Methode des bereinigten Nettovermögens

Wichtige Erkenntnisse

• Die Methode des angepassten Nettovermögens passt Vermögenswerte und Verbindlichkeiten an, um die aktuellen fairen Marktwerte widerzuspiegeln.
• Sie ist nützlich für die Bewertung von Holdinggesellschaften oder kapitalintensiven Unternehmen.
• Diese Methode umfasst außerbilanzielle Vermögenswerte und nicht erfasste Verbindlichkeiten.
• Sie kann verwendet werden, wenn einkommens- oder marktbasierte Bewertungen niedriger sind.
• Anpassungen können den beizulegenden Zeitwert von Vermögenswerten und uneinbringliche Forderungen umfassen.

Was ist die Methode des angepassten Nettovermögens?

Die Methode des angepassten Nettovermögens ist eine Unternehmensbewertungstechnik, die die angegebenen Werte der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens ändert, um deren geschätzte aktuelle faire Marktwerte besser widerzuspiegeln. Durch die Anpassung der Vermögens- oder Verbindlichkeitswerte nach oben oder unten ergibt sich ein Nettoeffekt, der Werte liefert, die bei der Bewertung des Fortführungs- oder Liquidationsszenarios verwendet werden können. Sie umfasst außerbilanzielle Vermögenswerte und nicht erfasste Verbindlichkeiten.

Diese Methode wird auch als Vermögensansammlungsmethode bezeichnet. Sie unterscheidet sich von anderen Bewertungsmethoden wie dem Dividendenabschlag, die einkommensbasiert sind und weniger genau sein können.

Die Funktionsweise der Methode des angepassten Nettovermögens verstehen

In bestimmten Fällen kann es schwierig sein, eine genaue Unternehmensbewertung mit markt- oder einkommensbasierten Ansätzen zu erstellen. Diese Methoden sind bei Dividendenabschlag-, Kapitalisierungs- und Cashflow-Modellen üblich. Die alternative Methode konzentriert sich auf die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unternehmens.

Die Methode des angepassten Nettovermögens würde materielle und immaterielle Vermögenswerte in den Anpassungsprozess einbeziehen. Ebenfalls einbezogen werden außerbilanzielle (Off-Balance-Sheet, OBS) Vermögenswerte und nicht erfasste Verbindlichkeiten wie Leasingverhältnisse oder andere nennenswerte Verpflichtungen. Die Differenz zwischen dem gesamten beizulegenden Zeitwert der angepassten Vermögenswerte und dem gesamten beizulegenden Zeitwert der angepassten Verbindlichkeiten ist der „angepasste Buchwert“ (der Wert, den das Unternehmen nach Einschätzung besitzt).

Laut Sean Saari, CPA/ABV, von der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Skoda Minotti, ist die Berücksichtigung der Methode des angepassten Nettovermögens in der Regel am besten geeignet, wenn:

Bewertung einer Holdinggesellschaft oder eines kapitalintensiven Unternehmens;

Verluste werden kontinuierlich vom Unternehmen generiert; oder

Bewertungsmethoden, die auf dem Jahresüberschuss oder den Cashflow-Niveaus eines Unternehmens basieren, weisen einen Wert aus, der unter seinem angepassten Nettovermögenswert liegt.

„Man muss bedenken, dass wenn einkommens- oder marktbasierte Bewertungsansätze Werte anzeigen, die höher sind als die Methode des angepassten Nettovermögens, diese in der Regel bei der Ermittlung des endgültigen Unternehmenswerts verworfen wird“, schrieb Saari. „Dies liegt daran, dass einkommens- und marktbasierte Bewertungsansätze eine viel genauere Darstellung von Geschäfts- oder Firmenwert oder immateriellen Werten liefern, die das Unternehmen möglicherweise hat.“

Wichtige Überlegungen zur Verwendung der Methode des angepassten Nettovermögens

Die Methode des angepassten Nettovermögens ist der häufigste vermögensbasierte Ansatz. Allerdings neigen einkommens- und marktbasierte Ansätze dazu, eine genauere Darstellung des Geschäfts- oder Firmenwerts und des immateriellen Werts zu liefern.

Anpassungen an der Methode des Nettovermögens können die Anpassung von Sachanlagen zur Berücksichtigung des beizulegenden Zeitwerts, das Hinzufügen nicht erfasster Verbindlichkeiten (z. B. Urteile) und die Reduzierung von Forderungen zur Berücksichtigung uneinbringlicher Salden umfassen.

Wiederum kann die Methode des angepassten Nettovermögens für verschiedene Bewertungen wie Liquidationen verwendet werden. Diese Methode kann auch nützlich sein bei der Bewertung von Holdinggesellschaften oder solchen, die in kapitalintensiven Branchen tätig sind. Weitere Fälle, in denen die Methode des angepassten Nettovermögens nützlich ist, sind, wenn auf Einkommen oder Cashflow basierende Bewertungen niedriger sind als der angepasste Nettovermögenswert.