Venture-Capital-gestützter IPO

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Börsengang mit Risikokapital erfolgt, wenn ein Unternehmen, das ursprünglich von privaten Investoren finanziert wurde, an die Börse geht.
• Risikokapitalgeber suchen einen optimalen Zeitpunkt für den Börsengang, um die Rendite ihrer Investitionen zu maximieren.
• Risikokapital ist eine Form von Private-Equity-Finanzierung für Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial im Austausch gegen Unternehmensanteile.
• Eine Alternative zu einem Börsengang mit Risikokapital ist die Übernahme des Unternehmens, auch Trade Sale genannt.
• Bekannte Börsengänge mit Risikokapital sind Tesla, OpenTable und Uber.

Was ist ein Börsengang mit Risikokapital?

Ein Börsengang mit Risikokapital ist der Börsengang eines Unternehmens, das zuvor von Risikokapitalgebern finanziert wurde. Diese Börsengänge bieten Risikokapitalgebern einen geplanten Weg, um Renditen zu erzielen, während Unternehmen Zugang zu öffentlichem Kapital erhalten. Der Zeitpunkt wird oft durch die Marktbedingungen bestimmt, um Bewertungsziele zu unterstützen. Bekannte Beispiele sind Uber, Tesla und OpenTable.

Eingehende Betrachtung von Börsengängen mit Risikokapital

Risikokapital ist eine Form von Private Equity. Diese Art der Finanzierung wird von Investoren und Firmen an Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial oder solche, die hohes Wachstum zeigen, bereitgestellt. Risikokapitalgesellschaften oder -fonds investieren in Unternehmen in der Frühphase im Austausch gegen eine Beteiligung am Eigenkapital, übernehmen die damit verbundenen Risiken in der Hoffnung, dass einige der von ihnen unterstützten Startups erfolgreich werden.

Die typische Risikokapitalinvestition erfolgt nach einer ersten Seed-Finanzierungsrunde. Die erste Runde institutionellen Risikokapitals zur Finanzierung des Wachstums wird als Series-A-Runde bezeichnet. Risikokapitalgeber stellen Startkapital zur Verfügung, um ihre Rendite durch eine Exit-Strategie wie einen Börsengang mit Risikokapital zu maximieren. Und da sie neuen Unternehmen einen Großteil ihrer Anfangsinvestitionen zur Verfügung stellen, haben sie bestimmte Rechte und Pflichten, einschließlich der Frage, wie und wann ein Unternehmen an die Börse geht.

Risikokapitalgeber suchen und warten auf den optimalsten Zeitpunkt für einen Börsengang. Dies dient dazu, sicherzustellen, dass sie ihre Position in einem Unternehmen verlassen können, während sie die bestmögliche Rendite erzielen. Die Alternative zu einem Börsengang für ein mit Risikokapital finanziertes Unternehmen ist die Übernahme – der Kauf durch ein anderes Unternehmen. Die Übernahme eines mit Risikokapital finanzierten Unternehmens wird als Trade Sale bezeichnet. Beide Optionen sind als Exit-Strategien bekannt, da sie es Risikokapitalgebern und Unternehmern ermöglichen, Geld aus ihren Investitionen herauszuholen.

Wichtig

Die Alternative zu einem Börsengang mit Risikokapital ist eine Übernahme.

Mehrere Quellen berichten regelmäßig über Börsengänge mit Risikokapital sowie über das Volumen von Fusionen und Übernahmen (M&A). In wirtschaftlich schwierigen Zeiten gibt es tendenziell weniger Börsengänge mit Risikokapital, da das Vertrauen der Anleger gering ist. Infolge der Finanzkrise verzeichneten 2008 und 2009 Rekordtiefstände bei Börsengängen mit Risikokapital.

Wichtige Faktoren bei Börsengängen mit Risikokapital

Risikokapital ist, genau wie Angel-Investing und Crowdfunding-Optionen, eine attraktive Option für neue Unternehmen. Dies gilt insbesondere für Unternehmen mit begrenzter Betriebsgeschichte, die zu klein sind, um Kapital auf den öffentlichen Märkten aufzunehmen. Unternehmen, die in diese Kategorie fallen, sind möglicherweise noch nicht in der Lage, einen Bankkredit zu erhalten oder ein Schuldangebot abzuschließen.

Risikokapital zu gewinnen unterscheidet sich grundlegend von der Aufnahme von Schulden oder eines Kredits. Während Kreditgeber ein gesetzliches Recht auf Zinsen und Rückzahlung des Kapitals haben, unabhängig vom Erfolg oder Misserfolg eines Unternehmens, hat Risikokapital, das im Austausch gegen eine Beteiligung am Unternehmen investiert wird, keinen solchen rechtlichen Schutz und ist spekulativer Natur. Die Rendite einer Risikokapitalinvestition hängt vollständig vom Wachstum und der Rentabilität des Unternehmens ab. Dies bedeutet, dass ein Risikokapitalgeber ein Verlustrisiko zusammen mit der Erwartung einer Rendite auf seine Investition eingeht.

Fallstudien: Erfolgreiche Börsengänge mit Risikokapital

Tesla und Open Table gingen beide im Rahmen von Börsengängen mit Risikokapital an die Börse. Ein weiteres großartiges Beispiel für einen Börsengang mit Risikokapital ist Uber (UBER). Das Mitfahrunternehmen wurde 2009 gegründet und sammelte fast 20 Milliarden US-Dollar von Risikokapitalgebern, darunter Morgan Stanley, SoftBank und G Squared. Die letzte Finanzierungsrunde des Unternehmens fand 2018 statt, als es 500 Millionen US-Dollar aufnahm. Uber ging im Mai 2019 mit einem Börsengang mit Risikokapital an die Börse. Die Aktien wurden zu je 45 US-Dollar angeboten, was dem Unternehmen eine Aufnahme von rund 8 Milliarden US-Dollar ermöglichte.1