Rohöl

Was ist Rohöl?

Rohöl ist eine natürlich vorkommende Flüssigkeit, die aus Kohlenwasserstoffen und organischen Materialien besteht und aus uralten Pflanzen und Tieren entstanden ist. Diese Organismen wurden von Sand-, Schlamm- und Gesteinsschichten bedeckt, Hitze und Druck ausgesetzt und schließlich in eine Art fossile Brennstoffe umgewandelt, die zu nutzbaren Produkten raffiniert werden, darunter Benzin, Diesel, Flüssiggas und Rohstoffe für die petrochemische Industrie.1

Rohöl ist eine nicht erneuerbare Ressource, was bedeutet, dass es nicht auf natürliche Weise in dem Tempo ersetzt werden kann, in dem wir es verbrauchen, und daher eine begrenzte Ressource ist.

Wichtige Erkenntnisse

• Rohöl ist ein natürlich vorkommendes Erdölprodukt, das zu Energie- und Industrieprodukten raffiniert wird und damit einen entscheidenden globalen Rohstoff darstellt.
• Als nicht erneuerbare Ressource trägt das begrenzte Angebot an Rohöl zu seinem erheblichen Einfluss auf die globale Wirtschaft und Politik bei.
• Anleger können über Futures- und Spot-Kontrakte in Rohöl investieren und diese Instrumente zur Absicherung oder Diversifizierung ihrer Portfolios nutzen.
• Globale Ereignisse und technologische Entwicklungen beeinflussen die Rohölpreise erheblich und wirken sich auf Volkswirtschaften weltweit aus.
• Die OPEC, bestehend aus großen Ölexportländern, hatte historisch gesehen erheblichen Einfluss auf das Angebot und die Preisgestaltung von Rohöl.
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• Investopedia / NoNo Flores

Wie Rohöl gefördert und raffiniert wird

Rohöl wird typischerweise durch Bohrungen gewonnen, wobei es meist zusammen mit anderen Ressourcen wie Erdgas (das leichter ist und daher über dem Rohöl liegt) und Salzwasser (das dichter ist und darunter absinkt) vorkommt. Nach der Förderung wird Rohöl zu Produkten wie Benzin, Kerosin und Asphalt für Verbraucher raffiniert.

Rohöl ist einer der wichtigsten Rohstoffe der Welt, und sein Preis kann sich auf die gesamte Wirtschaft auswirken. Wenn die Ölpreise steigen, werden Benzin teurer, der Versand teurer und die Produktionskosten steigen. Die Rohölpreise werden hauptsächlich von den Prinzipien von Angebot und Nachfrage bestimmt. Die Preise fallen, wenn das Angebot die Nachfrage übersteigt, und sie steigen, wenn die Nachfrage hoch ist, das Angebot jedoch knapp ist. Änderungen der wahrgenommenen Angebots- und Nachfragesituation können auf geopolitische Ereignisse oder Naturkatastrophen in ölreichen Ländern zurückzuführen sein.12

Anleger und Spekulanten können Öl über Futures-Märkte, Spot-Märkte oder börsengehandelte Fonds (ETFs) handeln.

Die Entwicklung von Rohöl auf dem globalen Markt

Obwohl fossile Brennstoffe wie Kohle seit Jahrhunderten genutzt werden, wurde Rohöl erstmals während der industriellen Revolution entdeckt und entwickelt, und seine industriellen Anwendungen wurden im 19. Jahrhundert entwickelt. Neu erfundene Maschinen revolutionierten die Art und Weise, wie wir arbeiten, und sie waren auf diese Ressourcen angewiesen, um zu funktionieren.3

Heute ist die Weltwirtschaft weitgehend von fossilen Brennstoffen wie Rohöl abhängig, und die Nachfrage nach diesen Ressourcen löst oft politische Unruhen aus, da eine kleine Anzahl von Ländern die größten Reserven kontrolliert. Wie in jeder Branche beeinflussen Angebot und Nachfrage stark die Preise und die Rentabilität von Rohöl. Die Vereinigten Staaten, Saudi-Arabien und Russland sind die führenden Ölproduzenten der Welt.4

Im späten 19. und frühen 20. Jahrhundert waren die USA einer der führenden Ölproduzenten der Welt, und US-amerikanische Unternehmen entwickelten die Technologie, um Öl in nützliche Produkte wie Benzin umzuwandeln.5 In der Mitte und den letzten Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts sank die US-Ölförderung dramatisch, und die USA wurden zu einem Energieimporteur. Im Jahr 2021 lagen die Nettoimporte von Rohöl jedoch auf dem zweitniedrigsten Jahresniveau seit 1985.67

Sein Hauptlieferant war die Organisation erdölexportierender Länder (OPEC), die 1960 gegründet wurde und die größten (nach Volumen) Inhaber von Rohöl- und Erdgasreserven der Welt umfasst.8 Als solche hatten die OPEC-Staaten im späten 20. Jahrhundert eine große wirtschaftliche Hebelwirkung bei der Bestimmung des Angebots und damit des Ölpreises.

