Neutralität_des_Geldes

Was ist die Neutralität des Geldes?

Die Neutralität des Geldes, auch als neutrales Geld bezeichnet, ist eine wirtschaftstheoretische Annahme, wonach Veränderungen der Geldmenge nur nominale, nicht aber reale Variablen beeinflussen. Mit anderen Worten besagt die Theorie, dass die von Zentralbanken gedruckte Geldmenge zwar Preise und Löhne, nicht aber die Produktion oder die Struktur der Wirtschaft beeinflussen kann.

Moderne Versionen der Theorie akzeptieren, dass Veränderungen der Geldmenge kurzfristig Auswirkungen auf die Produktion oder das Beschäftigungsniveau haben können. Viele heutige Ökonomen gehen jedoch davon aus, dass die Neutralität langfristig gegeben ist, sobald das Geld in der gesamten Wirtschaft zirkuliert.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Theorie der Geldneutralität besagt, dass eine Veränderung der Geldmenge nur Preise und Löhne beeinflusst, nicht aber die reale Wirtschaftsproduktivität oder den Output.
• Einige Ökonomen glauben, dass Geld nur langfristig neutral ist, während andere meinen, dass es die Wirtschaft sogar kurzfristig beeinflussen kann.
• Kritiker argumentieren, dass eine Erhöhung der Geldmenge durch Preisänderungen den Konsum und die Produktion beeinflussen kann.
• Das Konzept entstand in der Cambridge-Tradition der Wirtschaftswissenschaften und erhielt seinen Namen vom österreichischen Ökonomen Friedrich A. Hayek.
• Superneutralität des Geldes besagt, dass Veränderungen der Wachstumsrate der Geldmenge keinen Einfluss auf die Wirtschaftsleistung haben.

Eintauchen in die Neutralität des Geldes

Die Theorie der Geldneutralität basiert auf der Idee, dass Geld ein „neutraler“ Faktor ist, der keinen realen Einfluss auf das wirtschaftliche Gleichgewicht hat. Mehr Geld zu drucken kann die grundlegende Natur der Wirtschaft nicht verändern, selbst wenn es die Nachfrage ankurbelt und zu einem Anstieg der Preise von Waren, Dienstleistungen und Löhnen führt.

Der Theorie zufolge räumen sich alle Märkte für alle Güter kontinuierlich. Relative Preise passen sich flexibel an und streben stets einem Gleichgewicht zu. Veränderungen der Geldmenge scheinen die zugrundeliegenden Bedingungen in der Wirtschaft nicht zu verändern. Neues Geld schafft weder Maschinen noch zerstört es sie, es führt keine neuen Handelspartner ein und es beeinflusst weder vorhandenes Wissen noch Fähigkeiten. Folglich sollte das gesamtwirtschaftliche Angebot konstant bleiben.

Nicht alle Ökonomen stimmen dieser Denkweise zu, und diejenigen, die dies tun, glauben im Allgemeinen, dass die Theorie der Geldneutralität nur langfristig wirklich anwendbar ist. Tatsächlich liegt die Annahme der langfristigen Geldneutralität fast jeder makroökonomischen Theorie zugrunde. Mathematische Ökonomen stützen sich auf diese klassische Dichotomie, um die Auswirkungen der Wirtschaftspolitik vorherzusagen.

Ein Beispiel für die Neutralität des Geldes zeigt sich, wenn ein Makroökonom die Geldpolitik einer Zentralbank wie der Federal Reserve (Fed) untersucht. Wenn die Fed Offenmarktgeschäfte tätigt, geht der Makroökonom nicht davon aus, dass Veränderungen der Geldmenge die zukünftige Ausrüstung, das Beschäftigungsniveau oder den realen Wohlstand im langfristigen Gleichgewicht verändern. Diese Faktoren bleiben konstant. Dies gibt dem Ökonomen einen wesentlich stabileren Satz von Vorhersageparametern.

Historischer Hintergrund der Geldneutralität

Konzeptionell entstand die Geldneutralität aus der Cambridge-Tradition der Wirtschaftswissenschaften zwischen 1750 und 1870. Die früheste Version postulierte, dass das Geldniveau weder die Produktion noch die Beschäftigung beeinflussen könne, selbst nicht kurzfristig. Da die gesamtwirtschaftliche Angebotskurve als vertikal angenommen wird, verändert eine Änderung des Preisniveaus nicht die Gesamtproduktion.

