Fristigkeitslücke

Wichtigste Erkenntnisse

• Die Laufzeitlücke misst das Zinsrisiko für Vermögenswerte und Verbindlichkeiten.
• Banken führen eine Laufzeitlückenanalyse durch, um Liquidität und Zinsänderungen zu steuern.
• Eine positive Laufzeitlücke zeigt mehr zinsempfindliche Vermögenswerte als Verbindlichkeiten.
• Eine negative Laufzeitlücke deutet auf mehr zinsempfindliche Verbindlichkeiten als Vermögenswerte hin.
• Zinsänderungen können den Nettozinsertrag einer Bank beeinflussen.

Was ist eine Laufzeitlücke?

Eine Laufzeitlücke misst das Zinsrisiko, indem sie Vermögenswerte und Verbindlichkeiten vergleicht, die im gleichen Zeitraum neu bewertet werden. Wenn sich die Zinssätze ändern, passen sich sowohl Zinserträge als auch Zinsaufwendungen an, was den Nettozinsertrag einer Bank beeinflusst. Diese Analyse hilft Banken, dieses Risiko zu steuern, und kann zusammen mit neueren Methoden zur Risikobewertung bewertet werden.

Detailanalyse der Funktionsweise der Laufzeitlücke

Eine Bank ist einem Liquiditätsrisiko ausgesetzt, d.h. dem Risiko, nicht über ausreichende Barmittel zu verfügen, um ihren Finanzierungsbedarf zu decken. Um sicherzustellen, dass sie über ein ausreichendes Maß an Bargeld für ihre Geschäftstätigkeit verfügt, müssen die Fälligkeitstermine ihrer Vermögenswerte und Verbindlichkeiten überwacht werden. Ist die Lücke zwischen den Werten der fälligen Vermögenswerte und der gehaltenen Verbindlichkeiten sehr groß, kann die Bank gezwungen sein, relativ teure „Money at Call“-Kredite aufzunehmen.

Bevor wir uns mit der Laufzeitlückenanalyse befassen, müssen wir zunächst die Funktionsweise von Banken betrachten, die sich etwas von der der meisten Unternehmen unterscheidet. Zu den Vermögenswerten einer Bank gehören Kredite, was kontraintuitiv ist, da wir Kredite als Schulden betrachten. Für eine Bank ist ein Kredit jedoch ein Einkommensstrom in Form von Zins- und Tilgungszahlungen des Kreditnehmers. Verbindlichkeiten hingegen umfassen Einlagen, die für einen einzelnen Anleger wiederum ein Vermögenswert wären. Banken zahlen den Einlegern jedoch Zinsen auf diese Gelder, was als Aufwand betrachtet wird. Natürlich sind Einlagen wichtig, da diese Gelder zur Vergabe von Krediten an die Kunden der Bank verwendet werden.

Wenn also die Zinssätze steigen, können Banken mehr Einnahmen aus ihren Krediten erzielen, aber sie müssen auch höhere Zinssätze an die Einleger zahlen. Die Laufzeitlückenanalyse hilft, die Differenz zwischen den den Einlegern geschuldeten Geldern und den erwarteten Einnahmen aus Krediten über verschiedene Zeiträume hinweg zu bewältigen.

Analyse von Laufzeitlücken

Das Fälligkeitsdatum jedes Vermögenswerts oder jeder Verbindlichkeit definiert ein Intervall oder einen Datumsbereich, der bewertet werden muss. Das Intervall ist ein Bereich zukünftiger Daten, z.B. 30-90 Tage ab heute. Die Laufzeitlücke für dieses Intervall kann ermittelt werden, indem die Werte aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten addiert werden, die entweder ihre Fälligkeit erreichen und refinanziert oder prolongiert werden müssen (bei festen Zinssätzen) oder neu bewertet werden müssen (bei variablen Zinssätzen).

Um die Lücke zu verstehen, werden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten nach ihren Fälligkeits- oder Neubewertungsintervallen gruppiert. Beispielsweise werden Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, die in weniger als 30 Tagen fällig werden, zusammengefasst, Vermögenswerte und Verbindlichkeiten mit einem Fälligkeitsdatum zwischen 270 und 365 Tagen werden derselben Kategorie zugeordnet usw. Längere Neubewertungszeiträume haben eine höhere Sensitivität gegenüber Zinsänderungen und unterliegenden Änderungen im Laufe des dazwischenliegenden Jahres. Ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit mit einem Zinssatz, der sich länger als ein Jahr nicht ändern kann, gilt als fest.

Die Laufzeitlückenanalyse vergleicht den Wert der Vermögenswerte, die innerhalb eines bestimmten Zeitintervalls fällig werden oder neu bewertet werden, mit dem Wert der Verbindlichkeiten, die im gleichen Zeitraum fällig werden oder neu bewertet werden. Neubewertung bedeutet, dass die Möglichkeit besteht, einen neuen Zinssatz zu erhalten.