Im frühen 21. Jahrhundert führte neue Technologie wie Fracking zu einem US-Energieboom, der den Einfluss der OPEC verringerte.9 Die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen ist eine Hauptursache der globalen Erwärmung, die zu einem bedeutenden Problem geworden ist.10 Zu den Risiken der Ölbohrungen gehören Ölverschmutzungen und Ozeanversauerung, die das Ökosystem schädigen.11 Im 21. Jahrhundert verwenden mehr Produkte alternative Energien wie Elektroautos, Solarhäuser und windbetriebene Gemeinden.12

Kurzer Fakt

Öl wird oft als „schwarzes Gold“ bezeichnet, doch Rohöl hat eine unterschiedliche Viskosität und kann je nach Kohlenwasserstoffzusammensetzung in der Farbe von schwarz bis gelb variieren.13 Die Destillation, bei der Öl erhitzt und in verschiedene Bestandteile getrennt wird, ist die erste Stufe der Raffination.

Unterscheidung von Rohöl und Erdölprodukten

Erdöl, vom lateinischen „Steinöl“, wird oft synonym mit Rohöl verwendet. Im Wesentlichen ist Erdöl ein allgemeinerer Begriff, der sich auf Rohöl, das rohe, unverarbeitete Öl, das aus dem Boden gefördert wird, und andere aus raffiniertem Rohöl hergestellte Erdölprodukte bezieht.14

Erdölprodukte umfassen alles, was eine Raffinerie aus Rohöl oder Erdgas herstellt. Zu diesen Produkten gehören Diesel, Benzin, Heizöl und mehr.

Strategien für Investitionen in Rohöl

Anleger können zwei Arten von Ölkontrakten kaufen: Spot-Kontrakte und Futures-Kontrakte. Für den einzelnen Anleger kann Öl ein spekulativer Vermögenswert, ein Portfoliodiversifikator oder eine Absicherung gegen verwandte Positionen sein.1516

Große Finanzinstitute und Energieunternehmen können auch über volumetrische Produktionszahlungen (VPPs) in die Öl- und Gasproduktion investieren, die es Öl- und Gasunternehmen ermöglichen, ihre Felder oder nachgewiesenen Reserven zu monetarisieren.

Verständnis von Spot-Kontrakten im Ölhandel

Der Preis des Spot-Kontrakts spiegelt den aktuellen Marktpreis für Öl wider, während der Futures-Preis den Preis widerspiegelt, den Käufer für Öl zu einem in der Zukunft festgelegten Liefertermin zu zahlen bereit sind.

Der Futures-Preis ist keine Garantie dafür, dass Öl zu diesem Zeitpunkt tatsächlich diesen Preis auf dem aktuellen Markt erreichen wird. Es ist lediglich der Preis, den die Ölkäufer zum Zeitpunkt des Vertragsabschlusses erwarten. Der tatsächliche Ölpreis an diesem Datum hängt von vielen Faktoren ab.

Die meisten Rohstoffkontrakte, die auf den Spot-Märkten gekauft und verkauft werden, treten sofort in Kraft: Geld wird ausgetauscht, und der Käufer nimmt die Ware in Empfang. Im Fall von Öl ist die Nachfrage nach sofortiger Lieferung im Vergleich zur zukünftigen Lieferung begrenzt, nicht zuletzt aufgrund der Logistik des Öltransports.

Anleger beabsichtigen natürlich gar nicht, die Rohstoffe in Empfang zu nehmen (obwohl es Fälle von Anlegerfehlern gegeben hat, die zu unerwarteten Lieferungen führten), daher werden Futures-Kontrakte von Händlern und Anlegern häufiger genutzt.

Eine Einführung in Öl-Futures-Kontrakte

Ein Öl-Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung, eine bestimmte Anzahl von Barrel Öl zu einem vorher festgelegten Preis an einem vorher festgelegten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Beim Kauf von Futures wird ein Vertrag zwischen Käufer und Verkäufer unterzeichnet und durch eine Margin-Zahlung abgesichert, die einen Prozentsatz des Gesamtwerts des Kontrakts abdeckt.

