc).3

Die Anfänge der Clearingstellen lassen sich bis etwa 1636 zurückverfolgen; der Finanzier von Karl I. von England, Philip Burlamachi, schlug sie zusammen mit der Idee einer Zentralbank erstmals vor.

Commodity Futures Trading Commission (CFTC). "Clearing Organizations."

Commodity Futures Trading Commission. "The Commission."

Commodity Futures Trading Commission. "Release Number 7630-17, October 16, 2017, CFTC Announces Clearinghouse Liquidity Stress Test Results."

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