Mittelwertrückkehr

Wichtige Erkenntnisse

• Mean Reversion ist die Theorie, dass Vermögenspreise und Renditen im Laufe der Zeit zu ihren historischen Durchschnittswerten zurückkehren.
• Händler nutzen Mean-Reversion-Strategien, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu identifizieren und Preisumkehrungen vorherzusagen.
• Wichtige Werkzeuge sind gleitende Durchschnitte, RSI und Bollinger-Bänder, um potenzielle Mean-Reversion-Chancen zu erkennen.
• Mean-Reversion-Strategien können in Seitwärtsmärkten effektiv sein, aber mit höheren Transaktionskosten verbunden sein.
• Algorithmen und quantitative Analysen integrieren häufig Mean-Reversion-Techniken in Handelsstrategien.

Was ist Mean Reversion?

Mean Reversion ist eine Finanztheorie, die besagt, dass Vermögenspreise und Renditen im Laufe der Zeit natürlicherweise zu ihrem historischen Durchschnitt zurückkehren. Diese Theorie wird von Anlegern genutzt, um vorherzusagen, wann ein Vermögenswert im Vergleich zu seinem historischen Mittelwert über- oder unterbewertet ist, sodass sie fundierte Kauf- oder Verkaufsentscheidungen treffen können.

Durch das Verständnis von Mean Reversion können Sie Einblicke in mögliche Preisbewegungen gewinnen und Ihre Handelsstrategie verbessern.

Mean Reversion im Finanzwesen verstehen

Diese Theorie hat zu vielen Anlagestrategien geführt, die den Kauf oder Verkauf von Aktien oder anderen Wertpapieren beinhalten, deren jüngste Performance stark von ihren historischen Durchschnitten abgewichen ist. Eine Änderung der Renditen könnte jedoch auch ein Zeichen dafür sein, dass ein Unternehmen nicht mehr die gleichen Zukunftsaussichten hat wie früher, in diesem Fall ist es weniger wahrscheinlich, dass eine Mean Reversion eintritt.

Prozentuale Renditen und Preise sind nicht die einzigen Kennzahlen, die bei der Mean Reversion berücksichtigt werden; auch Zinssätze oder das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eines Unternehmens können diesem Phänomen unterliegen.

Wie Händler Mean Reversion nutzen

Anleger wenden Mean-Reversion-Strategien an, um von Vermögenspreisen zu profitieren, die erheblich von ihrem historischen Mittelwert abgewichen sind. Die zugrunde liegende Annahme ist, dass die Preise schließlich zu ihrem langfristigen Durchschnitt zurückkehren. Anleger nutzen Mean Reversion typischerweise auf folgende Weise:

Statistische Analyse: Anleger verwenden statistische Werkzeuge wie Z-Scores, um zu messen, wie weit ein Vermögenspreis von seinem Mittelwert abgewichen ist. Ein Z-Score über 1,5 oder unter -1,5 könnte eine Handelsmöglichkeit signalisieren.

Pairs Trading: Hier identifizieren Anleger und Händler zwei korrelierte Vermögenswerte. Wenn das Preisverhältnis zwischen ihnen von seinem Mittelwert abweicht, gehen sie long auf den unterbewerteten Vermögenswert und short auf den überbewerteten.

Volatilität: Einige Händler und Anleger nutzen Mean Reversion im Zusammenhang mit Volatilität, indem sie Optionen kaufen, wenn die Volatilität hoch ist, in der Erwartung, dass sie zum Mittelwert zurückkehrt.

Risikomanagement: Stop-Loss-Orders und Take-Profit-Punkte können typischerweise um den Mittelwert herum festgelegt werden, um potenzielle Verluste zu managen und Gewinne zu sichern.

Algorithmischer Handel: Quantitative Analysten verwenden Mean Reversion in algorithmischen Handelsstrategien, oft mit komplexen mathematischen Modellen zur Vorhersage von Preisbewegungen.

Einige Überlegungen bei der Mean Reversion betreffen den Zeithorizont und die Marktbedingungen. Die Effektivität einer Mean-Reversion-Strategie kann je nach Zeithorizont variieren. Kurzfristige Händler verwenden möglicherweise Intraday-Daten, während langfristige Anleger Jahresdaten verwenden.

Eine weitere Überlegung ist, dass Mean Reversion in Seitwärtsmärkten effektiver ist und weniger in Trendmärkten.

Wie man Mean Reversion berechnet

Die Berechnung der Mean Reversion umfasst eine Reihe von statistischen und quantitativen Schritten, um zu messen, wie weit der Preis eines Vermögenswerts von seinem historischen Mittelwert abgewichen ist.