Endverbraucher von Öl kaufen auf dem Futures-Markt, um einen Preis zu sichern; Anleger kaufen Futures im Wesentlichen als Spekulation darauf, wie der Preis tatsächlich in der Zukunft sein wird, und sie profitieren, wenn sie richtig liegen. In der Regel liquidieren oder rollen sie ihre Futures-Bestände, bevor sie die Lieferung annehmen müssten.

Es gibt zwei wichtige Ölkontrakte, die von den Teilnehmern des Ölmarktes genau beobachtet werden. In Nordamerika ist der Benchmark für Öl-Futures das West Texas Intermediate (WTI)-Rohöl, das an der New York Mercantile Exchange (NYMEX) gehandelt wird.17 In Europa, Afrika und dem Nahen Osten ist der Benchmark das Nordsee-Brent-Rohöl, das an der Intercontinental Exchange (ICE) gehandelt wird.18

Während sich die beiden Kontrakte einigermaßen gleich entwickeln, reagiert WTI empfindlicher auf wirtschaftliche Entwicklungen in Amerika, und Brent reagiert stärker auf die in anderen Ländern.

Kurzer Fakt

Es sind mehrere Futures-Kontrakte gleichzeitig offen, wobei die meisten im Frontmonatskontrakt (dem nächstliegenden Futures-Kontrakt) gehandelt werden. Aus diesem Grund wird der Frontmonat auch als der aktivste Kontrakt bezeichnet.

Vergleich von Spot- und Futures-Ölpreisen

Futures-Preise für Rohöl können höher, niedriger oder gleich den Spot-Preisen sein. Der Preisunterschied zwischen dem Spot-Markt und dem Futures-Markt sagt etwas über den allgemeinen Zustand des Ölmarktes und die Erwartungen an ihn aus. Wenn die Futures-Preise höher als die Spot-Preise sind, bedeutet dies normalerweise, dass die Käufer eine Verbesserung des Marktes erwarten, sodass sie bereit sind, eine Prämie für Öl zu zahlen, das zu einem späteren Zeitpunkt geliefert wird. Wenn die Futures-Preise niedriger als die Spot-Preise sind, bedeutet dies, dass die Käufer eine Verschlechterung des Marktes erwarten.

„Backwardation“ und „Contango“ sind zwei Begriffe, die verwendet werden, um das Verhältnis zwischen erwarteten zukünftigen Spot-Preisen und tatsächlichen Futures-Preisen zu beschreiben. Wenn ein Markt im Contango ist, liegt der Futures-Preis über dem erwarteten Spot-Preis. Wenn ein Markt in normaler Backwardation ist, liegt der Futures-Preis unter dem erwarteten zukünftigen Spot-Preis. Die Preise verschiedener Futures-Kontrakte können auch je nach ihren voraussichtlichen Lieferterminen variieren.

Methoden zur Vorhersage von Ölpreisschwankungen

Die Vorhersage von Rohölpreisen ist schwierig, da sie volatil sind und von vielen Faktoren abhängen. Sie nutzen eine Reihe von Prognosewerkzeugen und sind auf die Zeit angewiesen, um ihre Vorhersagen zu bestätigen oder zu widerlegen. Die fünf am häufigsten verwendeten Modelle sind:

Öl-Terminpreise: Zentralbanken und der Internationale Währungsfonds (IWF) verwenden hauptsächlich die Preise von Ölterminkontrakten als Maßstab. Händler von Rohöl-Futures legen Preise anhand von zwei Faktoren fest: Angebot und Nachfrage sowie Marktstimmung. Allerdings können Terminpreise ein schlechter Prädiktor sein, da sie tendenziell zu viel Varianz zum aktuellen Ölpreis hinzufügen.

Regressionsbasierte Strukturmodelle: Statistische Computerprogrammierung berechnet die Wahrscheinlichkeiten bestimmter Verhaltensweisen auf den Ölpreis. Mathematiker können beispielsweise Kräfte wie Ereignisse in OPEC-Mitgliedsstaaten, Lagerbestände, Produktionskosten oder Verbrauchsniveaus berücksichtigen. Regressionsbasierte Modelle haben eine starke Vorhersagekraft, aber ihre Ersteller könnten einen oder mehrere Faktoren nicht einbeziehen, oder unerwartete Variablen könnten eingreifen und diese regressionsbasierten Modelle scheitern lassen.

