Währungsunion

Wichtige Erkenntnisse

• Währungsunionen umfassen zwei oder mehr Länder, die eine gemeinsame Währung teilen oder an einen gemeinsamen Wechselkurs binden.
• Die Eurozone ist die größte Währungsunion, mit 19 EU-Ländern, die den Euro verwenden.
• Währungsunionen helfen, Transaktionskosten zu senken und die Wirtschaftspolitik der Mitgliedsländer zu koordinieren.
• Historische Beispiele für Währungsunionen sind die Lateinische Münzunion und die Skandinavische Münzunion.
• Kritik an Währungsunionen umfasst den Verlust der Kontrolle über die Geldpolitik und Schwierigkeiten bei der Bewältigung von Wirtschaftskrisen.

Was ist eine Währungsunion?

Eine Währungsunion, auch als Geldunion bekannt, entsteht, wenn zwei oder mehr Volkswirtschaften eine gemeinsame Währung teilen oder ihre Wechselkurse an denselben Referenzwert binden, um ihre Werte anzugleichen.

Beispiele sind der Euro-Raum und die CFA-Franc-Unionen, die darauf abzielen, die Geldpolitik zu koordinieren und grenzüberschreitende Transaktionskosten zu senken.

Wie Währungsunionen funktionieren

Eine Währungsunion liegt vor, wenn eine Gruppe von Ländern (oder Regionen) eine gemeinsame Währung verwendet. Beispielsweise schufen acht europäische Nationen 1979 das Europäische Währungssystem. Dieses System bestand aus gegenseitig festgelegten Wechselkursen zwischen den Mitgliedsländern. Im Jahr 2002 einigten sich zwölf europäische Länder auf eine gemeinsame Geldpolitik und bildeten so die Europäische Wirtschafts- und Währungsunion.1 Ein Grund, warum Länder solche Systeme bilden, ist die Senkung der Transaktionskosten im grenzüberschreitenden Handel.

Eine Währungsunion oder Geldunion unterscheidet sich von einer vollwertigen Wirtschafts- und Währungsunion dadurch, dass sie die gemeinsame Nutzung einer Währung beinhaltet, jedoch ohne weitere Integration zwischen den teilnehmenden Ländern. Weitere Integration kann die Schaffung eines Binnenmarktes umfassen, um den grenzüberschreitenden Handel zu erleichtern, was die Beseitigung physischer und fiskalischer Barrieren zwischen Ländern erfordert, um den freien Verkehr von Kapital, Arbeit, Waren und Dienstleistungen zu ermöglichen und so die Gesamtwirtschaft zu stärken. Aktuelle Beispiele für Währungsunionen sind der Euro und der CFA-Franc, unter anderem.

Eine andere Möglichkeit, wie Länder ihre Währung vereinheitlichen, ist die Verwendung einer Bindung (Peg). Länder binden ihre Währung häufig an die Währungen anderer – typischerweise an den US-Dollar, den Euro oder manchmal an den Goldpreis. Währungsbindungen schaffen Stabilität zwischen Handelspartnern und können über Jahrzehnte bestehen bleiben. Der Hongkong-Dollar ist seit 1983 zu einem Kurs von 7,80 HK$ pro US-Dollar gebunden.2 Der Bahamas-Dollar ist seit 1973 zum Paritätskurs an den US-Dollar gebunden.3

Zusätzlich zu einer Bindung übernehmen einige Länder tatsächlich eine Fremdwährung. Beispielsweise ist der US-Dollar die offizielle Währung in El Salvador und Ecuador sowie in den karibischen Inselstaaten Bonaire, Sint Eustatius und Saba.4 Der Schweizer Franken ist die offizielle Währung in der Schweiz und in Liechtenstein.

