Frühübung

Was ist vorzeitige Ausübung?

Inhaber von Optionskontrakten haben das Recht, ihre Optionen vorzeitig auszuüben und dadurch die einem Kontrakt zugrunde liegenden Aktien vor dessen Verfallstag zu kaufen oder zu verkaufen. Die vorzeitige Ausübung ist nur bei amerikanischen Optionen möglich und wird aufgrund des potenziellen Verlusts des Zeitwerts nicht häufig genutzt. Sie kann jedoch in bestimmten Situationen strategisch sinnvoll sein, wie bei ITM-Optionen oder bevorstehenden Dividendenzahlungen.

Wichtige Erkenntnisse

• Die vorzeitige Ausübung ermöglicht es Optionsinhabern, Aktien vor dem Verfall zu kaufen oder zu verkaufen, ist jedoch nur bei amerikanischen Optionen möglich, nicht bei europäischen Optionen.
• Die meisten Händler ziehen es vor, Optionen zu verkaufen, anstatt sie vorzeitig auszuüben, da dadurch der der Option innewohnende Zeitwert erhalten bleibt, was potenziell zu höheren Gewinnen führt.
• Die vorzeitige Ausübung kann strategisch sein, um Dividenden von zugrunde liegenden Aktien zu erhalten oder wenn eine Option tief im Geld und kurz vor dem Verfall steht.
• Mitarbeiter mit Aktienoptionen können diese vorzeitig ausüben, um potenzielle Steuervorteile zu erzielen, auch wenn dies Vorabkapital und die Einhaltung von Sperrfristen erfordert.
• Erhalten Sie personalisierte, AI-powered Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Wie die vorzeitige Ausübung im Optionshandel funktioniert

Die vorzeitige Ausübung ist nur bei amerikanischen Optionskontrakten möglich, die der Inhaber jederzeit bis zum Verfall ausüben kann. Europäische Optionen können nur am Verfallstag ausgeübt werden, daher ist eine vorzeitige Ausübung nicht möglich.1

Die meisten Händler nutzen die vorzeitige Ausübung nicht für Optionen, die sie halten. Händler erzielen häufig Gewinne, indem sie ihre Optionen verkaufen, um den Handel zu schließen. Ihr Ziel ist es, einen Gewinn aus der Differenz zwischen dem Verkaufspreis und dem ursprünglichen Optionskaufpreis zu erzielen.

Bei einem Long Call oder Put schließt der Inhaber einen Handel durch Verkauf ab, anstatt die Option auszuüben. Dieser Handel führt aufgrund des verbleibenden Zeitwerts in der Laufzeit der Long-Option oft zu einem höheren Gewinn. Je mehr Zeit bis zum Verfall bleibt, desto größer ist der Zeitwert, der in der Option verbleibt. Die Ausübung der Option führt zu einem automatischen Verlust ihres Zeitwerts.

Vorteile und Szenarien für die vorzeitige Ausübung

Die vorzeitige Ausübung kann für einen Händler in bestimmten Situationen vorteilhaft sein:

Beispielsweise könnte ein Händler eine Call-Option ausüben, die tief im Geld (ITM) liegt und kurz vor dem Verfall steht. Da die Option ITM ist, hat sie in der Regel einen vernachlässigbaren Zeitwert.2

Ein weiterer Grund für eine vorzeitige Ausübung könnte ein bevorstehender Ex-Dividenden-Tag der zugrunde liegenden Aktie sein. Da Optionsinhaber keinen Anspruch auf Dividenden haben, können sie durch die vorzeitige Ausübung die Dividende erhalten. Dies sollte den marginalen Zeitwertverlust durch eine vorzeitige Ausübung mehr als ausgleichen.3

Vorzeitige Ausübung von Mitarbeiteraktienoptionen

Es gibt eine weitere Art der vorzeitigen Ausübung, die sich auf vom Unternehmen gewährte Aktienoptionen (ESO) bezieht, die Mitarbeitern gegeben werden. Sofern erlaubt, können Mitarbeiter ihre gewährten Aktienoptionen ausüben, bevor sie vollständig unverfallbar werden. Eine Person kann diese Option wählen, um eine günstigere steuerliche Behandlung zu erhalten.

Der Mitarbeiter muss jedoch die Kosten für den Aktienkauf vor der vollständigen Unverfallbarkeit decken. Auch müssen alle gekauften Aktien weiterhin dem Sperrfristplan des Unternehmensplans folgen.

Der Geldaufwand für die vorzeitige Ausübung innerhalb eines Unternehmensplans ist derselbe wie bei einem Warten bis nach der Unverfallbarkeit, unter Vernachlässigung des Zeitwerts des Geldes. Da die Zahlung in die Gegenwart verlegt wird, kann dies helfen, eine kurzfristige Besteuerung und die alternative Mindeststeuer (AMT) zu vermeiden. Natürlich birgt dies das Risiko, dass das Unternehmen nicht mehr existiert, wenn die Aktien vollständig unverfallbar sind.4

Veranschaulichendes Beispiel für die vorzeitige Ausübung

Angenommen, einem Mitarbeiter werden 10.000 Optionen zum Kauf von Aktien der Firma ABC zu je 10 $ gewährt. Sie werden nach zwei Jahren unverfallbar.

Der Mitarbeiter übt 5.000 dieser Optionen aus, um Aktien von ABC zu kaufen, die nach einem Jahr einen Wert von 15 $ haben. Die Ausübung dieser Optionen kostet 7.000 $ basierend auf einem bundesstaatlichen AMT-Satz von 28 %.5 Der Mitarbeiter kann jedoch den bundesstaatlichen Steuerprozentsatz senken, indem er die ausgeübten Optionen ein weiteres Jahr hält, um die Anforderungen für die langfristige Kapitalertragssteuer zu erfüllen.6