Währungssubstitution

Währungssubstitution erklärt: Bedeutung, Arten und Risiken

Wichtige Erkenntnisse

Währungssubstitution findet statt, wenn ein Land ausländisches Geld anstelle seiner eigenen Währung verwendet.
Dollarisierung bezeichnet die Verwendung des US-Dollars als Ersatzwährung.
Länder können Währungssubstitution einführen, um Stabilität und Glaubwürdigkeit im globalen Handel zu erlangen.
Vollständige Währungssubstitution tritt ein, wenn ausländische Währung zum gesetzlichen Zahlungsmittel wird.
Einwohner können aufgrund lokaler wirtschaftlicher Schwierigkeiten inoffiziell ausländische Währung verwenden.

Was ist Währungssubstitution?

Währungssubstitution liegt vor, wenn ein Land eine ausländische Währung anstelle oder zusätzlich zu seiner eigenen Währung verwendet, hauptsächlich aufgrund der größeren Stabilität dieser ausländischen Währung.

Wie Währungssubstitution funktioniert

Wenn ein Land Währungssubstitution betreibt, verwendet es für Transaktionen ausländische Währung anstelle seiner eigenen Währung. Die ausländische Währung dient somit als de facto Tauschmittel und als de jure Tauschmittel, wenn die ausländische Währung auch von der lokalen Regierung als gesetzliches Zahlungsmittel anerkannt wird

Währungssubstitution tritt häufig in Entwicklungsländern, Ländern ohne nationale Währung und Ländern mit schwachen, instabilen Regierungen oder wirtschaftlichen Verhältnissen auf. Zum Beispiel können die Bürger eines Landes, dessen Wirtschaft eine Hyperinflation durchläuft, eine stabile Währung wie den USD oder den Euro wählen, um offizielle Transaktionen durchzuführen.

Da die grundlegende Funktion des Geldes als Tauschmittel es umso nützlicher macht, je breiter es akzeptiert wird, eine natürliche Skalenökonomie, können sehr kleine Länder oft Währungssubstitution betreiben, indem sie die Währung eines größeren Nachbarn oder Handelspartners übernehmen. Für kleine und wachsende Nationen verleiht ihnen die Währungssubstitution Glaubwürdigkeit, die den Zugang zum globalen Handel eröffnet, ohne dass sie eine eigene Zentralbank haben oder Geld mit offizieller Deckung für Finanz- oder Devisentransaktionen (FX) drucken müssen.

Währungssubstitution wird auch als Dollarisierung bezeichnet, wenn der US-Dollar (USD) die Währung ist, die als Ersatz verwendet wird. Ein Beispiel für Dollarisierung wäre Panama, das den USD neben seiner lokalen Währung eingeführt hat.1

Verschiedene Arten der Währungssubstitution

Eine Nation kann sich für eine vollständige oder teilweise Währungssubstitution entscheiden. Manche Länder wählen, ihr eigenes Geld vollständig durch ausländische Mittel zu ersetzen. In anderen Fällen könnte eine Nation gängiges Bargeld im Umlauf lassen, sich aber entscheiden, die Währung eines anderen Landes in bestimmten Fällen, wie zum Beispiel für den internationalen Handel, zu verwenden.

Was ist vollständige Währungssubstitution?

Die Regierung einer Nation kann eine vollständige Währungssubstitution als gesetzliches Zahlungsmittel einführen. Oft verringert die vollständige Währungssubstitution die Kosten der Geschäftstätigkeit, indem sie die Kosten für den Geldumtausch auf dem FX-Markt eliminiert, und kann Investitionen fördern. Normalerweise findet eine vollständige Währungssubstitution erst nach einem bedeutenden Ereignis statt, sei es politisch oder wirtschaftlich.

Teilweise Währungssubstitution verstehen

Teilweise Währungssubstitution erlaubt die Verwendung der ausländischen Währung neben dem inländischen Geld. Tägliche inländische Transaktionen können das lokale Geld verwenden, während der internationale Handel die substituierte Währung verwenden kann. Beispiele sind Kambodscha, das sowohl USD als auch inländische Mittel verwendet, und der Irak, der sowohl den USD als auch den Dinar (IQD) verwendet.23

Inoffizielle Währungssubstitution untersuchen

Die Einwohner einer Nation können eine inoffizielle Währungssubstitution schaffen, indem sie ihr inländisches Geld durch die Wirkung des Greshamschen Gesetzes in eine stabilere ausländische Währung umtauschen. Dies geschieht oft in Ländern, die unter schwierigen Bedingungen leiden. Zum Beispiel kann die Öffentlichkeit Einlagen in der substituierten Währung halten, oder diese kann für tägliche Transaktionen bevorzugt werden. Manchmal kann dies einfach eine Frage der trivialen Bequemlichkeit sein, wie wenn kleine US-amerikanische und kanadische Münzen in Grenznähe zum Nennwert zirkulieren.4

Was sind die Risiken der Währungssubstitution?

Einige Regierungen legen Beschränkungen für die Höhe der von ihren Bürgern gehaltenen ausländischen Mittel fest, um sie zu zwingen, die inländische Währung zu verwenden. Währungssubstitution bedeutet auch, dass das Inland einen Teil der wirtschaftlichen Kontrolle an die Nation abgibt, die die substituierte Währung ausgibt, und dies bedeutet, dass die Währungssubstitution durch Bürger die Fähigkeit der lokalen Regierung bedroht, die lokale Wirtschaft zu kontrollieren.

Zum Beispiel ist das substituierende Land den geldpolitischen Initiativen des ausländischen Landes ausgeliefert, die die ausländische Währung betreffen und den Wünschen lokaler Politiker und politischer Entscheidungsträger im substituierenden Land zuwiderlaufen könnten.

Yale School of Management. “The COVID-19 Crisis Response in Panama’s Monetary System.”

National Bank of Cambodia. “Reserve Requirements.”

U.S. Department of State. “2022 Investment Climate Statements: Iraq.”

Council on Foreign Relations. “The Dollar: The World’s Reserve Currency.”

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