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Tatsächliche Rendite: Was es bedeutet, wie es funktioniert, Beispiel

Was ist eine tatsächliche Rendite?

Eine tatsächliche Rendite bezieht sich auf den tatsächlichen Gewinn oder Verlust, den ein Anleger mit einer Anlage oder in einem Portfolio erzielt. Sie wird auch als interner Zinsfuß (IRR) bezeichnet. Sie kann das Nettovermögen erheblich beeinflussen.

Die Grundlagen der tatsächlichen Rendite

Im Gegensatz zu erwarteten oder angenommenen Renditen ist die tatsächliche Rendite das, was Anleger wirklich aus ihren Anlagen erhalten. Beispielsweise könnte das Offenlegungsdokument eines Investmentfonds etwa Folgendes aussagen: „Die Wertpapiere des Fonds, in den Sie investieren, erwirtschaften 5 % pro Jahr, wobei die tatsächliche Rendite wahrscheinlich abweichen wird.“ Die Analyse der Gründe für die Abweichung zwischen erwarteten und tatsächlichen Renditezahlen hilft dabei, die Rolle systematischer (Markt-) und idiosynkratischer (Manager/Fonds-) Risikofaktoren für die Portfoliorenditen zu verstehen. Treiber der tatsächlichen Rendite sind Handelskosten, Managergebühren, Anlagezeitraum, ob während des Zeitraums zusätzliche Anlagen oder Abhebungen getätigt wurden, sowie die Auswirkungen von Steuern und Inflation.

Sowohl die Securities and Exchange Commission (SEC) als auch das Government Accountability Office (GAO) haben im Laufe der Jahre untersucht und Vorschläge gemacht, um Investmentfondsgesellschaften zu verpflichten, die Offenlegungen zu verbessern, die sie Anlegern und potenziellen Anlegern zur Verfügung stellen. In einer endgültigen Regelung, die im Februar 2004 erlassen wurde, erwähnte die SEC ausdrücklich die Notwendigkeit für Fonds, zwischen tatsächlichen und erwarteten Renditen zu unterscheiden.1 Beispielsweise müsste ein Investmentfonds, der die Kosten und die Wertentwicklung einer hypothetischen Anlage über einen Zeitraum von fünf Jahren beschreibt und veranschaulicht, sowohl auf tatsächliche Renditezahlen als auch auf tatsächliche Kostenangaben verweisen.

Wichtige Erkenntnisse

Die tatsächliche Rendite bezieht sich auf den de facto Gewinn oder Verlust, den ein Anleger mit einer Anlage oder einem Portfolio erzielt oder erfährt.
Die tatsächliche Rendite kann sich auch auf die Wertentwicklung von Pensionsplanvermögen beziehen.
Das Gegenteil der tatsächlichen Rendite ist die erwartete Rendite.

Besondere Überlegungen: Tatsächliche Rendite und Pensionsplanvermögen

Die tatsächliche Rendite wird auch verwendet, um die Wertentwicklung des Pensionsplanvermögens eines Unternehmens zu beschreiben. In diesem Fall spricht man von der „tatsächlichen Rendite des Planvermögens“. Die tatsächliche Rendite wird mit der erwarteten Rendite verglichen.

Die Formel zur Berechnung der tatsächlichen Rendite für Pensionsplanvermögen lautet:

Image by Sabrina Jiang © Investopedia 2021

Da die Rechnungslegungsvorschriften für Pensionspläne Arbeitgebern (Unternehmen, Regierungen, Universitäten) erlauben, angenommene Renditen für ihre Pensionsverpflichtungen zu berechnen, spiegeln diese nicht die tatsächlichen Verpflichtungen der Arbeitgeber gegenüber aktuellen und zukünftigen Rentnern wider. Da erwartete Renditen oft auf optimistischen Annahmen basieren, neigen sie dazu, Verpflichtungen zu unterbewerten und die finanzielle Lage eines Unternehmens zu überbewerten. Während Unternehmen in den Fußnoten zu ihren Jahresabschlüssen einen Abgleich der beiden Zahlenreihen (tatsächliche Rendite versus erwartete Rendite) vorlegen müssen, wurden Vorschläge gemacht, die Berichtsanforderungen zu ändern, um es den Lesern zu erleichtern, die tatsächlichen Renditen und Verpflichtungen der Unternehmen zu erkennen.

Praxisbeispiel für eine tatsächliche Rendite

In seinem Bericht „Manulife RetirementPlus Fund Facts“ vom 2. Juli 2021 beschrieb The Manufacturers Life Insurance Company die Wertentwicklung der verschiedenen Fonds in seinen Versicherungsverträgen. Jede Aufschlüsselung enthält einen Abschnitt „Wie hat sich der Fonds entwickelt?“ mit Durchschnittsrenditen und einer Tabelle, die die jährlichen Renditen des jeweiligen Fonds in den vorangegangenen Jahren angibt. Darüber hinaus enthält jeder Abschnitt einen Haftungsausschluss: „Ihre tatsächliche Rendite hängt von der von Ihnen gewählten Garantieoption und Verkaufsgebührenoption sowie von Ihrer persönlichen Steuersituation ab.“2

U.S. Securities Exchange Commission. "Final Rule: Shareholder Reports and Quarterly Portfolio Disclosure of Registered Management Investment Companies."

Manulife Investment Management. "Manulife RetirementPlus Fund Facts," wählen Sie "Download Document."

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