gewichtete Durchschnittsfälligkeit

Was ist die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM)?

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM) ist die gewichtete durchschnittliche Zeit bis zur Fälligkeit der Hypotheken in einem hypothekenbesicherten Wertpapier (MBS). Dieser Begriff wird allgemeiner verwendet, um Fälligkeiten in einem Portfolio von Schuldtiteln zu beschreiben, einschließlich Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen.

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM) zeigt, wie lange es dauert, bis die Wertpapiere eines Portfolios fällig werden, gewichtet nach dem investierten Betrag in jedes Papier. Eine längere WAM bedeutet ein höheres Zins- und Kreditrisiko im Vergleich zu MBS mit kürzerer WAM. Eine höhere WAM bedeutet, dass es länger dauert, bis die Hypotheken oder Anleihen in einem Portfolio fällig werden. WAM wird zur Verwaltung von Schuldenportfolios und zur Bewertung der Leistung von Schuldenportfolio-Managern verwendet.1

WAM ist eng mit der gewichteten durchschnittlichen Kreditlaufzeit (WALA) verbunden. WAM und WALA werden beide verwendet, um abzuschätzen, ob eine Investition in ein MBS rentabel sein wird. WAM ist jedoch ein häufiger verwendetes Maß für die Fälligkeit von MBS-Pools.

Wichtige Erkenntnisse

• Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM) misst die durchschnittliche Zeit bis zur Fälligkeit von Wertpapieren in einem Schuldenportfolio, gewichtet nach dem investierten Betrag.
• Portfolios mit längeren WAMs weisen in der Regel ein höheres Zins- und Kreditrisiko auf.
• WAM steht in umgekehrtem Verhältnis zur gewichteten durchschnittlichen Kreditlaufzeit (WALA), einer weiteren Kennzahl zur Bewertung hypothekenbesicherter Wertpapiere.
• Anleger nutzen WAM, um Anleiheninvestitionen an ihre gewünschten Zeitrahmen und Risikoniveaus anzupassen.

Detaillierte Aufschlüsselung der gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeit (WAM)

WAM wird berechnet, indem der prozentuale Anteil jeder Hypothek oder Anleihe im Portfolio ermittelt wird. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen ergibt die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Anleihen im Portfolio.1

WAM wird als Instrument zur Verwaltung von Anleihenportfolios und zur Bewertung der Leistung von Portfoliomanagern verwendet. Investmentfonds bieten beispielsweise Anleihenportfolios mit einer Vielzahl von WAM-Richtlinien an, und ein Fondsportfolio kann eine WAM von nur fünf Jahren oder bis zu 30 Jahren haben. Der Anleger kann einen Anleihenfonds wählen, der zu einem bestimmten Anlagezeitrahmen passt. Das Anlageziel des Fonds umfasst eine Benchmark, wie z. B. einen Anleihenindex, und die WAM des Benchmark-Portfolios steht Anlegern und Portfoliomanagern zur Verfügung. Die Leistung eines Portfoliomanagers wird anhand der Rendite und der WAM des Anleihenportfolios bewertet.23

Tipp

Bond-Laddering ist eine Anlagestrategie, bei der Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen gekauft werden, was bedeutet, dass die Gelder im Portfolio zu unterschiedlichen Zeitpunkten an den Anleger zurückfließen. Eine Laddering-Strategie ermöglicht es Eigentümern, Anleiheerlöse im Laufe der Zeit zu aktuellen Zinssätzen wieder anzulegen, wodurch das Risiko einer Wiederanlage bei niedrigen Zinssätzen verringert wird. Bond-Laddering hilft ertragsorientierten Anlegern, einen stabilen Zinssatz in ihrem Portfolio zu halten, und sie verwenden WAM, um dies zu bewerten.4

Schritt-für-Schritt-Beispiel: Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeit

Angenommen, ein Anleger besitzt ein Portfolio im Wert von 30.000 $, das drei Anleihenbestände umfasst.

Anleihe A ist eine Anleihe im Wert von 5.000 $ (16,7 % des Gesamtportfolios) und hat eine Restlaufzeit von 10 Jahren.

Anleihe B ist eine Anlage von 10.000 $ (33,3 %) mit einer Restlaufzeit von sechs Jahren.

Anleihe C, eine Anleihe von 15.000 $ (50 %) mit einer Restlaufzeit von vier Jahren.

Zur Berechnung der WAM:

Ermitteln Sie den prozentualen Anteil jeder Anleihe an der Gesamtanlage (z. B. Anleihe A: 16,7 %).

Berechnen Sie die Jahre bis zur Fälligkeit jeder Anleihe.

Multiplizieren Sie den Prozentsatz jeder Anleihe mit ihren Jahren bis zur Fälligkeit.

Summieren Sie diese Werte für alle Anleihen, um die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit zu erhalten.

Vergleich von gewichteter durchschnittlicher Restlaufzeit (WAM) und gewichteter durchschnittlicher Kreditlaufzeit (WALA)

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WAM) und die gewichtete durchschnittliche Kreditlaufzeit (WALA) werden beide verwendet, um die Wahrscheinlichkeit der Rentabilität einer Investition in ein hypothekenbesichertes Wertpapier abzuschätzen. WAM ist jedoch tendenziell ein häufiger verwendetes Maß für die Fälligkeit von Pools hypothekenbesicherter Wertpapiere.

Es misst die durchschnittliche Zeit, die Wertpapiere in einem Schuldenportfolio bis zur Fälligkeit benötigen, gewichtet im Verhältnis zum investierten Dollarbetrag im Portfolio. Portfolios mit höheren gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeiten reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen.5

WALA wird tatsächlich als Kehrwert von WAM berechnet: WAM berechnet den prozentualen Anteil jeder Hypothek oder jedes Schuldtitels im Portfolio. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen ergibt die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Anleihen im Portfolio.1

Was ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier?

Ein hypothekenbesichertes Wertpapier (MBS) ist eine Sammlung von Hypotheken, die gebündelt und als Anlageprodukt verkauft werden. Anleger kaufen Anteile, die Zahlungen liefern, die denen von Anleihen ähneln.

Wie unterscheidet sich die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit von der gewichteten durchschnittlichen Kreditlaufzeit?

WALA ist der Kehrwert von WAM. Sie wird berechnet, indem der anfängliche Wert jeder Hypothek mit der Anzahl der Monate seit der Kreditaufnahme multipliziert wird.

Was ist der Zweck der gewichteten durchschnittlichen Restlaufzeit?

WAM hilft, die Wahrscheinlichkeit der Rentabilität einer Investition in ein MBS abzuschätzen. Durch Kenntnis der WAM kann eine Person in einen Fonds investieren, der zu ihrem gewünschten Zeitrahmen passt.