Vorwärtsmarge

Forward Margin: Was es bedeutet, wie es funktioniert

Was ist eine Forward-Marge?

Die Forward-Marge, auch Forward-Spread genannt, spiegelt die Differenz zwischen dem Kassakurs und dem Terminkurs für einen bestimmten Rohstoff oder eine bestimmte Währung wider. Die Differenz zwischen den beiden Kursen kann entweder ein Aufschlag oder ein Abschlag sein, je nachdem, ob der Terminkurs über oder unter dem Kassakurs liegt.

Wichtige Erkenntnisse

Die Forward-Marge ist die Differenz zwischen dem Terminkurs abzüglich des Kassakurses oder, im Falle eines Abschlags, der Kassakurs minus dem Terminkurs.
Die Forward-Marge kann groß, klein, negativ oder positiv sein und stellt die Kosten dar, die mit der Festlegung des Preises für ein zukünftiges Datum verbunden sind.
Die Forward-Marge variiert je nachdem, wie weit das Lieferdatum des Forwards in der Zukunft liegt, da ein einjähriger Forward anders bepreist wird als ein 30-Tage-Forward.
Die Forward-Marge wird oft in Basispunkten gemessen, die als Forward-Punkte bezeichnet werden. Wenn Sie die Forward-Marge zum Kassakurs addieren oder davon subtrahieren, erhalten Sie den Terminkurs.
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Forward-Marge verstehen

Die Forward-Marge ist ein wichtiges Konzept zum Verständnis der Funktionsweise von Forward-Märkten, die außerbörsliche (OTC) Marktplätze sind, auf denen der Preis eines Finanzinstruments oder Vermögenswerts für die zukünftige Lieferung festgelegt wird. Forward-Märkte werden für den Handel mit einer Reihe von Instrumenten genutzt, darunter der Devisenmarkt, Wertpapier- und Zinsmärkte sowie Rohstoffe.

Die Forward-Marge gibt Händlern einen Hinweis auf das Angebot und die Nachfrage im Zeitverlauf des Basiswerts, auf dem der Forward basiert. Je größer der Spread, desto wertvoller wird der Basiswert in der Zukunft eingeschätzt. Kleinere Margen hingegen deuten darauf hin, dass der Basiswert jetzt wahrscheinlich wertvoller ist als in der Zukunft. Die Forward-Marge wird oft in Basispunkten gemessen, die als Forward-Punkte bezeichnet werden. Wenn Sie die Forward-Marge zum Kassakurs addieren oder davon subtrahieren, erhalten Sie den Terminkurs.

Enge oder sogar negative Margen können aus kurzfristigen Engpässen, real oder vermeintlich, beim Basiswert resultieren. Bei Währungsforwards treten häufig negative Margen (sogenannte Diskontspreads) auf, da Währungen mit Zinssätzen verbunden sind, die ihren zukünftigen Wert beeinflussen.

Es gibt auch eine Komponente der Haltekosten. Der Besitz des Vermögenswerts jetzt impliziert, dass Kosten mit dem Halten verbunden sind. Bei Rohstoffen können dies Lagerung, Versicherung und Finanzierung sein. Bei Finanzinstrumenten können es Finanzierungskosten und Opportunitätskosten der Bindung an eine zukünftige Verpflichtung sein.

Haltekosten können sich im Laufe der Zeit ändern. Während die Lagerkosten in einem Lagerhaus steigen können, können die Zinssätze zur Finanzierung des Basiswerts steigen oder fallen. Mit anderen Worten: Händler müssen diese Kosten im Laufe der Zeit überwachen, um sicherzustellen, dass ihre Bestände korrekt bewertet sind.

Denken Sie daran: Der Kassakurs, auch Spotpreis genannt, ist der Preis, der für die sofortige Abwicklung eines Rohstoffs, Wertpapiers oder einer Währung notiert wird. Es ist der Marktwert eines Vermögenswerts zum Zeitpunkt der Notierung. Aufgrund der ständig schwankenden Nachfrage ändern sich die Kassakurse häufig und manchmal drastisch.

Forward-Margen und Forward-Märkte

Devisenmärkte sind globale Börsen (bemerkenswerte Zentren in London, New York, Singapur, Tokio, Frankfurt, Hongkong und Sydney), an denen Währungen rund um die Uhr gehandelt werden. Dies sind große und sehr aktive Finanzmärkte auf der ganzen Welt mit einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 6,6 Billionen US-Dollar Anfang 2019.1 Institutionelle Anleger wie Banken, multinationale Konzerne, Hedgefonds und sogar Zentralbanken sind aktive Teilnehmer an diesen Märkten.

Ähnlich wie Devisenmärkte ziehen Rohstoffmärkte bestimmte Anleger an (und sind nur für diese zugänglich), die über große Fachkenntnisse in diesem Bereich verfügen. Rohstoffmärkte können physisch oder virtuell für Roh- oder Primärprodukte sein. Zu den wichtigsten Rohstoffen nach Liquidität gehören Rohöl, Erdgas, Heizöl, Zucker, RBOB-Benzin, Gold, Weizen, Sojabohnen, Kupfer, Sojaöl, Silber, Baumwolle und Kakao. Investmentanalysten verbringen viel Zeit mit Gesprächen mit Produzenten, dem Verständnis globaler Makrotrends für Angebot und Nachfrage dieser Produkte auf der ganzen Welt und berücksichtigen sogar das politische Klima, um abzuschätzen, wie ihre Preise in Zukunft sein werden.

Standardisierte Terminkontrakte werden auch als Futures-Kontrakte bezeichnet. Während Terminkontrakte private Vereinbarungen zwischen zwei Parteien sind und ein hohes Kontrahentenrisiko mit sich bringen, verfügen Futures-Kontrakte über Clearinghäuser, die die Transaktionen garantieren, was die Ausfallwahrscheinlichkeit drastisch senkt.

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Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. "Foreign Exchange Turnover in April 2019." Abgerufen am 4. Februar 2021.

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