Eine positive Laufzeitlücke zeigt an, dass die Bank in diesem Intervall mehr zinsempfindliche Vermögenswerte als zinsempfindliche Verbindlichkeiten hält. Eine negative Laufzeitlücke zeigt an, dass die Bank mehr zinsempfindliche Verbindlichkeiten hält, die in diesem Intervall fällig werden. Die Größe der Lücke zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten stellt den Grad des potenziellen Risikos oder der Volatilität des Werts der Bestände dar, falls sich die Marktzinsen zwischen jetzt und dann ändern.

Laufzeitlückenanalyse in der Praxis

Beispielsweise ist die Bilanz einer Bank in der folgenden Tabelle dargestellt. Berechnen wir die Laufzeitlücke und den Nettozinsertrag (oder -aufwand) für das nächste Jahr, wenn die Zinssätze um 2% (oder 200 Basispunkte) steigen.

Vermögenswerte

(in Millionen)

Variabel verzinsliche Kredite (8% jährlich)

$10

20-jährige Festzinskredite (6% jährlich)

$15

Vermögenswerte gesamt

$25

Verbindlichkeiten und Eigenkapital

Sichteinlagen (5% jährlich)

$12

Termineinlagen (5% jährlich)

$8

Verbindlichkeiten gesamt

$20

Anhand der Zahlen in der Tabelle ergibt sich die Laufzeitlücke des Unternehmens für die nächsten 365 Tage wie folgt:

Zinssensible Vermögenswerte – Zinssensible Verbindlichkeiten

= $10 – $12

= –2 Millionen Dollar

Da die Bank in diesem Band mehr zinsempfindliche Verbindlichkeiten als Vermögenswerte hat, ist die Laufzeitlücke negativ. Dies bedeutet, dass ein Anstieg der Zinssätze voraussichtlich zu einem Rückgang des Nettozinsertrags in diesem Zeitraum führen wird.

Erwarteter Nettozinsertrag (in Millionen) am Jahresende:

Zinserträge aus Vermögenswerten – Zinsaufwendungen aus Verbindlichkeiten

= ($10 x 8%) + ($15 x 6%) – [($12 x 5%) + ($8 x 5%)]

= $0,80 + $0,90 – ($0,60 + $0,40)

= $1,7 - $1

Erwarteter Nettozinsertrag = $0,70 oder $700.000

Auswirkungen von Zinsänderungen auf Laufzeitlücken

Wenn die Zinssätze steigen, wollen wir sehen, wie sich die Veränderung auf den erwarteten Nettozinsertrag des Unternehmens unter Verwendung der Laufzeitlückenanalyse auswirkt. Multiplizieren Sie die Marktwerte mit der Zinsänderung (2%), wobei zu beachten ist, dass die zinsempfindlichen oder variablen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten von der Zinsänderung betroffen sind.

Vermögenswerte:

Vermögenswerte – Variabel verzinsliche Kredite: $10 x (8% + 2%) = $1

Festzinskredite: $15 x 6% = $0,90 (keine Änderung der Zinssätze)

Verbindlichkeiten:

Verbindlichkeiten – Sichteinlagen: $12 x (5% + 2%) = $0,84

Termineinlagen: $8 x 5% = $0,40 (keine Änderung der Zinssätze)

Berechnen Sie den Nettozinsertrag, indem Sie die resultierenden Werte addieren.

Nettozinsertrag = $1 + $0,90 + (-$0,84) + (-$0,40)

Nettozinsertrag = $0,66 oder $660.000

Wenn die Zinssätze um 2% steigen, sinkt der erwartete Nettozinsertrag um $40.000 oder ($700.000 - $660.000). Obwohl eine Bank bei einem Anstieg der Gesamtzinssätze in der Regel mehr Einnahmen aus Krediten erzielt, verzeichnete die Bank in unserem Beispiel einen Rückgang ihres Nettozinsertrags. Der Grund für den Rückgang war, dass die Bank einen größeren Betrag an nicht festverzinslichen Einlagen (12 Millionen Dollar) als an variabel verzinslichen Krediten (10 Millionen Dollar) hatte. Mit anderen Worten: Die Kosten für Einlagen stiegen stärker als die Einnahmen aus variabel verzinslichen Krediten.

Umgekehrt würde der Nettozinsertrag um $40.000 auf $740.000 steigen, wenn die Zinssätze stattdessen um 2% sinken. Der Grund für den Anstieg der Einnahmen – trotz niedrigerer Zinssätze – liegt darin, dass die Bank mehr Festzinskredite (15 Millionen Dollar) als variabel verzinsliche Einlagen (10 Millionen Dollar) hat. Im zweiten Szenario halfen die Festzinskredite der Bank, trotz eines niedrigeren Zinsniveaus ein stabiles Zinseinkommen zu erzielen.

Die Methode der Laufzeitlücke ist zwar nützlich, aber aufgrund der Zunahme neuer Techniken in den letzten Jahren nicht mehr so beliebt wie früher. Neuere Techniken wie die Duration von Vermögenswerten/Verbindlichkeiten und der Value at Risk (VaR) haben die Laufzeitlückenanalyse weitgehend ersetzt.