Rendite über maximalen Drawdown Romad

Wichtige Erkenntnisse

• Die Rendite über maximalen Drawdown (RoMaD) ist eine risikobereinigte Performancen-Kennzahl zur Analyse von Hedgefonds.
• Die RoMaD-Formel wird berechnet als Portfoliorendite geteilt durch den maximalen Drawdown.
• RoMaD hilft Anlegern zu bewerten, ob sie bestimmte Drawdown-Niveaus für gegebene Durchschnittsrenditen akzeptieren können.
• Anleger bevorzugen maximale Drawdowns, die weniger als die Hälfte der jährlichen Portfoliorendite betragen.
• Unter bestimmten Marktbedingungen kann ein RoMaD von 0,25 als ausgezeichnet angesehen werden.

Was ist Return Over Maximum Drawdown (RoMaD)?

Return Over Maximum Drawdown (RoMaD) ist eine wichtige risikobereinigte Renditekennzahl, die vorwiegend in der Hedgefonds-Analyse verwendet wird, um die Rendite eines Portfolios mit seinem größten Höchst-Tiefst-Rückgang zu vergleichen. RoMaD hilft Anlegern zu verstehen, ob die Renditen eines Portfolios das Risiko potenzieller Verluste rechtfertigen. Es gibt Aufschluss darüber, ob die Renditen es wert sind, das Risiko des maximalen Drawdowns zu akzeptieren.

Return over maximum drawdown wird hauptsächlich bei der Analyse von Hedgefonds verwendet. Es kann ausgedrückt werden als:

RoMaD = Portfoliorendite ÷ maximaler Drawdown

Wie RoMaD die Performance von Hedgefonds widerspiegelt

Return over maximum drawdown ist eine differenzierte Betrachtungsweise der Performance von Hedgefonds oder allgemein der Portfolio-Performance. Der Drawdown ist die Differenz zwischen dem Punkt der maximalen Rendite eines Portfolios (dem „Höchststand“) und einem späteren Tiefpunkt der Performance. Der maximale Drawdown, auch Max DD oder MDD genannt, ist die größte Differenz zwischen einem Höchst- und einem Tiefpunkt.

Der maximale Drawdown wird für Anleger, die glauben, dass beobachtete Verlustmuster über längere Zeiträume der beste Indikator für das tatsächliche Risiko sind, zunehmend zur bevorzugten Methode, das Risiko eines Hedgefonds-Portfolios auszudrücken. Dies liegt daran, dass dieselben Anleger glauben, dass die Performance von Hedgefonds keiner Normalverteilung der Renditen folgt.

Beispiele zur Analyse der RoMaD-Performance

Return over maximum drawdown ist die durchschnittliche Rendite eines Portfolios in einem bestimmten Zeitraum, ausgedrückt als Verhältnis zum maximalen Drawdown-Niveau. Es ermöglicht Anlegern, sich die Frage zu stellen: „Bin ich bereit, einen gelegentlichen Drawdown von X % zu akzeptieren, um eine durchschnittliche Rendite von Y % zu erzielen?“

Wenn der bisher erreichte Höchstwert eines Portfolios beispielsweise 1.000 $ betrug und der darauffolgende Mindestwert 800 $, beträgt der maximale Drawdown 20 % [($1000 – $800) ÷ $1000]. Das ist eine erschreckende Zahl für Anleger, insbesondere wenn sie am Tiefpunkt aussteigen und ihre Investition um 20 % leichter ist.

Das ist natürlich nur die halbe Wahrheit. Stellen Sie sich vor, dasselbe Portfolio hätte eine jährliche Rendite von 10 %. In diesem Fall haben Sie eine Anlage mit einem maximalen Drawdown von 20 % und einer Rendite von 10 %, also einem RoMAD von 0,5. Nun kann ein Anleger diesen Maßstab verwenden, um die Performance mit anderen Portfolios zu vergleichen. Ein RoMaD von 0,5 würde als die attraktivere Anlage im Vergleich zu einer mit einem maximalen Drawdown von 40 % und einer Rendite von 10 % (RoMaD = 0,25) angesehen werden.

Oberflächlich betrachtet sind die Renditen dieser beiden Portfolios gleich, aber eines ist viel riskanter.

Bewertung des RoMaD unter verschiedenen Marktbedingungen

In der Praxis möchten Anleger maximale Drawdowns sehen, die die Hälfte der jährlichen Portfoliorendite oder weniger betragen. Das bedeutet, wenn der maximale Drawdown in einem bestimmten Zeitraum 10 % beträgt, erwarten Anleger eine Rendite von 20 % (RoMaD = 2). Je größer also die Drawdowns eines Fonds sind, desto höher ist die Erwartung an die Renditen.

Wie bei jeder Bewertungskennzahl werden die Performanceerwartungen durch die Performance anderer Anlagen im gleichen Zeitraum gemildert. So gibt es Zeiten mit schwierigen Marktbedingungen, in denen ein RoMaD von 0,25 unter dem Strich tatsächlich hervorragend ist.

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