Zeitreihenanalyse: Einige Ökonomen verwenden Zeitreihenmodelle wie exponentielle Glättungsmodelle und autoregressive Modelle, zu denen die Kategorien ARIMA (autoregressiver integrierter gleitender Durchschnitt) und ARCH (autoregressive bedingte Heteroskedastizität)/GARCH (verallgemeinerte autoregressive bedingte Heteroskedastizität) gehören, um die Einschränkungen der Öl-Terminpreise zu korrigieren. Diese Modelle analysieren die Geschichte des Öls zu verschiedenen Zeitpunkten, um aussagekräftige Statistiken zu extrahieren und zukünftige Werte auf der Grundlage zuvor beobachteter Werte vorherzusagen. Die Zeitreihenanalyse irrt manchmal, aber sie liefert in der Regel genauere Ergebnisse, wenn Ökonomen sie auf kürzere Zeiträume anwenden.

Bayessche autoregressive Modelle: Eine Möglichkeit, das standardmäßige regressionsbasierte Modell zu verbessern, besteht darin, Berechnungen hinzuzufügen, um die Wahrscheinlichkeit der Auswirkungen bestimmter vorhergesagter Ereignisse auf Öl zu messen. Die meisten zeitgenössischen Ökonomen verwenden gerne das Bayessche vector-autoregressive (BVAR)-Modell zur Vorhersage von Ölpreisen.

Dynamische stochastische allgemeine Gleichgewichtsmodelle: Dynamische stochastische allgemeine Gleichgewichtsmodelle (DSGE) nutzen makroökonomische Prinzipien, um komplexe wirtschaftliche Phänomene zu erklären – in diesem Fall Ölpreise. DSGE-Modelle funktionieren manchmal, aber ihr Erfolg hängt davon ab, dass Ereignisse und Politiken unverändert bleiben, da DSGE-Berechnungen auf historischen Beobachtungen basieren.

Jedes mathematische Modell ist zeitabhängig, und einige Modelle funktionieren zu einer bestimmten Zeit besser als andere. Da kein einzelnes Modell allein eine zuverlässig genaue Vorhersage bietet, verwenden Ökonomen oft eine gewichtete Kombination aller Modelle, um die genaueste Antwort zu erhalten. Im Jahr 2014 beispielsweise verwendete die Europäische Zentralbank (EZB) eine Vier-Modell-Kombination, um den Verlauf der Ölpreise vorherzusagen und eine genauere Prognose zu erstellen.19 Es gab jedoch Zeiten, in denen die EZB weniger oder mehr Modelle verwendete, um die besten Ergebnisse zu erzielen.20 Dennoch können unvorhergesehene Faktoren wie Naturkatastrophen, politische Ereignisse oder soziale Umwälzungen die sorgfältigsten Berechnungen zunichtemachen.

Wichtige Ressourcen für Einblicke in den Ölmarkt

Da die Rohölpreise sich ständig ändern und in der Regel volatiler sind als Aktien- oder Währungskurse, ist es für erfolgreiche Investoren und Händler entscheidend, gute Informationsquellen zu haben, die über die vielen Faktoren berichten, die die Ölpreise beeinflussen können. Viele Websites berichten über Rohöl-Nachrichten, aber nur wenige senden die aktuellen Nachrichten und aktuellen Preise. Die folgenden drei bieten aktuelle Informationen.

MarketWatch: MarketWatch bietet eine breite Palette von Wirtschaftsnachrichten, persönlichen Finanzinformationen, Echtzeit-Kommentaren, Anlageinstrumenten und Daten. Obwohl es alle Aspekte der Finanzmärkte abdeckt, gehört es tendenziell zu den ersten, die Geschichten veröffentlichen und Schlagzeilen herausgeben, sobald Nachrichten eintreffen. Diese Schlagzeilen finden Sie oben rechts auf der Startseite unter dem Reiter „Latest“. MarketWatch liefert bei Bedarf auch Details, veröffentlicht Geschichten – manchmal nur ein oder zwei Absätze – um seine Schlagzeilen zu erläutern, und aktualisiert sie im Laufe des Tages. Die Website bietet aktuelle Ölpreisinformationen, Geschichten, die den Ölpreispfad detailliert beschreiben – einschließlich Kommentare vor Markteröffnung und zum Handelsschluss – sowie mehrere Feature-Artikel. Die Website hat einen aktiven Link auf ihrer Landingpage, der den Preis von WTI-Öl anzeigt. In den meisten Artikeln enthält MarketWatch auch einen aktiven Link zum Ölpreis, sodass das enthaltene Preisangebot aktuell ist, wenn Sie einen Artikel lesen. Darüber hinaus bietet MarketWatch eine tiefergehende Analyse der Wirtschaftsnachrichten, die die Ölpreise antreiben.

