Erster Kündigungstag

Was ist der First Notice Day?

Der First Notice Day (FND) markiert das Datum, an dem Inhaber von Long-Futures-Kontrakten erstmals aufgefordert werden können, den zugrunde liegenden Rohstoff zu übernehmen. Da die meisten Händler auf Preisbewegungen spekulieren und nicht auf physische Güter, schließen oder rollen sie ihre Positionen in der Regel vor dem FND. Dieser Tag ist ein integraler Bestandteil von Futures-Handelsstrategien und hilft Händlern, Risiken zu managen und unerwünschte Lieferverpflichtungen zu vermeiden.

Wichtige Erkenntnisse

• Der First Notice Day (FND) ist der Zeitpunkt, an dem ein Futures-Kontraktinhaber sich auf die physische Lieferung des Rohstoffs vorbereiten muss.
• Die meisten Händler schließen oder rollen Futures-Kontrakte, um die tatsächliche Übernahme von Rohstoffen zu vermeiden.
• Die Einzelheiten des FND, einschließlich Datum und Regeln, sind im Futures-Kontrakt festgelegt.
• Hedger nutzen Futures-Kontrakte, um Preise zu sichern, während Spekulanten auf Preisänderungen abzielen.
• Händler steigen in der Regel zwei Tage vor dem FND aus Positionen aus, um Lieferkomplikationen zu vermeiden.

Detaillierte Aufschlüsselung des First Notice Day

Ein Futures-Kontrakt enthält die Einzelheiten darüber, wie und wann der Rohstoff geliefert wird. Diese Informationen werden vom Inhaber der Short-Position an die Clearingstelle übermittelt. Die Clearingstelle sendet dann eine Liefermitteilung an den Käufer oder Inhaber der Long-Position über die bevorstehende Lieferung.

Neben dem First Notice Day gibt es zwei weitere wichtige Daten bei Futures-Kontrakten: den Last Notice Day, den letzten Tag für die Lieferung an den Käufer, und den letzten Handelstag, an dem offene Kontrakte Rohstoffe liefern müssen.

Ein Hedger, der ein Produzent ist, kann Futures-Kontrakte verkaufen, um einen Preis für seine Produktion zu sichern. Ein Hedger, der ein Verbraucher ist, kann Futures-Kontrakte kaufen, um einen Preis für seinen Bedarf zu sichern.

Über 30

Etwa 30 Rohstoffe werden an verschiedenen Börsen in den USA gehandelt. Die meisten sind Lebensmittel, Energieprodukte oder Edelmetalle.

Strategien zur Vermeidung physischer Lieferung bei Futures-Kontrakten

Futures-Kontrakte sind Risikomanagement-Instrumente. Sie sind nicht als Beschaffungsverträge gedacht.

Eine gängige Methode, eine Futures-Position zu schließen und eine physische Lieferung zu vermeiden, ist die Durchführung eines Roll-Forward, um die Laufzeit des Kontrakts zu verlängern. Brokerfirmen, die Futures-Handel auf Margin erlauben, können nach dem First Notice Day erhöhte Mittel verlangen, um sicherzustellen, dass Anleger für gelieferte Rohstoffe bezahlen können.

Als bewährte Praxis wird empfohlen, dass Händler zwei Tage vor dem FND aussteigen, um einen vollen Tag zur Behebung von Handelsfehlern oder Out Trades zu haben.

Händler, die weiterhin long sein möchten, können in den nächsten Monat rollen.

Verständnis der physischen Lieferung bei Futures-Kontrakten

Derivatekontrakte wie Futures oder Forwards können entweder bar abgerechnet oder am Verfallsdatum des Kontrakts physisch geliefert werden. Wenn ein Kontrakt bar abgerechnet wird, wird die Netto-Cash-Position des Kontrakts am Verfallsdatum zwischen Käufer und Verkäufer übertragen.

Wenn eine physische Lieferung erforderlich ist, wird der dem Kontrakt zugrunde liegende Vermögenswert an einem vorher festgelegten Datum geliefert.

Hier ist ein Beispiel für eine physische Lieferung. Angenommen, zwei Parteien schließen einen einjährigen Rohöl-Futures-Kontrakt (März 2019) zu einem Futures-Preis von 58,40 $ ab. Unabhängig vom Kassakurs des Rohstoffs am Abrechnungstag ist der Käufer verpflichtet, 1.000 Barrel Rohöl (Einheit für einen Rohöl-Futures-Kontrakt) vom Verkäufer zu kaufen. Liegt der Kassakurs am vereinbarten Abrechnungstag im März unter 58,40 $, verliert der Inhaber des Long-Kontrakts und die Short-Position gewinnt. Liegt der Kassakurs über dem Futures-Preis von 58,40 $, erzielt die Long-Position einen Gewinn und der Verkäufer verbucht einen Verlust.

Was ist ein Futures-Kontrakt?

Ein Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zwischen einem Käufer, eine bestimmte Menge eines Rohstoffs zu einem bestimmten Datum zu kaufen, und einem Verkäufer, den Rohstoff zu diesem Preis zu liefern.

Futures sind eine Art von Derivatehandel. Das bedeutet, der Kontrakt basiert auf einem Basiswert, der Vermögenswert befindet sich jedoch nicht im physischen Besitz seines Eigentümers.

Warum werden Futures gehandelt?

Futures-Händler fallen im Allgemeinen in zwei Kategorien:

Hedger handeln Futures, um sicherzustellen, dass sie einen Käufer zu einem akzeptablen Preis für einen Rohstoff haben, der noch nicht lieferbereit ist, unabhängig davon, was in der Zwischenzeit mit dem Markt für den Rohstoff passiert.

Spekulanten handeln mit Futures, weil sie glauben, dass der Wert eines Rohstoffs steigen oder fallen wird, und sie hoffen, von der Differenz zwischen dem Kontraktpreis und dem tatsächlichen Preis zu profitieren.

Nehmen Futures-Händler tatsächlich die Lieferung der gehandelten Rohstoffe an?

Ja. Der Futures-Handel begann als eine Möglichkeit für Produzenten und Großhändler, die Risiken zu reduzieren, die den volatilen Märkten für Rohstoffe wie Weizen und Schweinefleisch innewohnen. Produzenten hatten im Voraus einen Käufer. Großhändler waren sich einer Versorgung mit den Waren sicher, die sie für ihre Kunden benötigten. Beide hatten einen angemessenen Preis garantiert, unabhängig davon, was mit dem Marktpreis des Rohstoffs zwischen dem Vertragsdatum und dem Lieferdatum geschah.

Dieses Motiv ist heute nicht weniger relevant als 1848, als die Chicago Board of Trade ihren Betrieb aufnahm.