Zunächst werden historische Preisdaten für den jeweiligen Vermögenswert gesammelt. Der Zeitrahmen kann je nach Zeithorizont des Anlegers oder Händlers variieren. Dann wird der Durchschnittspreis über den ausgewählten Zeitrahmen berechnet.

Mean = Summe der Preise / Anzahl der Beobachtungen

Danach wird die Abweichung für jeden Datenpunkt berechnet.

Abweichung = Preis – Mittelwert

Als nächstes wird die Standardabweichung der Preisserie berechnet, um die Volatilität zu verstehen.

Standardabweichung = Quadratwurzel (Summe der quadrierten Abweichungen / (Anzahl der Beobachtungen – 1))

Mit diesen Werten wird ein Z-Score ermittelt. Der Z-Score misst, wie viele Standardabweichungen ein Element vom Mittelwert entfernt ist.

Z-Score = Abweichung / Standardabweichung

Ein Z-Score über einem bestimmten Schwellenwert (üblicherweise 1,5 oder 2) kann darauf hindeuten, dass der Vermögenswert überbewertet ist, und unter einem bestimmten Schwellenwert (üblicherweise -1,5 oder -2) kann darauf hindeuten, dass der Vermögenswert unterbewertet ist.

Anwendung von Mean Reversion in der technischen Analyse

Mean Reversion ist ein prominentes Konzept in der technischen Analyse und dient als zugrunde liegendes Prinzip für verschiedene Indikatoren und Handelsstrategien. Es hilft Händlern, überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu identifizieren und bietet so potenzielle Ein- und Ausstiegspunkte. Einige technische Indikatorwerkzeuge, bei denen das Konzept der Mean Reversion zum Tragen kommt:

Gleitende Durchschnitte: Händler und Anleger verwenden häufig gleitende Durchschnitte, um den Durchschnittspreis über einen bestimmten Zeitraum zu ermitteln. Wenn der Preis über dem gleitenden Durchschnitt und über einem bestimmten Schwellenwert liegt, kann er als überkauft betrachtet werden. Umgekehrt, wenn der Preis unter dem gleitenden Durchschnitt und unter einem bestimmten Schwellenwert liegt, kann er als überverkauft betrachtet werden.

Bollinger-Bänder: Der technische Indikator der Bollinger-Bänder besteht aus einem mittleren Band (einfacher gleitender Durchschnitt) und zwei äußeren Bändern, die mithilfe der Standardabweichung berechnet werden. Es wird erwartet, dass die Preise zum mittleren Band zurückkehren.

Relative Strength Index (RSI): Der RSI reicht von 0 bis 100 und wird verwendet, um überkaufte und überverkaufte Bedingungen zu identifizieren. Ein RSI über 70 deutet auf überkaufte Bedingungen hin, während ein Wert unter 30 auf überverkaufte Bedingungen hindeutet, was beides auf eine potenzielle Mean Reversion hindeutet.

Stochastischer Oszillator: Dieser Indikator vergleicht den Schlusskurs eines Wertpapiers mit seiner Preisspanne über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel 14 Tage. Werte im stochastischen Oszillator über 80 gelten als überkauft, und Werte unter 20 als überverkauft.

Moving Average Convergence Divergence (MACD): Der MACD wird verwendet, um Veränderungen in der Stärke, Richtung, Dynamik und Dauer eines Trends zu identifizieren. Wenn der MACD seine Signallinie von oben oder unten kreuzt, kann dies ein Zeichen dafür sein, dass der Vermögenswert von seinem Mittelwert abweicht.

Daytrading und Mean Reversion

Beim Daytrading werden Finanzinstrumente innerhalb desselben Handelstages gekauft und verkauft, wobei Positionen oft nur für wenige Minuten oder Stunden gehalten werden. Mean Reversion spielt eine entscheidende Rolle bei Daytrading-Strategien, da es Händlern hilft, kurzfristige Kursschwankungen auszunutzen.

Zu den wichtigsten Strategien gehören Intraday-gleitende Durchschnitte. Daytrader verwenden oft kurzfristige gleitende Durchschnitte, um den Intraday-Durchschnittspreis zu ermitteln. Wenn der Preis des Vermögenswerts erheblich abweicht, wird eine Rückkehr erwartet.

