Marktüberhang

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Marktüberhang beschreibt das Abwarten auf zukünftige Ereignisse, bevor Produkte oder Aktien gekauft werden.
• Im Geschäftsleben kann er einen Nachfragestau erzeugen, wenn Kunden neue Produkte erwarten.
• Im Finanzwesen bezieht sich Überhang auf Verkaufsdruck bei Anlegern, die einen Kursrückgang befürchten.
• Institutionelle Anleger erleben oft einen Marktüberhang, wenn große Aktionärsverkäufe bevorstehen.
• Beispiele sind Apples Smartwatch-Vorbereitung und Ubers Aktiendruck nach dem Börsengang.
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Was ist ein Marktüberhang?

Ein Marktüberhang beschreibt eine Situation in Wirtschaft und Finanzen, in der Kunden oder Investoren Käufe hinauszögern, weil sie ein zukünftiges Ereignis erwarten, etwa eine Produktaktualisierung oder eine Kursbewegung, die den Deal verändert.

Dieses "Abwarten und Beobachten"-Verhalten kann Produktverkäufe verlangsamen und die Handelsaktivität bei einer Aktie reduzieren, da Käufer sich zurückhalten. Beispielsweise zögern Apple-Kunden den Kauf eines iPhones vor einer Neuveröffentlichung hinaus, ebenso wie Investoren warten, bis sie nach den Quartalszahlen Aktien kaufen.

Wie der Marktüberhang das Kaufverhalten beeinflusst

Im Geschäftskontext tritt ein Marktüberhang auf, wenn ein Marktführer in einem Produktbereich ankündigt, in einer neuen Branche ein Produkt herzustellen. Da das Unternehmen bereits in seiner ersten Branche ein angesehener Wettbewerber ist, veranlasst die Ankündigung, in eine neue Branche einzusteigen, die Menschen dazu, auf das neue Produkt zu warten, anstatt bereits verfügbare Produkte zu kaufen. Diese Wartezeit kann einen Nachfragestau erzeugen.

Ein Marktüberhang ist manchmal eine bewusste Maßnahme von Unternehmen. Die Ankündigung eines neuen Produkts lange vor dessen Verfügbarkeit soll die Käufe derzeit verfügbarer Produkte aufhalten und einen Nachfragestau erzeugen, der die Käufe steigert, sobald das neue Produkt endlich verfügbar ist.

Der Marktüberhang kann auch die beobachtende Theorie beschreiben, dass sich bei bestimmten Aktien zu bestimmten Zeiten ein Verkaufsdruck aufbaut. Dies geschieht als kombiniertes Ergebnis von Verkäufen und einem starken Verkaufswunsch bei denen, die noch eine bestimmte Aktie halten, aber befürchten, dass ein Verkauf weitere Kursrückgänge verursachen könnte. Abhängig von der Gesamtliquidität der Aktie kann ein Marktüberhang Wochen, Monate oder länger andauern.

Der Marktüberhang wird am häufigsten von institutionellen Anlegern wahrgenommen und erzeugt, die möglicherweise einen großen Aktienblock verkaufen möchten und ein hohes Verkaufsinteresse am Markt für die Aktie kennen. Ein weiteres Szenario entsteht, wenn ein großer Aktionär erwägt, seinen Anteil zu verkaufen. Dies erzeugt einen Überhang bei der Aktie, der Anleger daran hindert, die Aktie zu verkaufen, bis der große Aktionär seinen Anteil vollständig verkauft hat. Ein Marktüberhang kann auch bei einem schlecht laufenden Börsengang (IPO) entstehen, wenn die Lock-up-Periode endet und Insider ihre kürzlich erworbenen Aktien abstoßen möchten.

Schnelle Fakten

Ein Marktüberhang bezieht sich normalerweise auf den Handel mit einem bestimmten Wertpapier, kann aber auch auf größere Marktbereiche wie einen gesamten Sektor angewendet werden.

Beispiele für Marktüberhänge aus der Praxis

Der Technologieriese Apple hat die Kunst perfektioniert, einen Marktüberhang für seine Produkte in neuen und bestehenden Branchen zu schaffen. Beispielsweise deutete er seit 2013 einen Einstieg in die Smartwatch-Produktkategorie an. In Interviews zeigte Apple-CEO Tim Cook auf sein Handgelenk und sagte, das Unternehmen halte dies für einen interessanten Ort für ein Produkt.1

Obwohl es bereits andere Wettbewerber wie Fitbit und Pebble auf dem Markt gab, warteten Apple-Enthusiasten gespannt auf den Einstieg ihres Lieblingsunternehmens. Schließlich, als sich die Nachrichten über den Vorstoß in Wearables häuften, kündigte das Unternehmen aus Cupertino 2014 die erste Apple Watch an. Es überrascht nicht, dass es bis Ende 2015 schätzungsweise zwei Drittel des Gesamtmarktes für Wearables erobert hatte.2

Ein Überhang entsteht in der Regel, wenn ein gehyptes Unternehmen oder Start-up an die Börse geht. Beispielsweise fiel das Fahrdienstunternehmen Uber nach seinem Börsengang unter seinen Eröffnungskurs von 45 US-Dollar.3 Dies erzeugte einen Marktüberhang für institutionelle Anleger, die während des Ereignisses nicht ausgestiegen waren. Wenn sie ihre Bestände verkauften, würde der Aktienkurs des Unternehmens weiter fallen.