Performancegebühr

Was ist eine Performancegebühr?

Performancegebühren belohnen Hedgefonds-Manager für die Erzielung von Gewinnen und gleichen deren Ziele mit denen der Anleger ab. In der Regel als Prozentsatz der Gewinne berechnet, können diese Gebühren sowohl realisierte als auch nicht realisierte Gewinne umfassen. Die „2 und 20“-Gebührenstruktur ist üblich, die Manager dazu anregt, Renditen zu übertreffen, aber auch Kritik hervorruft, da sie möglicherweise zu risikoreichen Strategien ermutigt.

Dies steht im Gegensatz zu einer Verwaltungsgebühr, die unabhängig von der Rendite erhoben wird. Eine Performancegebühr ist weitgehend ein Merkmal der Hedgefonds-Branche, in der viele Hedgefonds-Manager zu den reichsten Menschen der Welt gehören.

Wichtige Erkenntnisse

• Performancegebühren incentivieren Fondsmanager, positive Renditen zu erzielen, indem sie ihre finanziellen Interessen mit denen der Anleger abgleichen.
• In der Hedgefonds-Branche ist eine übliche Gebührenstruktur „2 und 20“, die eine Verwaltungsgebühr von 2% und eine Performancegebühr von 20% auf Gewinne umfasst.
• Performancegebühren werden in der Regel nur dann verdient, wenn der Fonds seinen vorherigen Höchststand übertrifft, um sicherzustellen, dass Manager für neue Gewinnerfolge belohnt werden.
• Während Hürden die Erhebung von Performancegebühren verhindern können, bis bestimmte Renditeschwellen erreicht sind, ist ihre Nutzung in den letzten Jahren zurückgegangen.
• Kritiker argumentieren, dass Performancegebühren Fondsmanager zu übermäßigen Risiken verleiten können, da sie nicht an den Verlusten beteiligt sind.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Wie Performancegebühren Anlegern und Fondsmanagern zugutekommen

Die grundlegende Begründung für Performancegebühren ist, dass sie die Interessen von Fondsmanagern und ihren Anlegern angleichen und einen Anreiz für Fondsmanager darstellen, positive Renditen zu erzielen. Hedgefonds verwenden häufig eine „2 und 20“-Gebührenstruktur, die eine Verwaltungsgebühr von 2% auf den Nettoinventarwert und eine Performancegebühr von 20% auf Gewinne umfasst.

Berechnung einer Performancegebühr: Ein Beispiel

Stellen Sie sich vor, ein Anleger investiert 10 Millionen Dollar in einen Hedgefonds, und nach einem Jahr steigt der Nettoinventarwert (NAV) um 10% bzw. 1 Million Dollar auf 11 Millionen Dollar. Der Manager hat 20% dieser Veränderung von 1 Million Dollar verdient, also 200.000 Dollar. Diese Gebühr reduziert den NAV auf 10,8 Millionen Dollar, was einer Rendite von 8% unabhängig von anderen Gebühren entspricht.

Der höchste Wert eines Fonds über einen bestimmten Zeitraum wird als Höchststand bezeichnet. Fällt der Fonds von diesem Höchststand ab, wird in der Regel keine Performancegebühr fällig. Manager erheben eine Gebühr in der Regel nur dann, wenn sie den Höchststand überschreiten.

Hürdensätze bei Performancegebühren: Was Sie wissen müssen

Eine Hürde wäre ein vorab festgelegtes Renditeniveau, das ein Fonds erreichen muss, um eine Performancegebühr zu verdienen. Hürden können die Form eines Index oder eines festgelegten Prozentsatzes annehmen. Wenn beispielsweise ein NAV-Wachstum von 10% einer Hürde von 3% unterliegt, würde eine Performancegebühr nur auf die Differenz von 7% erhoben werden. In letzter Zeit sind Hedgefonds so beliebt geworden, dass heute weniger Fonds Hürden verwenden als nach der Großen Rezession.

Kritiker wie Warren Buffett argumentieren, dass Performancegebühren Fondsmanager dazu verleiten, mehr Risiken einzugehen, da sie an Gewinnen, aber nicht an Verlusten beteiligt sind.

Regulatorische Aspekte von Performancegebühren bei Hedgefonds

Die Performancegebühren von US-Investmentberatern unterliegen dem Investment Advisers Act von 1940, während die Gebühren von Pensionsfonds den speziellen Regeln von ERISA entsprechen müssen. Hedgefonds liegen selbstverständlich außerhalb dieser Gruppe.