Reuters Commodities Page: Der Nachrichtendienst Reuters hat einen rohstoffspezifischen Teil seiner Website, der aktuelle Ölnachrichten, Hintergrundgeschichten und aktuelle Preise veröffentlicht. Er bietet auch aktuellere detaillierte Geschichten und Analysen des Sektors als Ganzes, einschließlich preistreibender Branchenupdates, und er ist gut darin, alle wichtigen Nachrichten zu veröffentlichen, sobald sie der Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden. Reuters veröffentlicht auch häufig Stücke, die die Ölpreisbewegungen und die Faktoren hinter diesen Bewegungen detailliert beschreiben.

CNBC: CNBC.com hat eine Webseite, die Ölnachrichten gewidmet ist. Während der US-Marktzeiten veröffentlicht sie relevante ölspezifische Artikel. Das ergibt etwa jede Stunde einen Artikel, wenn Sie sich die Hauptseite ansehen. CNBC aktualisiert seine Artikel häufig, wenn es eine Preisbewegung bei Öl gibt, bietet aber keinen Live-Feed zu Ölpreisen wie MarketWatch. Dafür gleicht es dies jedoch aus, indem es eine gute Breite an Geschichten über den Ölsektor bietet, einschließlich aller wichtigen Preistreiber und preistreibender Entwicklungen.

Wie investiert man in Rohöl?

Für einen Anleger kann Rohöl ein spekulativer Vermögenswert, ein Portfoliodiversifikator oder eine Absicherung gegen verwandte Positionen sein. Es gibt zwei Möglichkeiten, in Rohöl zu investieren: Terminkontrakte und Spotkontrakte. Der Preis des Spotkontrakts spiegelt den aktuellen Marktpreis für Öl wider, während der Terminpreis den Preis widerspiegelt, den Käufer bereit sind, für Öl zu einem festgelegten Liefertermin in der Zukunft zu zahlen.1516

Was können Spot- und Terminpreise für Rohöl einem Anleger sagen?

Die Basis oder Unterschiede zwischen Ölterminkontrakten und dem Spotmarkt (Kassamarkt) können auf die kurzfristigen Erwartungen an Angebot und Nachfrage von Öl hinweisen. Wenn Terminpreise höher gehandelt werden als der Spotpreis (bekannt als Contango), deutet dies darauf hin, dass Händler bereit sind, eine Prämie für Öl zu zahlen, das zu einem zukünftigen Zeitpunkt geliefert wird, und dass die Erwartungen bullisch sind. Wenn Terminpreise unter dem Spotpreis gehandelt werden (bekannt als Backwardation), kann dies ein bärisches Signal sein.

Wie kann ich die Rohölindustrie verfolgen?

Rohölpreise und damit verbundene Marktnachrichten sind online oft kostenlos verfügbar. Beispielsweise bietet MarketWatch aktuelle Preisangebote, Schlagzeilen und Kommentare. Die Website hat einen aktiven Link auf ihrer Landingpage, der den Rohölpreis anzeigt. Der Reuters-Nachrichtendienst ist eine weitere kostenlose Website mit einem rohstoffspezifischen Teil, der aktuelle Preise zeigt. Auch CNBC.com hat eine Seite, die ölspezifischen Nachrichten und aktuellen Entwicklungen gewidmet ist.

Welche Länder sind Mitglieder der OPEC?

Gemäß ihrer Satzung steht die OPEC-Mitgliedschaft jedem Land offen, das ein bedeutender Ölexporteur ist und die Ideale der Organisation teilt. Nach den fünf Gründungsmitgliedern wuchs die OPEC im Laufe der Zeit um 11 weitere Mitgliedsländer. In der Reihenfolge des Beitritts sind dies die folgenden:21

Iran (1960)

Irak (1960)

Kuwait (1960)

Saudi-Arabien (1960)

Venezuela (1960)

Katar (1961)

Indonesien (1962)

Libyen (1962)

Vereinigte Arabische Emirate (1967)

Algerien (1969)

Nigeria (1971)

Ecuador (1973)

Gabun (1975)

Angola (2007)

Äquatorialguinea (2017)

Kongo (2018)

Ecuador trat am 1. Januar 2020 aus der Organisation aus. Katar beendete seine Mitgliedschaft am 1. Januar 2019, und Indonesien setzte seine Mitgliedschaft am 30. November 2016 aus. Angola war das jüngste Land, das im Januar 2024 aus der OPEC austrat. Somit besteht die Organisation ab 2024 aus 12 Staaten.