Währungsreserven

Was sind Devisenreserven?

Devisenreserven sind Vermögenswerte, die auf eine Fremdwährung lauten und von einer Zentralbank gehalten werden. Diese Reserven dienen dazu, Verbindlichkeiten zu sichern und die Geldpolitik zu beeinflussen.

Devisenreserven können Banknoten, Einlagen, Anleihen, Schatzwechsel und andere staatliche Wertpapiere umfassen. Sie dienen hauptsächlich als Sicherheitsfonds für eine Zentralregierung, falls ihre Währung an Wert verliert oder zahlungsunfähig wird.

Wichtige Erkenntnisse

• Devisenreserven sind Vermögenswerte, die von der Zentralbank eines Landes in Fremdwährungen, Anleihen und anderen Wertpapieren gehalten werden.
• Die Reserven der meisten Länder sind in US-Dollar, und China hält weltweit die größten Devisenreserven.
• Reserven sind entscheidend für die Stabilisierung einer nationalen Währung und die Unterstützung der Geldpolitik in wirtschaftlich unsicheren Zeiten.
• Ökonomen empfehlen, Reserven in Währungen zu halten, die nicht direkt an die eigene Währung eines Landes gekoppelt sind, um Marktschocks abzufedern.

Warum Länder Devisenreserven halten

Zentralbanken weltweit halten üblicherweise beträchtliche Devisenreserven. Die meisten dieser Reserven werden in US-Dollar gehalten, da dieser die am meisten gehandelte Währung der Welt ist. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Devisenreserven auch aus Britischen Pfund (GBP), Euro (EUR), Chinesischen Yuan (CNY) oder Japanischen Yen (JPY) bestehen.1

Ökonomen raten, Reserven in Währungen zu halten, die nicht an die lokale Währung gebunden sind, um sich gegen Marktschocks zu schützen.1 Diese Praxis ist jedoch schwieriger geworden, da die Währungen durch die erleichterten globalen Handelsbeziehungen zunehmend miteinander verflochten sind.

Wichtig

Devisenreserven werden nicht nur zur Sicherung von Verbindlichkeiten verwendet, sondern beeinflussen auch die Geldpolitik.

Beispiele aus der Praxis für Devisenreserven

Der derzeit weltweit größte Inhaber von Devisenreserven ist China, ein Land, das mehr als 3 Billionen US-Dollar seiner Vermögenswerte in einer Fremdwährung hält.2 Der Großteil seiner Reserven wird in US-Dollar gehalten. Diese Regelung erleichtert die Abwicklung des internationalen Handels, da die meisten Handelsgeschäfte in US-Dollar abgewickelt werden.3

Saudi-Arabien hält beträchtliche Devisenreserven, da es auf Ölexporte angewiesen ist. Ein schneller Rückgang der Ölpreise könnte seiner Wirtschaft schaden. Es hält große Mengen an Auslandsgeldern in Reserven, um für diesen Fall einen Puffer zu haben.4

Kurze Fakten

Die Devisenreserven der USA beliefen sich Ende Juli 2024 auf über 244 Milliarden US-Dollar.5

Wie viele Länder hält Russland seine Devisenreserven hauptsächlich in US-Dollar, aber auch einen Teil in Gold. Das Risiko bei der Abhängigkeit von Gold während eines russischen Wirtschaftsabschwungs besteht darin, dass sein Wert möglicherweise nicht den Bedarf des Landes deckt. Im Februar 2022 beliefen sich Russlands Devisenreserven auf insgesamt rund 630 Milliarden US-Dollar.6 Allerdings machten Sanktionen der Europäischen Union (EU), der USA und anderer Länder als Reaktion auf Russlands Einmarsch in die Ukraine im Februar 2022 den Großteil dieser Reserven für die Zentralbank unzugänglich.7

Das Risiko der Verwendung von Gold als Reserve besteht darin, dass sein Wert davon abhängt, was Käufer zu zahlen bereit sind. Während eines wirtschaftlichen Zusammenbruchs gibt dies die Kontrolle über seinen Wert – und Russlands finanzielle Absicherung – in die Hände der Käufer.

Wie viele US-Staatsanleihen hält China?

Stand Mai 2024 hielt China 768,3 Milliarden US-Dollar in US-Staatsanleihen und ist damit nach Japan der zweitgrößte ausländische Inhaber von US-Schulden.8

Wer hat die größten Devisenreserven der Welt?

Laut einer Analyse der Devisenreserven hat China mit über 3,6 Billionen US-Dollar die größten Devisenreserven der Welt. Japan belegte mit 1,3 Billionen US-Dollar den zweiten Platz, gefolgt von der Schweiz mit 890 Milliarden US-Dollar.

Wie viel Geld insgesamt wird in Devisenreserven gehalten?

Nach den neuesten verfügbaren Daten belief sich der Gesamtwert aller Devisenreserven im ersten Quartal 2024 auf fast 12,35 Billionen US-Dollar.9 Diese Zahl stellt einen leichten Anstieg gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2023 dar.