Unverwässertes Ergebnis je Aktie

Wichtige Erkenntnisse

• Der Basisgewinn pro Aktie (EPS) zeigt Anlegern, wie viel vom Nettogewinn eines Unternehmens auf jede Stammaktie entfiel.
• Unternehmen mit einfacher Kapitalstruktur, bei denen nur Stammaktien ausgegeben wurden, müssen nur diese Kennzahl veröffentlichen, um ihre Rentabilität offenzulegen.
• Unternehmen mit komplexer Kapitalstruktur müssen sowohl den Basis-EPS als auch den verwässerten EPS angeben, um ein genaueres Bild ihrer Gewinne zu liefern.

Was ist der Basisgewinn pro Aktie?

Der Basisgewinn pro Aktie (EPS) zeigt Anlegern, wie viel vom Nettogewinn eines Unternehmens auf jede Stammaktie entfiel. Er wird in der Gewinn- und Verlustrechnung eines Unternehmens ausgewiesen und ist besonders informativ für Unternehmen, die in ihrer Kapitalstruktur nur Stammaktien haben. Er dient als wichtige Kennzahl zur Bestimmung der Rentabilität eines Unternehmens.

Wir erklären, wie der Basis-EPS berechnet wird, wie EPS-Zahlen zu interpretieren sind und wie sie Ihre Anlageentscheidungen beeinflussen können.

Grundlegendes zum Basisgewinn pro Aktie

Eine der ersten Leistungskennzahlen, die bei der Analyse der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens überprüft werden sollten, ist seine Fähigkeit, Gewinne zu erzielen. Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist der Branchenstandard, auf den Anleger vertrauen, um zu sehen, wie gut ein Unternehmen abgeschnitten hat.

Der Basisgewinn pro Aktie ist eine grobe Messgröße für den Gewinn eines Unternehmens, der auf eine Stammaktie entfällt. Unternehmen mit einfacher Kapitalstruktur, bei denen nur Stammaktien ausgegeben wurden, müssen nur diese Kennzahl veröffentlichen, um ihre Rentabilität offenzulegen. Der Basisgewinn pro Aktie berücksichtigt nicht die verwässernden Effekte von wandelbaren Wertpapieren.

Basis-EPS = (Nettogewinn - Vorzugsdividenden) ÷ gewichteter Durchschnitt der während des Zeitraums ausstehenden Stammaktien.

Der Nettogewinn kann weiter unterteilt werden in das Ergebnis aus 'fortgeführten Geschäften' und das 'Gesamtergebnis', und Vorzugsdividenden sollten abgezogen werden, da dieser Gewinn den Stammaktionären nicht zur Verfügung steht.

Wenn ein Unternehmen eine komplexe Kapitalstruktur aufweist, bei der die Notwendigkeit zur Ausgabe zusätzlicher Aktien entstehen könnte, wird der verwässerte EPS als eine genauere Kennzahl als der Basis-EPS angesehen. Der verwässerte EPS berücksichtigt alle ausstehenden verwässernden Wertpapiere, die potenziell ausgeübt werden könnten (wie Aktienoptionen und wandelbare Vorzugsaktien), und zeigt, wie sich eine solche Maßnahme auf den Gewinn pro Aktie auswirken würde.

Unternehmen mit komplexer Kapitalstruktur müssen sowohl den Basis-EPS als auch den verwässerten EPS angeben, um ein genaueres Bild ihrer Gewinne zu liefern. Der Hauptunterschied zwischen Basis-EPS und verwässertem EPS besteht darin, dass letzterer die Annahme berücksichtigt, dass alle wandelbaren Wertpapiere ausgeübt werden. Daher wird der Basis-EPS immer der höhere der beiden sein, da der Nenner bei der Berechnung des verwässerten EPS immer größer ist.

Berechnung des Basisgewinns pro Aktie

Ein Unternehmen meldet einen Nettogewinn von 100 Millionen US-Dollar nach Aufwendungen und Steuern. Das Unternehmen zahlt Vorzugsdividenden an seine Vorzugsaktionäre in Höhe von 23 Millionen US-Dollar, sodass den Stammaktionären ein Gewinn von 77 Millionen US-Dollar zur Verfügung steht. Das Unternehmen hatte zu Beginn des Jahres 100 Millionen ausstehende Stammaktien und gab in der zweiten Jahreshälfte 20 Millionen neue Stammaktien aus. Daraus ergibt sich ein gewichteter Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien von 110 Millionen: 100 Millionen Aktien für die erste Jahreshälfte und 120 Millionen Aktien für die zweite Jahreshälfte (100 x 0,5) + (120 x 0,5) = 110. Die Division des den Stammaktionären zur Verfügung stehenden Gewinns von 77 Millionen US-Dollar durch den gewichteten Durchschnitt der ausstehenden Stammaktien von 110 Millionen ergibt einen Basis-EPS von 0,70 US-Dollar.

Wie der Basisgewinn pro Aktie den Aktienwert beeinflusst

Aktien werden mit einem Vielfachen des Gewinns pro Aktie gehandelt, sodass ein Anstieg des Basis-EPS zu einer Wertsteigerung des Aktienkurses im Einklang mit den steigenden Gewinnen des Unternehmens auf Pro-Aktie-Basis führen kann.

Ein steigender Basis-EPS bedeutet jedoch nicht, dass das Unternehmen auf Bruttobasis höhere Gewinne erzielt. Unternehmen können Aktien zurückkaufen, wodurch ihre Aktienanzahl sinkt, und den Nettogewinn abzüglich Vorzugsdividenden auf weniger Stammaktien verteilen. Der Basis-EPS könnte steigen, selbst wenn die absoluten Gewinne bei sinkender Anzahl von Stammaktien zurückgehen.

Ein weiterer Gesichtspunkt für den Basis-EPS ist seine Abweichung vom verwässerten EPS. Wenn die beiden EPS-Kennzahlen zunehmend voneinander abweichen, kann dies darauf hindeuten, dass ein hohes Potenzial für eine zukünftige Verwässerung der aktuellen Stammaktionäre besteht.

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