Kapitalisierungsverhältnisse

Was sind Kapitalisierungsquoten?

Kapitalisierungsquoten zeigen, wie viel Geld eines Unternehmens geliehen ist im Vergleich zu dem, was aus dem Eigenkapital der Aktionäre stammt. Diese Quoten, die auch als Verschuldungsquoten bezeichnet werden, umfassen das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (Debt-to-Equity, D/E), das Verhältnis von langfristigen Schulden zur Kapitalisierung und das Verhältnis der Gesamtschulden zur Kapitalisierung. Als Anleger können Sie sie nutzen, um zu verstehen, wie viel Risiko ein Unternehmen trägt, sodass Sie wichtige Anlageentscheidungen treffen können. Es gibt keine allgemeingültigen Quoten, daher müssen Sie verschiedene Unternehmen innerhalb derselben Branche vergleichen, um eine Entscheidung zu treffen.

Wichtige Erkenntnisse

• Kapitalisierungsquoten messen, wie viel der Finanzierung eines Unternehmens aus Schulden im Vergleich zu Eigenkapital stammt.
• Diese Quoten umfassen das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, das Verhältnis von langfristigen Schulden zur Kapitalisierung und das Verhältnis der Gesamtschulden zur Kapitalisierung.
• Die akzeptablen Kapitalisierungsquoten für ein Unternehmen sind nicht absolut, sondern hängen von der Branche ab, in der es tätig ist.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Kapitalisierungsquoten verstehen

Im Grunde genommen befassen sich Kapitalisierungsquoten damit, wie ein Unternehmen Geld oder Kapital beschafft. Schulden und Eigenkapital sind die beiden Hauptmethoden, die ein Unternehmen zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit nutzen kann.

Schulden haben einige Vorteile. Zinszahlungen sind steuerlich absetzbar. Schulden verwässern auch nicht das Eigentum am Unternehmen, wie es die Ausgabe zusätzlicher Aktien tut. Wenn die Zinssätze niedrig sind, ist der Zugang zu den Schuldenmärkten einfach und es steht Geld zur Verfügung, das verliehen werden kann. Schulden können langfristig oder kurzfristig sein und aus Bankdarlehen oder der Emission von Anleihen bestehen. Eigenkapital kann teurer sein als Schulden. Die Beschaffung zusätzlichen Kapitals durch die Ausgabe weiterer Aktien kann die Beteiligung am Unternehmen verwässern.

Andererseits muss Eigenkapital nicht zurückgezahlt werden. Ein Unternehmen mit zu vielen Schulden kann in seiner Handlungsfreiheit durch seine Gläubiger eingeschränkt werden und/oder seine Rentabilität durch hohe Zinszahlungen beeinträchtigt sehen. Das Schlimmste aller Szenarien ist, in ungünstigen wirtschaftlichen Bedingungen Schwierigkeiten zu haben, betriebliche und schuldenbezogene Verbindlichkeiten rechtzeitig zu erfüllen. Schließlich wird ein Unternehmen in einem stark wettbewerbsorientierten Geschäft, das durch hohe Schulden behindert wird, feststellen, dass seine Konkurrenten seine Probleme ausnutzen, um mehr Marktanteile zu gewinnen.

Wichtig

Der Vergleich von Kapitalisierungsquoten von Unternehmen ist effektiver, wenn sie mit den Quoten von Unternehmen innerhalb derselben Branche verglichen werden.

Arten von Kapitalisierungsquoten

Betrachten wir die drei Kapitalisierungsquoten genauer.

Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital

Berechnet durch Division der Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens durch das Eigenkapital seiner Aktionäre, vergleicht das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital die gesamten Verpflichtungen eines Unternehmens mit dem gesamten Eigentumsanteil seiner Aktionäre. Dies ist eine Messung des Prozentsatzes der Bilanz des Unternehmens, der von Lieferanten, Kreditgebern, Gläubigern und Schuldnern finanziert wird, im Vergleich zu dem, was die Aktionäre eingebracht haben. Als Formel:

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2021

Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital bietet einen Überblick über die Verschuldungsposition eines Unternehmens, indem es die Gesamtverbindlichkeiten mit dem Eigenkapital der Aktionäre vergleicht. Ein niedrigerer Prozentsatz bedeutet, dass ein Unternehmen weniger Verschuldung einsetzt und eine stärkere Eigenkapitalposition hat. Es sollte jedoch beachtet werden, dass dieses Verhältnis keine reine Messung der Schulden eines Unternehmens ist, da es betriebliche Verbindlichkeiten als Teil der Gesamtverbindlichkeiten enthält.