Die größte Währungsunion ist der Euro.5 Eine weitere Union ist der CFA-Franc, der vom französischen Schatzamt gestützt und an den Euro gebunden ist und von zentral- und westafrikanischen Nationen sowie den Komoren verwendet wird.6 Der Ostkaribische Dollar ist die offizielle Währung für Anguilla, Antigua und Barbuda, Dominica, Grenada, Montserrat, Saint Kitts und Nevis, Saint Lucia und Saint Vincent und die Grenadinen.7

Die Entwicklung und Auswirkungen von Währungsunionen

In der Vergangenheit sind Länder Währungsunionen beigetreten, um den Handel zu erleichtern und ihre Volkswirtschaften zu stärken und auch um zuvor geteilte Staaten zu vereinen. Im 19. Jahrhundert half der ehemalige Zollverein Deutschlands, die unterschiedlichen Staaten des Deutschen Bundes mit dem Ziel der Handelssteigerung zu vereinen. Ab 1818 traten weitere Staaten bei, was eine Reihe von Gesetzen auslöste, um den Wert der in der Region gehandelten Münzen zu standardisieren. Das System war erfolgreich und führte 1871 zur politischen Einigung Deutschlands, gefolgt von der Gründung der Reichsbank 1876 und der Reichsmark als nationale Währung.

Im Jahr 1865 initiierte Frankreich die Lateinische Münzunion, die Frankreich, Belgien, Griechenland, Italien und die Schweiz umfasste. Gold- und Silbermünzen wurden standardisiert und zum gesetzlichen Zahlungsmittel erklärt und frei über die Grenzen hinweg ausgetauscht, um den Handel zu steigern. Die Währungsunion war erfolgreich und andere Länder traten bei. Allerdings wurde sie 1927 formell aufgelöst, inmitten politischer und wirtschaftlicher Turbulenzen zu Beginn des Jahrhunderts. Andere historische Währungsunionen umfassen die Skandinavische Münzunion der 1870er Jahre, die auf einer gemeinsamen Goldwährung basierte.

Die Entwicklung der Europäischen Währungsunion

Die Geschichte der europäischen Währungsunion in ihrer heutigen Form beginnt mit wirtschaftlichen Einigungsstrategien, die in der zweiten Hälfte des 20. Jahrhunderts verfolgt wurden. Das Bretton-Woods-Abkommen, 1944 von Europa angenommen, konzentrierte sich auf eine Politik fester Wechselkurse, um die wilden Marktspekulationen zu verhindern, die die Große Depression verursacht hatten.8 Andere Abkommen stärkten die europäische Wirtschaftseinheit, wie der Vertrag von Paris 1951 zur Gründung der Europäischen Gemeinschaft für Kohle und Stahl, der später 1957 in die Europäische Wirtschaftsgemeinschaft überführt wurde. Die globalen wirtschaftlichen Schwierigkeiten der 1970er Jahre verhinderten jedoch eine weitere europäische wirtschaftliche Integration, bis die Bemühungen Ende der 1980er Jahre erneuert wurden.9

Die endgültige Bildung der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion wurde durch die Unterzeichnung des Maastricht-Vertrags von 1992 ermöglicht.10 So wurde 1998 die Europäische Zentralbank gegründet, mit festgelegten Umrechnungs- und Wechselkursen zwischen den Mitgliedsstaaten.11

Im Jahr 2002 führten zwölf Mitgliedsstaaten der Europäischen Union den Euro als einheitliche europäische Währung ein.1

Herausforderungen und Kritik am Europäischen Währungssystem

Im Europäischen Währungssystem können Wechselkurse nur geändert werden, wenn sowohl die Mitgliedsländer als auch die Europäische Kommission zustimmen. Dieser beispiellose Schritt zog viel Kritik auf sich. Bedeutende Probleme in den grundlegenden Politiken des Europäischen Währungssystems wurden nach der Großen Rezession deutlich.

Bestimmte Mitgliedsstaaten – insbesondere Griechenland, aber auch Irland, Spanien, Portugal und Zypern – verzeichneten hohe nationale Defizite, die sich zu einer europäischen Staatsschuldenkrise entwickelten. Da sie ihre eigene Geldpolitik nicht kontrollierten, konnten diese Länder nicht auf Währungsabwertung zurückgreifen, um Exporte und damit ihre Wirtschaft anzukurbeln. Die Regeln erlaubten ihnen auch nicht, Haushaltsdefizite zu fahren, um die Arbeitslosenquoten zu senken.

Von Anfang an verbot die Politik des Europäischen Währungssystems absichtlich Rettungsaktionen für angeschlagene Volkswirtschaften in der Eurozone. Angesichts der lautstarken Zurückhaltung von EU-Mitgliedern mit stärkeren Volkswirtschaften führte die Europäische Wirtschafts- und Währungsunion schließlich Rettungsmaßnahmen ein, um den kämpfenden peripheren Mitgliedern Erleichterung zu verschaffen.