Rentabilitätskennzahlen
Rentabilitätskennzahlen: Was sie sind, gängige Typen und wie Unternehmen sie verwenden
Wichtige Erkenntnisse
- Rentabilitätskennzahlen messen die Fähigkeit eines Unternehmens, Gewinne im Verhältnis zu Umsatz, Vermögenswerten oder Eigenkapital zu erzielen.
- Sie werden üblicherweise in Margenkennzahlen und Renditekennzahlen unterteilt.
- Höhere Rentabilitätskennzahlen deuten in der Regel auf eine stärkere finanzielle Leistung hin.
- Diese Kennzahlen sind am nützlichsten, wenn sie mit der bisherigen Leistung eines Unternehmens, mit Wettbewerbern oder Branchendurchschnitten verglichen werden.
Was sind Rentabilitätskennzahlen?
Rentabilitätskennzahlen werden verwendet, um die Fähigkeit eines Unternehmens zu bewerten, über einen bestimmten Zeitraum Gewinne im Verhältnis zu seinen Einnahmen, Betriebskosten, Bilanzaktiva oder dem Eigenkapital der Aktionäre zu erzielen. Sie sind ein Eckpfeiler der Finanzanalyse.
Es gibt viele Möglichkeiten, die Rentabilität eines Unternehmens zu bewerten, aber die meisten Rentabilitätskennzahlen fallen in eine von zwei Hauptkategorien – Margenkennzahlen und Renditekennzahlen.
Rentabilitätskennzahlen werden oft zusammen mit Effizienzkennzahlen verwendet, die betrachten, wie gut ein Unternehmen seine Vermögenswerte intern nutzt, um Einnahmen zu erzielen (im Gegensatz zu Gewinnen nach Kosten).
Investopedia / Julie Bang
Was können Ihnen Rentabilitätskennzahlen sagen?
Rentabilitätskennzahlen können Aufschluss darüber geben, wie gut das Management eines Unternehmens ein Unternehmen führt. Anleger können sie zusammen mit anderen Recherchen nutzen, um zu entscheiden, ob ein Unternehmen eine gute Investition sein könnte.
Im Allgemeinen können höhere Rentabilitätskennzahlen auf Stärken und Vorteile eines Unternehmens hinweisen, wie die Fähigkeit, mehr (oder weniger) für Produkte zu verlangen und niedrigere Kosten zu halten.
Die Rentabilitätskennzahlen eines Unternehmens sind am nützlichsten, wenn sie mit denen ähnlicher Unternehmen, der eigenen Leistungshistorie des Unternehmens oder den Durchschnittskennzahlen der Branche des Unternehmens verglichen werden. Normalerweise deutet ein höherer Wert im Vergleich zum vorherigen Wert darauf hin, dass das Unternehmen gut dasteht.
Kurzer Fakt
Renditekennzahlen sind Metriken, die erhaltene Renditen mit Investitionen von Anleihegläubigern und Aktionären vergleichen. Sie spiegeln wider, wie gut ein Unternehmen die Investitionen verwaltet, um einen Mehrwert für die Anleger zu schaffen.
Arten von Rentabilitätskennzahlen
Rentabilitätskennzahlen fallen im Allgemeinen in zwei Kategorien – Margenkennzahlen und Renditekennzahlen.
Margenkennzahlen geben aus verschiedenen Blickwinkeln Einblick in die Fähigkeit eines Unternehmens, Umsätze in Gewinne umzuwandeln. Renditekennzahlen bieten mehrere verschiedene Möglichkeiten, zu untersuchen, wie gut ein Unternehmen für seine Aktionäre eine Rendite aus dem von ihnen investierten Geld erzielt.