Verhältnis von langfristigen Schulden zur Kapitalisierung

Das Verhältnis von langfristigen Schulden zur Kapitalisierung, eine Variante des traditionellen Verhältnisses von Schulden zu Eigenkapital, zeigt die finanzielle Verschuldung eines Unternehmens. Es wird berechnet, indem langfristige Schulden durch das insgesamt verfügbare Kapital (langfristige Schulden, Vorzugsaktien und Stammaktien) geteilt werden. Als Formel:

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2021

Entgegen der intuitiven Annahme kann die Verwendung langfristiger Schulden helfen, die Gesamtkapitalkosten eines Unternehmens zu senken, da Kreditgeber nicht an Gewinnen oder Aktienwertsteigerungen beteiligt sind. Langfristige Schulden können vorteilhaft sein, wenn ein Unternehmen starkes Wachstum und ausreichende Gewinne erwartet, die pünktliche Schuldenrückzahlungen ermöglichen. Andererseits können langfristige Schulden eine große finanzielle Belastung für kämpfende Unternehmen darstellen und möglicherweise zur Insolvenz führen.

Verhältnis der Gesamtschulden zur Kapitalisierung

Das Verhältnis der Gesamtschulden zur Kapitalisierung misst den Gesamtbetrag der ausstehenden Unternehmensschulden (sowohl langfristig als auch kurzfristig) als Prozentsatz der Gesamtkapitalisierung des Unternehmens.

Die Formel für die Gesamtschulden zur Kapitalisierung sieht wie folgt aus:

Bild von Sabrina Jiang © Investopedia 2021

Beispiel für Kapitalisierungsquoten

Verschiedene Quoten können unterschiedliche Ergebnisse liefern, selbst für dasselbe Unternehmen.

Betrachten wir ein Unternehmen mit kurzfristigen Schulden in Höhe von 5 Millionen US-Dollar, langfristigen Schulden in Höhe von 25 Millionen US-Dollar und einem Eigenkapital der Aktionäre von 50 Millionen US-Dollar. Die Kapitalisierungsquoten des Unternehmens würden wie folgt berechnet:

Schulden-Eigenkapital-Verhältnis = (5 Mio. $ + 25 Mio. $) / 50 Mio. $ = 0,60 oder 60%

Langfristige Schulden zur Kapitalisierung = 25 Mio. $ / (25 Mio. $ + 50 Mio. $) = 0,33 oder 33%

Gesamtschulden zur Kapitalisierung = (5 Mio. $ + 25 Mio. $) / (5 Mio. $ + 25 Mio. $ + 50 Mio. $) = 0,375 oder 37,5%

Bedeutung von Kapitalisierungsquoten

Während eine hohe Kapitalisierungsquote die Eigenkapitalrendite aufgrund des Steuerschutzes von Schulden erhöhen kann, erhöht ein höherer Anteil an Schulden das Insolvenzrisiko für ein Unternehmen.

Allerdings hängt das akzeptable Niveau der Kapitalisierungsquoten für ein Unternehmen von der Branche ab, in der es tätig ist. Unternehmen in Branchen wie Versorgung, Pipelines und Telekommunikation – die kapitalintensiv sind und vorhersehbare Cashflows haben – weisen typischerweise höhere Kapitalisierungsquoten auf. Umgekehrt haben Unternehmen mit relativ wenigen Vermögenswerten, die als Sicherheit verpfändet werden können, in Branchen wie Technologie und Einzelhandel, in der Regel niedrigere Schuldenstände und daher niedrigere Kapitalisierungsquoten.

Das akzeptable Schuldenniveau eines Unternehmens hängt davon ab, ob seine Cashflows ausreichen, um diese Schulden zu bedienen. Das Zinsdeckungsverhältnis, eine weitere beliebte Verschuldungskennzahl, misst das Verhältnis des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) eines Unternehmens zu seinen Zinsaufwendungen. Ein Verhältnis von zwei bedeutet beispielsweise, dass das Unternehmen 2 US-Dollar für jeden Dollar Zinsaufwand erwirtschaftet.

Wie bei allen Kennzahlen sollten die Kapitalisierungsquoten eines Unternehmens im Laufe der Zeit verfolgt werden, um festzustellen, ob sie stabil sind. Sie sollten auch mit ähnlichen Kennzahlen von Vergleichsunternehmen verglichen werden, um die Verschuldungsposition des Unternehmens im Verhältnis zu seinen Wettbewerbern zu ermitteln.

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Welche Risiken birgt eine übermäßige Fremdfinanzierung für ein Unternehmen?

Wie kann das Management die Kapitalisierungsquoten eines Unternehmens verzerren?

Welche strategischen finanziellen Vorteile bietet die Verwendung von Schulden in der Kapitalstruktur eines Unternehmens?

Geschäft

Unternehmensfinanzierung

Finanzkennzahlen