Gewichtete durchschnittliche Bonitätseinstufung

Verständnis des gewichteten durchschnittlichen Kreditratings (WACR)

Wichtige Erkenntnisse

Die gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung (WACR) ist die durchschnittliche Bewertung aller Anleihen in einem Anleihenfonds und zeigt die allgemeine Kreditqualität des Fonds an.
Die WACR wird berechnet, indem die Bewertung jeder Anleihe gegen den gesamten Portfoliowert gewichtet und diese Bewertungen dann gemittelt werden.
Einige kritisieren die WACR wegen möglicher Anlegerverwirrung, da sie möglicherweise nicht die tatsächlichen Bestände in der angegebenen Kategorie widerspiegelt.
Lineare Faktoren basierend auf der Ausfallwahrscheinlichkeit können in WACR-Berechnungen integriert werden.
Das Verständnis der WACR hilft Anlegern, das Risiko in einem Anleihenfonds einzuschätzen; niedrigere Bewertungen weisen auf ein höheres Risiko hin.

Was ist eine gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung (WACR)?

Die gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung (WACR) ist ein Maß, das die durchschnittliche Kreditqualität von Anleihen in einem Anleihenfonds widerspiegelt, gewichtet nach ihrem Wert im Portfolio. Sie bietet Anlegern Einblick in das Gesamtrisiko und die Kreditqualität des Anleihenfonds und hilft ihnen, fundierte Entscheidungen zu treffen. Eine niedrigere WACR weist auf eine risikoreichere Geldanlage hin, was sie zu einem wichtigen Instrument sowohl für Amateur- als auch für erfahrene Anleger macht.

Die Funktionsweise gewichteter durchschnittlicher Kreditbewertungen verstehen

Wie eine gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung berechnet wird, variiert in der Finanzbranche. Im Allgemeinen berücksichtigt die gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung den Anteil des Wertes jeder Kreditbewertung und betrachtet ihn als Prozentsatz des Gesamtportfolios. Mit den einzelnen Bewertungsgewichtungen kann der Fonds die durchschnittliche Kreditbewertung ermitteln.

Wichtig

Mit einer gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertung können Anleger die wahre Kreditqualität eines Anleihenfonds aufdecken.

Wichtige Überlegungen zu gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertungen

Die gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung ist nicht die einzige Statistik, die Anlegern zur Verfügung steht, um die Kreditqualität eines Fonds zu verstehen. Statistische Berichtsunternehmen können auch einen linearen Faktor in die Berechnungen der gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertung integrieren. Ähnlich wie bei standardmäßigen gewichteten Durchschnittsberechnungen identifiziert diese Methodik das proportionale Gewicht des Wertes jeder Bewertungsstufe.

Bei Berechnungen mit linearen Faktoren wird jeder Bewertungsstufe basierend auf der Ausfallwahrscheinlichkeit der Bewertung ein linearer Faktor zugewiesen. Ein durchschnittlicher linearer Faktor wird durch die proportionalen Kreditbewertungen der Anleihen im Portfolio bestimmt. Die gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung wird dann durch ihren entsprechenden linearen Faktor ermittelt.

Bewertung von Kritikpunkten an gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertungen

Diese Art der Bewertung ist nicht unumstritten. Der Prozess der gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertung wurde in der Anleihenfondsbranche aufgrund der Möglichkeit von Anlegerverwirrung angefochten. Eine Methodik der gewichteten durchschnittlichen Bewertung kann alle potenziellen Bewertungsklassifikationen berücksichtigen, in die ein Fonds investieren kann. Daher kann es sein, dass der Fonds keine Anleihen in der angegebenen Kategorie der gewichteten durchschnittlichen Bewertung hält, was zu Verwirrung bei denjenigen führen kann, die die berechneten Zahlen sehen.

Veranschaulichung einer gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertung anhand eines Beispiels

Eine Anleihe mit 25 % ihres Wertes in AAA, 25 % in BBB und 50 % in CCC könnte eine durchschnittliche Kreditbewertung von B+ haben, was zwischen BBB und CCC liegt. Dies liefert möglicherweise keine gute Darstellung für Anleger, da der Fonds keine B+-Anleihen hält. Aus diesem Grund entscheiden sich die meisten Anleihenfonds dafür, in ihren Marketingmaterialien eine Skala mit Gewichtungen nach Kreditbewertung bereitzustellen. Dies hilft Anlegern, die Konzentration von Anleihen nach Bewertung zu verstehen und nicht nur die Ergebnisse der gewichteten durchschnittlichen Kreditbewertung zu betrachten.

Der Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF ist ein großer Anleihenfonds mit einem Vermögen von über 6 Milliarden US-Dollar. Der Fonds gibt in seinen Marketingmaterialien oder in der Fondsberichterstattung keine gewichtete durchschnittliche Kreditbewertung an. Stattdessen enthält er die folgende Skala, die seine Kreditqualitätsstreuung zum 31. Dezember 2020 zeigt:

Quelle: Vanguard.

Vanguard. "Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT)". Abgerufen am 4. Februar 2021.

Investieren

Leitfaden für Investmentfonds