Einige gängige Beispiele für die beiden Arten von Rentabilitätskennzahlen sind:
Nettogewinnmarge
Gesamtkapitalrentabilität (ROA)
Eigenkapitalrendite (ROE)
Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)
Margenkennzahlen
Verschiedene Gewinnmargen werden verwendet, um die Rentabilität eines Unternehmens auf verschiedenen Kostenniveaus zu messen. Diese Gewinnmargen der Gewinn- und Verlustrechnung umfassen Bruttomarge, Betriebsmarge, Vorsteuermarge und Nettogewinnmarge. Die Margen zwischen Gewinn und Kosten vergrößern sich, wenn die Kosten niedrig sind, und schrumpfen, wenn zusätzliche Kostenschichten (z. B. Kosten der verkauften Waren (COGS), Betriebsausgaben und Steuern) berücksichtigt werden.
Bruttomarge
Die Bruttogewinnmarge, auch als Bruttomarge bekannt, ist eine der am weitesten verbreiteten Rentabilitätskennzahlen. Der Bruttogewinn ist die Differenz zwischen Umsatzerlösen und den Kosten der verkauften Produkte, den zuvor genannten COGS. Die Bruttomarge vergleicht den Bruttogewinn mit dem Umsatz.
Ein Unternehmen mit einer hohen Bruttomarge im Vergleich zu seinen Mitbewerbern hat wahrscheinlich die Fähigkeit, einen Aufpreis für seine Produkte zu verlangen. Es kann darauf hindeuten, dass das Unternehmen einen wichtigen Wettbewerbsvorteil hat. Andererseits kann ein Muster sinkender Bruttomargen auf zunehmenden Wettbewerb hindeuten.
Einige Branchen unterliegen saisonalen Schwankungen in ihrem Geschäftsbetrieb. Einzelhändler beispielsweise erzielen in der Weihnachtssaison am Jahresende typischerweise deutlich höhere Umsätze und Gewinne. Daher wäre es am aufschlussreichsten und nützlichsten, die Gewinnmarge eines Einzelhändlers im vierten Quartal mit seiner (oder der seiner Mitbewerber) Gewinnmarge im vierten Quartal des Vorjahres zu vergleichen.
Betriebsmarge
Die Betriebsmarge ist der Prozentsatz des Umsatzes, der nach Berücksichtigung der COGS sowie der normalen Betriebsausgaben (z. B. Vertrieb und Marketing, allgemeine Ausgaben, Verwaltungskosten) übrig bleibt. Sie vergleicht den Betriebsgewinn mit dem Umsatz.
Die Betriebsmarge kann anzeigen, wie effizient ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit führt. Das kann Aufschluss darüber geben, wie gut das Management die Kosten niedrig hält und die Rentabilität maximiert.
Ein Unternehmen mit einer höheren Betriebsmarge als seine Mitbewerber kann als fähiger angesehen werden, seine Fixkosten und Zinsverpflichtungen zu bewältigen. Es kann wahrscheinlich weniger verlangen als seine Konkurrenten. Und es ist besser positioniert, um die Auswirkungen einer sich verlangsamenden Wirtschaft zu überstehen.
Vorsteuermarge
Die Vorsteuermarge zeigt die Rentabilität eines Unternehmens nach Berücksichtigung aller Ausgaben einschließlich nicht betrieblicher Aufwendungen (z. B. Zinszahlungen und Abschreibungen auf Vorräte), jedoch ohne Steuern.
Wie bei anderen Margenkennzahlen vergleicht die Vorsteuermarge Einnahmen mit Kosten. Sie kann auf die Fähigkeit des Managements hinweisen, ein Unternehmen effizient und effektiv zu führen, indem es den Umsatz steigert und gleichzeitig die Kosten senkt.
Ein Unternehmen mit einer hohen Vorsteuergewinnmarge im Vergleich zu seinen Mitbewerbern kann als finanziell gesundes Unternehmen angesehen werden, das in der Lage ist, seine Produkte und/oder Dienstleistungen am angemessensten zu bepreisen.