Daytrader verwenden auch RSI und stochastische Oszillatoren, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen auf Intraday-Basis zu identifizieren. Signale dieser technischen Analyseinstrumente veranlassen Daytrader oft dazu, Positionen zu eröffnen oder zu schließen. Darüber hinaus suchen Daytrader bei Bollinger-Bändern nach "Squeezes", bei denen sich die Bänder verengen, was auf eine geringe Volatilität und das Potenzial für eine erhebliche Kursbewegung hindeutet. Die Rückkehr zum Mittelwert oder zum mittleren Band wird erwartet.

Tatsächlich nutzen einige Daytrader algorithmische Strategien, um Hochfrequenztrades auf der Grundlage von Mean-Reversion-Algorithmen auszuführen.

Swingtrading und Mean Reversion

Swingtrading ist ein Handelsstil, bei dem Positionen für mehrere Tage bis Wochen gehalten werden, um von kurz- bis mittelfristigen Kursen zu profitieren. Mean Reversion ist ein zentrales Konzept beim Swingtrading und hilft Händlern, potenzielle Umkehrungen von Preistrends zu identifizieren.

Tipp

Bei gleitenden Durchschnitten verwenden Swingtrader oft längerfristige gleitende Durchschnitte als Daytrader, um den Durchschnittspreis über einen bestimmten Zeitraum zu ermitteln.

Ein Überkreuzen oder Unterkreuzen des Preises und des gleitenden Durchschnitts, gefolgt von einer erheblichen Abweichung zwischen Preis und gleitendem Durchschnitt, kann eine potenzielle Umkehr signalisieren.

Auch Instrumente wie der RSI und der MACD werden verwendet, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen zu identifizieren, die eine mögliche Mean Reversion signalisieren. Darüber hinaus werden Fibonacci-Retracements verwendet, um potenzielle Niveaus zu identifizieren, bei denen der Preis zum Mittelwert zurückkehren könnte. Die häufigsten Retracement-Niveaus sind 38,2 %, 50 % und 61,8 %.¹

Schließlich können Swingtrader auch Candlestick-Muster wie Doji, Hammer, bullisches Engulfing und bärisches Engulfing verwenden, um potenzielle Umkehrungen zu identifizieren, einschließlich Mean-Reversion-Chancen.

Forex-Handel mit Mean Reversion

Im Devisenhandel zielen Mean-Reversion-Strategien darauf ab, von der Rückkehr von Währungspaaren zu ihrem historischen Mittelwert oder Durchschnittskurs zu profitieren. Mean Reversion kann besonders nützlich sein, um kurzfristige Chancen mit technischen Analyseindikatoren zu identifizieren.

Forex-Händler verwenden oft gleitende Durchschnitte, um den durchschnittlichen Wechselkurs über einen bestimmten Zeitraum zu ermitteln. Wenn ein Währungspaar erheblich von diesem Durchschnitt abweicht, wird oft eine Rückkehr erwartet.

Indikatoren wie der RSI und der stochastische Oszillator werden häufig verwendet, um überkaufte oder überverkaufte Bedingungen bei Währungspaaren zu identifizieren und so eine potenzielle Mean Reversion zu signalisieren.

Ein weiteres Instrument, das Forex-Händler und -Anleger verwenden, sind Drehpunkte (Pivot Points). Diese werden verwendet, um potenzielle Unterstützungs- und Widerstandsniveaus zu identifizieren, bei denen der Preis zum Mittelwert zurückkehren könnte. Sie werden auf der Grundlage der Höchst-, Tiefst- und Schlusskurse der vorherigen Handelssitzung berechnet.

Schließlich wird auch die Währungskorrelation genutzt. Einige Händler und Anleger verwenden Mean Reversion im Zusammenhang mit Währungskorrelationen. Wenn zwei historisch korrelierte Währungspaare auseinanderdriften, können Händler long auf das schwächere Paar und short auf das stärkere Paar gehen.

Bild von Julie Bang © Investopedia 2023

Beispielszenario für Mean Reversion

Betrachten Sie eine Mean-Reversion-Situation, die die Aktie von Unternehmen XYZ betrifft.

In den letzten 200 Tagen hatte die Aktie von Unternehmen XYZ einen durchschnittlichen Schlusskurs von 50. Aufgrund eines positiven Gewinnberichts springt der Aktienkurs auf 70 $.

Die Standardabweichung des Aktienkurses in den letzten 200 Tagen beträgt 5 $.

Der Z-Score wird dann wie folgt berechnet: (70-50)/5 = 4.

Ein Z-Score von 4 zeigt an, dass die Aktie im Vergleich zu ihrem historischen Mittelwert deutlich überbewertet ist. Dies könnte ein Signal sein, die Aktie zu shorten, da erwartet wird, dass sie zu ihrem Mittelwert zurückkehrt.

