Verkauf zum Schließen

Verstehen von Sell to Close im Optionshandel: Definition und Beispiele

Was ist „Sell to Close“?

„Sell to close“ zeigt an, dass ein Optionsauftrag platziert wird, um einen Trade zu verlassen. Der Händler besitzt bereits den Optionskontrakt und schließt die Position durch den Verkauf des Kontrakts.

„Sell to close“ wird verwendet, um eine Long-Position zu beenden, die mit einem „buy to open“-Auftrag begonnen wurde. Es ähnelt „buy to close“- und „sell to open“-Aufträgen. Es wird auch im Aktien- und Rentenhandel verwendet, um einen Verkauf anzuzeigen, der eine Long-Position beendet, wenn auch seltener.

Wichtige Erkenntnisse

„Sell to close“ ist ein Auftrag zum Verlassen einer Long-Position im Optionshandel.
Er wird oft nach einem „buy to open“-Auftrag verwendet, um einen Handel abzuschließen.
Optionen können zum Schließen verkauft werden, unabhängig davon, ob sie im Geld, aus dem Geld oder am Geld sind.
Händler verwenden „sell to close“, um Gewinne zu sichern, den Break-even zu erreichen oder Verluste zu minimieren.
Der Verkauf von Long-Call-Optionen zum Schließen ist üblich, wenn ein Händler seine bullische Haltung gegenüber einem Basiswert beenden möchte.

Wie „Sell to Close“ im Optionshandel funktioniert

„Sell to close“ bedeutet, eine Position durch den Verkauf des Kontrakts zu beenden. Im Optionshandel werden Kontrakte gekauft, um sowohl Short- als auch Long-Positionen zu eröffnen. Sobald ein Händler einen Kontrakt besitzt, hat er drei Möglichkeiten:

Die Option ist aus dem Geld (OTM) und verfällt wertlos;

Die Option ist im Geld (ITM) und kann ausgeübt werden, um den Basiswert zu handeln oder die Differenz abzurechnen; oder

Die Option kann verkauft werden, um die Position zu schließen. Ein „sell to close“-Auftrag kann mit der Option ITM, OTM oder sogar am Geld (ATM) erteilt werden.

Händler verkaufen in der Regel Call-Optionskontrakte zum Schließen, die sie besitzen, wenn sie keine Long-bullische Position mehr im Basiswert halten möchten. Sie verkaufen Put-Optionskontrakte zum Schließen, die sie besitzen, wenn sie keine Long-bärische Position mehr im Basiswert halten möchten.1

Beispiel für die Ausführung eines „Sell to Close“-Auftrags

Nehmen wir an, ein Händler ist long in einer börsengehandelten Option unter Verwendung eines „buy to open“-Auftrags für eine Call-Option auf Unternehmen A. Angenommen, der Aktienkurs lag zu diesem Zeitpunkt bei 175,00 $. Nehmen wir weiter an, dass der Call mit einem Ausübungspreis von 170,00 $ und einer Verfallszeit von 90 Tagen zu 7,50 $ pro Aktie verkauft wurde. Dies ergibt einen inneren Wert von 5,00 $ (175,00 $ Aktienkurs – 170,00 $ Ausübungspreis = 5,00 $ innerer Wert) und einen Zeitwert von 2,50 $ (7,50 $ Optionsprämie – 5,00 $ innerer Wert = 2,50 $ Zeitwert).

Im Laufe der Zeit und mit Schwankungen des Wertes von Unternehmen A schwankt auch der Wert der Call-Option. Je höher der Wert der Call-Option steigt, desto profitabler wird sie. Umgekehrt gilt: Je niedriger der Wert der Call-Option fällt, desto weniger profitabel wird sie. Diese Gewinne oder Verluste werden jedoch erst realisiert, wenn der Händler die Position mit einem „sell to close“-Auftrag verlässt.

Ein Händler kann drei Ergebnisse erzielen, wenn er eine Long-Option zum Schließen verkauft.

Wie man mit einem „Sell to Close“-Auftrag Gewinne erzielt

Wenn der Preis des Basiswerts stärker steigt, als zur Kompensation des Zeitwertverfalls der Option erforderlich ist (je näher das Verfallsdatum rückt), steigt auch der Wert der Call-Option. In diesem Fall kann ein Händler die Long-Call-Option zum Schließen mit Gewinn verkaufen.

Nehmen wir in diesem Szenario an, dass Unternehmen A von 175,00 $ auf 180,00 $ bis zum Verfall steigt, wodurch der Wert der Call-Option von 7,50 $ auf 10,00 $ steigt. Diese Option besteht nun aus einem inneren Wert von 10,00 $ (180,00 $ Aktienkurs – 170,00 $ Ausübungspreis = 10,00 $ innerer Wert) und einem Zeitwert von 0,00 $ (Optionen haben bei Verfall keinen Zeitwert). Der Händler kann nun die Long-Call-Optionsposition zum Schließen mit einem Gewinn von 2,50 $ verkaufen (10,00 $ aktueller Wert – 7,50 $ Kaufpreis = 2,50 $ Gewinn).

Zum Schließen zum Break-even verkaufen: Was Sie wissen müssen

Wenn der Preis des Basiswerts nur so stark steigt, dass der Zeitwertverfall der Option ausgeglichen wird, bleibt der Wert der Call-Option unverändert. In diesem Fall kann ein Händler die Long-Call-Option zum Schließen zum Break-even verkaufen.

Nehmen wir in diesem Szenario an, dass Unternehmen A von 175,00 $ auf 177,50 $ bis zum Verfall steigt, wodurch der Wert der Call-Option bei 7,50 $ bleibt. Dieser Wert setzt sich aus einem inneren Wert von 7,50 $ (177,50 $ Aktienkurs – 170,00 $ Ausübungspreis = 7,50 $ innerer Wert) und einem Zeitwert von 0,00 $ zusammen. Der Händler kann nun die Long-Call-Optionsposition zum Schließen zum Break-even verkaufen (7,50 $ aktueller Wert – 7,50 $ Kaufpreis = 0,00 $ Gewinn).

Verluste mit einem „Sell to Close“-Auftrag managen

Wenn der Preis des Basiswerts nicht stark genug steigt, um den Zeitwertverfall der Option auszugleichen, sinkt der Wert der Call-Option. In diesem Fall kann ein Händler die Long-Call-Option zum Schließen mit Verlust verkaufen.

Nehmen wir in diesem Szenario an, dass Unternehmen A nur von 175,00 $ auf 176,00 $ bis zum Verfall steigt, wodurch der Wert der Call-Option auf 6,00 $ fällt. Dieser Wert setzt sich aus einem inneren Wert von 6,00 $ (176,00 $ Aktienkurs – 170,00 $ Ausübungspreis = 6,00 $ innerer Wert) und einem Zeitwert von 0,00 $ zusammen. Der Händler kann nun die Long-Call-Optionsposition zum Schließen nur mit einem Verlust von 1,50 $ verkaufen (6,00 $ aktueller Wert – 7,50 $ Kaufpreis = 1,50 $ Verlust).

U.S. Securities and Exchange Commission. "Investor Bulletin: An Introduction to Options."

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