Nettogewinnmarge
Die Nettogewinnmarge, oder Nettomarge, spiegelt die Fähigkeit eines Unternehmens wider, nach Berücksichtigung aller Ausgaben und Steuern Gewinne zu erzielen. Sie wird ermittelt, indem der Nettogewinn durch den Gesamtumsatz geteilt wird.
Die Nettogewinnmarge wird als Gradmesser für das allgemeine finanzielle Wohlergehen eines Unternehmens angesehen. Sie kann anzeigen, ob das Unternehmen aus seinen Verkäufen genügend Gewinn erzielt und alle Kosten unter Kontrolle hält.
Ihr Nachteil als Instrument zum Vergleich mit Mitbewerbern besteht darin, dass sie aufgrund der Berücksichtigung aller Ausgaben einmalige Ausgaben oder einen Vermögensverkauf widerspiegeln kann, der die Gewinne nur für diesen Zeitraum erhöht. Andere Unternehmen haben nicht die gleichen einmaligen Transaktionen. Deshalb ist es ratsam, neben der Nettogewinnmarge auch andere Kennzahlen wie Bruttomarge und Betriebsmarge zu betrachten.
Cashflow-Marge
Die Cashflow-Marge misst, wie gut ein Unternehmen Umsatzerlöse in Bargeld umwandelt. Sie spiegelt das Verhältnis zwischen Cashflows aus betrieblicher Tätigkeit und Umsätzen wider.
Die Cashflow-Marge ist eine bedeutende Kennzahl für Unternehmen, da Bargeld zum Kauf von Vermögenswerten und zur Bezahlung von Ausgaben verwendet wird. Das macht das Management des Cashflows sehr wichtig. Eine höhere Cashflow-Marge deutet auf einen größeren Bargeldbetrag hin, der beispielsweise für die Zahlung von Aktionärsdividenden, Lieferanten und Schulden oder den Kauf von Anlagevermögen verwendet werden kann.
Ein Unternehmen mit negativem Cashflow verliert Geld, obwohl es Umsätze erzielt. Das kann bedeuten, dass es möglicherweise Kredite aufnehmen muss, um den Betrieb aufrechtzuerhalten.
Ein begrenzter Zeitraum mit negativem Cashflow kann darauf zurückzuführen sein, dass Bargeld beispielsweise in ein großes Projekt zur Unterstützung des Unternehmenswachstums investiert wird. Man könnte erwarten, dass sich dies langfristig positiv auf den Cashflow und die Cashflow-Marge auswirkt.
Renditekennzahlen
Renditekennzahlen liefern Informationen, die verwendet werden können, um zu bewerten, wie gut ein Unternehmen Renditen erzielt und Vermögen für seine Aktionäre schafft, gegeben ein bestimmtes Investitionsniveau zur Erzielung dieser Gewinne. Diese Rentabilitätskennzahlen vergleichen Investitionen in Vermögenswerte oder Eigenkapital mit dem Nettogewinn. Diese Messungen können die Fähigkeit eines Unternehmens anzeigen, diese Investitionen zu verwalten.
Gesamtkapitalrentabilität (ROA)
Die Rentabilität wird im Verhältnis zu Kosten und Ausgaben bewertet. Sie wird im Vergleich zu Vermögenswerten analysiert, um zu sehen, wie effektiv ein Unternehmen Vermögenswerte einsetzt, um Umsätze und Gewinne zu erzielen. Die Verwendung des Begriffs "Rendite" im ROA-Maß bezieht sich üblicherweise auf den Nettogewinn oder das Nettoeinkommen – den Wert der Gewinne aus Verkäufen nach allen Kosten, Ausgaben und Steuern. Der ROA ist der Nettogewinn geteilt durch das Gesamtvermögen.
Je mehr Vermögenswerte ein Unternehmen angehäuft hat, desto größer sind die Umsätze und potenziellen Gewinne, die das Unternehmen erzielen kann. Da Skaleneffekte dazu beitragen, Kosten zu senken und Margen zu verbessern, können die Renditen schneller wachsen als das Vermögen, was letztendlich den ROA erhöht.