In den nächsten Wochen lässt die anfängliche Begeisterung nach, und der Aktienkurs fällt allmählich wieder auf etwa 52 $, näher an seinen historischen Mittelwert.

Vorteile und Grenzen der Mean Reversion

Mean Reversion bietet einen strukturierten und vielseitigen Handelsansatz, bringt aber auch eigene Herausforderungen mit sich, darunter die Anfälligkeit für Marktbedingungen und höhere Transaktionskosten. Daher ist es für Händler und Anleger entscheidend, sich dieser Faktoren bewusst zu sein und robuste Risikomanagementtechniken anzuwenden.

Vorteile der Mean Reversion

Mean Reversion bietet mehrere Vorteile. Dazu gehören:

Ein systematischer Ansatz: Mean Reversion bietet eine strukturierte Methodik für den Handel, die das Identifizieren von Ein- und Ausstiegspunkten erleichtert.

Vielseitigkeit: Anwendbar auf verschiedene Anlageklassen und Zeitrahmen, von Intraday bis langfristig.

Risikomanagement: Feste Stop-Loss- und Take-Profit-Niveaus können um den Mittelwert herum festgelegt werden, was die Risikokontrolle unterstützt.

Gewinnpotenzial: Die Strategie kann in Seitwärtsmärkten profitabel sein, in denen andere Strategien wie Trendfolge möglicherweise nicht so effektiv sind.

Bestätigung: Mehrere Indikatoren, wie die oben beschriebenen, können verwendet werden, um Mean-Reversion-Signale zu bestätigen, was die Zuverlässigkeit der Strategie erhöht.

Wichtig

Die Theorie der Mean Reversion konzentriert sich auf die Rückkehr nur relativ extremer Veränderungen, da normales Wachstum oder andere Schwankungen ein erwarteter Teil des Paradigmas sind.

Grenzen der Mean Reversion

Jeder Ansatz bringt Herausforderungen und Einschränkungen mit sich. Einige Grenzen der Mean Reversion sind:

Marktbedingungen: Mean Reversion ist in stark trendenden Märkten weniger effektiv, da die Preise über längere Zeiträume nicht zum Mittelwert zurückkehren.

Transaktionskosten: Die Strategie beinhaltet oft häufigen Handel, was zu höheren Transaktionskosten führen kann.

Falsche Signale: Insbesondere kürzere Zeitrahmen sind anfällig für Marktrauschen, das falsche Mean-Reversion-Signale erzeugen kann.

Wirtschaftliche Ereignisse: Wirtschaftsschocks oder plötzliche Nachrichten können Mean-Reversion-Muster stören und zu potenziellen Verlusten führen.

Mangelnde Richtung: Im Gegensatz zu Trendfolgestrategien ist Mean Reversion nicht richtungsgebunden, was möglicherweise nicht zu allen Handelsstilen passt.

Was ist eine Mean-Reversion-Strategie?

Eine Mean-Reversion-Strategie ist ein Handelsansatz, der die Tendenz von Finanzanlagen ausnutzt, im Laufe der Zeit zu ihrem historischen Mittelwert oder Durchschnittspreis zurückzukehren. Die Strategie zielt darauf ab, Vermögenswerte zu identifizieren, die deutlich über- oder unterbewertet sind, und Positionen auf der Grundlage der Erwartung einzugehen, dass sie zu ihrem Mittelwert zurückkehren.

Was ist der beste Zeitrahmen für Mean Reversion?

Die Zeitrahmen für Mean Reversion hängen von den Zielen des Händlers oder Anlegers, der Risikotoleranz und dem gehandelten Vermögenswert ab.

Was ist der beste Vermögenswert für den Handel mit Mean Reversion?

Die Auswahl eines Vermögenswerts für den Handel mit Mean Reversion hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie den Marktbedingungen, der Handels- und Anlageexpertise der Person und der Risikotoleranz.

Zu den häufig gehandelten Vermögenswerten, die sich gut für Mean-Reversion-Strategien eignen, gehören Aktien, Devisen, Rohstoffe, börsengehandelte Fonds (ETFs) und festverzinsliche Instrumente.

Was ist der Unterschied zwischen Trendfolge und Mean Reversion?

Trendfolge und Mean Reversion basieren auf unterschiedlichen Prämissen. Das Ziel der Trendfolge ist es, von Vermögenswerten zu profitieren, die sich stark in eine bestimmte Richtung bewegen. Das Ziel der Mean Reversion ist es, von Preisabweichungen von einem etablierten Mittelwert oder Durchschnitt zu profitieren.