Anhänger glaubten, dass Verschiebungen der Geldmenge alle Güter und Dienstleistungen proportional und nahezu gleichzeitig betreffen. Viele der klassischen Ökonomen lehnten diese Vorstellung jedoch ab und meinten, dass kurzfristige Faktoren wie Preisrigidität oder gedämpftes Geschäftsvertrauen Quellen der Nichtneutralität seien.

Der Begriff „Neutralität des Geldes“ wurde 1931 vom österreichischen Ökonomen Friedrich A. Hayek geprägt. Ursprünglich definierte Hayek ihn als einen marktüblichen Zinssatz, bei dem Fehlinvestitionen – schlecht allokierte Unternehmensinvestitionen gemäß der österreichischen Konjunkturtheorie – nicht auftraten und keine Konjunkturzyklen hervorriefen. Später übernahmen neoklassische und neokeynesianische Ökonomen den Begriff und wandten ihn auf ihren allgemeinen Gleichgewichtsrahmen an, wobei sie ihm seine heutige Bedeutung gaben.

Vergleich von Neutralität und Superneutralität des Geldes

Es gibt eine noch stärkere Version des Postulats der Geldneutralität: die Superneutralität des Geldes. Die Superneutralität nimmt weiterhin an, dass Veränderungen der Wachstumsrate der Geldmenge keinen Einfluss auf die Wirtschaftsleistung haben. Das Geldmengenwachstum hat außer auf die realen Geldbestände keine Auswirkungen auf reale Variablen. Diese Theorie ignoriert kurzfristige Reibungen und ist für eine Volkswirtschaft relevant, die an eine konstante Geldmengenwachstumsrate gewöhnt ist.

Herausforderungen an die Theorie der Geldneutralität

Die Theorie der Geldneutralität ist in einigen Kreisen auf Kritik gestoßen. Zahlreiche namhafte Ökonomen haben das Konzept sowohl kurz- als auch langfristig abgelehnt, darunter John Maynard Keynes, Ludwig von Mises und Paul Davidson. Auch die postkeynesianische Schule und die österreichische Schule der Volkswirtschaftslehre lehnen es ab. Mehrere ökonometrische Studien deuten darauf hin, dass Schwankungen der Geldmenge die relativen Preise über lange Zeiträume hinweg beeinflussen.

Das Hauptargument besagt, dass mit zunehmender Geldmenge der Geldwert sinkt. Wenn die erhöhte Geldmenge schließlich in der gesamten Wirtschaft verteilt ist, werden die Preise für Waren und Dienstleistungen steigen, um durch Gegensteuerung der Erhöhung der Geldmenge einen Gleichgewichtspunkt zu erreichen.

Kritiker argumentieren auch, dass eine Erhöhung der Geldmenge den Konsum und die Produktion beeinflusst. Da eine Erhöhung der Geldmenge die Preise steigen lässt, verändert dieser Preisanstieg die Art und Weise, wie Einzelpersonen und Unternehmen mit der Wirtschaft interagieren.

Was ist langfristige Geldneutralität?

Langfristige Geldneutralität bezieht sich auf die Annahme, dass Veränderungen der Geldmenge über einen langen Zeitraum hinweg keine realen Auswirkungen haben, aber nicht unbedingt kurzfristig. Diese Idee wurzelt in der Tatsache, dass Veränderungen der Geldmenge, wie sie beispielsweise durch die Geldpolitik verursacht werden, die Wirtschaft auf vielfältige Weise unmittelbar beeinflussen, darunter das Beschäftigungsniveau, die Produktion und die Verschuldung.

Was ist Nichtneutralität des Geldes?

Die Nichtneutralität des Geldes ist das Gegenteil der Theorie der Geldneutralität. Unter der Annahme, dass Geld nicht neutral ist, würde ein Ökonom argumentieren, dass Veränderungen der Geldmenge tatsächlich die Struktur der Wirtschaft in signifikanter und dauerhafter Weise beeinflussen.

Was ist Preisrigidität?

Preisrigidität ist einer der Hauptfaktoren, die Ökonomen anführen, um zu argumentieren, dass Geld nicht neutral ist. Der Begriff bezieht sich auf Situationen, in denen nominale Preise resistent gegenüber Veränderungen sind, selbst wenn wirtschaftliche Verschiebungen nahelegen, dass dies optimal wäre.