Eigenkapitalrendite (ROE)
Der ROE ist eine wichtige Kennzahl für Aktionäre, da er die Fähigkeit eines Unternehmens misst, eine Rendite auf seine Eigenkapitalinvestitionen zu erzielen. Der ROE, berechnet als Nettogewinn geteilt durch das Eigenkapital der Aktionäre, kann ohne zusätzliche Eigenkapitalinvestitionen steigen. Die Kennzahl kann aufgrund eines höheren Nettogewinns steigen, der aus einer größeren, durch Fremdkapital finanzierten Vermögensbasis erzielt wird.
Ein hoher ROE kann für Anleger ein Zeichen dafür sein, dass ein Unternehmen eine attraktive Investition sein könnte. Er kann darauf hindeuten, dass ein Unternehmen in der Lage ist, Bargeld zu generieren und nicht auf Schulden angewiesen zu sein.
Rendite auf das investierte Kapital (ROIC)
Diese Renditekennzahl spiegelt wider, wie gut ein Unternehmen sein Kapital aus allen Quellen (einschließlich Anleihegläubiger und Aktionäre) einsetzt, um eine Rendite für diese Anleger zu erzielen. Sie gilt als fortschrittlichere Metrik als der ROE, da sie mehr als nur das Eigenkapital der Aktionäre umfasst – sie berücksichtigt das gesamte Kapital, das das Unternehmen zur Erzielung der Gewinne verwendet.
Der ROIC vergleicht den operativen Gewinn nach Steuern mit dem gesamten investierten Kapital (wiederum aus Fremd- und Eigenkapital). Er wird intern verwendet, um die angemessene Verwendung von Kapital zu bewerten. Der ROIC wird auch von Anlegern für Bewertungszwecke verwendet. Ein ROIC, der über den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) des Unternehmens liegt, kann auf Wertschöpfung und ein Unternehmen hindeuten, das mit einem Aufschlag gehandelt werden kann.
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Rentabilitätskennzahlen zeigen, wie gut ein Unternehmen eingehendes Geld (Umsatz) in tatsächlichen Gewinn umwandeln kann. Einige Kennzahlen vergleichen den Gewinn mit dem Umsatz, während andere den Gewinn mit Vermögenswerten oder dem Geld der Anleger vergleichen. Im Allgemeinen gilt: Je höher die Kennzahl, desto effizienter erzielt das Unternehmen Gewinne.
Was sind die wichtigsten Rentabilitätskennzahlen?
Die Rentabilitätskennzahlen, die für ein Unternehmen oft als am wichtigsten angesehen werden, sind Bruttomarge, Betriebsmarge und Nettogewinnmarge.
Warum sind Rentabilitätskennzahlen bedeutsam?
Sie sind bedeutsam, weil sie die Fähigkeit anzeigen können, regelmäßige Gewinne zu erzielen (nach Berücksichtigung der Kosten), und wie gut ein Unternehmen Investitionen für eine Rendite für die Aktionäre verwaltet. Sie können die Fähigkeit des Managements widerspiegeln, diese beiden Ziele zu erreichen, sowie das allgemeine finanzielle Wohlergehen des Unternehmens.
Wie wird die Rentabilität eines Unternehmens am besten gemessen?
Die Kennzahlen Bruttogewinnmarge, Betriebsgewinn und Nettogewinnmarge sind die am häufigsten verwendeten Messgrößen für die Rentabilität eines Unternehmens. Die Nettogewinnmarge spiegelt die Höhe des Gewinns wider, den ein Unternehmen aus seinen Gesamteinnahmen nach Abzug aller Ausgaben erzielt. Der Betriebsgewinn spiegelt den Gewinn aus dem Kerngeschäft des Unternehmens einschließlich Vertriebs-, allgemeiner und Verwaltungskosten wider, und die Bruttogewinnmarge zeigt den Gewinn, der die Kosten der verkauften Waren übersteigt.