Abandonmentoption

Was ist eine Aufgabeoption?

Eine Aufgabeoption gibt den Parteien die Möglichkeit, einen Vertrag vor dessen Ende zu kündigen – in der Regel ohne Strafzahlungen. Diese Optionen werden häufig bei Investitionsverträgen verwendet, die materielle Vermögenswerte wie Immobilien, natürliche Ressourcen und Leasingverträge betreffen. Eine oder mehrere Parteien können die Vereinbarung kündigen, wenn unvorhergesehene Umstände eintreten oder wenn sie glauben, dass die Investition nicht rentabel sein wird. Diese Option ist eine von vier realen Optionen, die Parteien in ihre Verträge aufnehmen können; die anderen sind die Option zur Ausweitung, zum Abwarten und zur Reduzierung.

Wichtige Erkenntnisse

• Aufgabeoptionen gelten für Investitionsverträge über materielle Vermögenswerte.
• Die Option mindert das Risiko für eine oder mehrere Parteien der Vereinbarung, indem sie ihnen unter bestimmten Bedingungen den Rücktritt ermöglicht.
• Die Aufgabeoption ist eine von vier realen Optionen, die in Investitionsverträgen vorkommen können.

Wie eine Aufgabeoption funktioniert

Eine Aufgabeoption ist tatsächlich die Fähigkeit des Managements, zu entscheiden, ob ein Projekt abgeschlossen werden soll oder nicht. Eine Aufgabeoption ist eine von vier Arten von realen Optionen (Optionen auf materielle Vermögenswerte), die zu Investitionsprojekten wie Goldminen, Flugzeugen, Frachtschiffen, Schwerausrüstung usw. hinzugefügt werden können.

Aufgabeoptionen werden häufig in bilateralen Vereinbarungen ohne festgelegte Laufzeit verwendet. In der Regel kann eine Partei beschließen, ohne Strafzahlungen aus der Beziehung auszutreten, wenn der Restwert des bis dato abgeschlossenen Projekts den Barwert der erwarteten Cashflows des Projekts über die Vertragslaufzeit übersteigt.

Der Geschäftsvertrag muss die Option ausdrücklich als Teil der Vertragsbedingungen festlegen und angeben, dass keine der Parteien Strafzahlungen zu erwarten hat, falls eine von ihnen die Aufgabe-Klausel in Anspruch nimmt. Ein gutes Beispiel wäre, wenn ein Mitarbeiter von einem Arbeitsvertrag mit einer Aufgabeoption zurücktritt. In diesem Fall kann der Arbeitgeber diesen Rücktritt nicht anfechten.

Eine Aufgabeoption erscheint oft in Verträgen zwischen Finanzberatern und ihren Kunden. Sollte die Rendite der vom Berater verwalteten Investitionen nach einem bestimmten Zeitraum unter den Erwartungen liegen, kann jeder Vertrag zwischen dem Berater und dem Kunden gekündigt werden.

Ein weiterer Bereich, in dem eine Aufgabeoption vorkommen kann, ist ein Leasingvertrag der einen oder anderen Art. Mietverträge für Immobilien in stark nachgefragten Gebieten würden wahrscheinlich keine solchen Klauseln anbieten, aber wenn die Umstände es erforderlich machen, dass der Vermieter Schwierigkeiten hat, Mieter für eine hochpreisige Gewerbeimmobilie zu finden, könnte er beispielsweise eine Aufgabe-Klausel hinzufügen, anstatt die Mieten zu senken.

Reale Optionen

Eine reale Option ist eine Wahlmöglichkeit, die den Managern eines Unternehmens in Bezug auf geschäftliche Investitionsmöglichkeiten zur Verfügung steht. Sie wird als "real" bezeichnet, weil sie sich in der Regel auf Projekte mit einem materiellen Vermögenswert und nicht auf Finanzinstrumente bezieht.

In einem industriellen Umfeld verspricht ein Geschäftspartner eine bestimmte Bandbreite an Kapitalrendite. Wenn beispielsweise nach einem Jahr die Rendite dieser Investition unter den Erwartungen liegt, prüft der Kunde, ob der Restwert des Projekts, der durch den Verkauf des Projekts oder seiner liquidierten Teile erzielt wird, größer ist als die Erwartungen für die folgenden Jahre der Projektlaufzeit. Ist der Restwert größer als der Nettobarwert dieser Cashflows, wird der Kunde das Projekt wahrscheinlich aufgeben.

Ebenso kann der Geschäftspartner, wenn er feststellt, dass seine Ausgaben höher sind als sein Anteil an den Cashflows, das Projekt ebenfalls beenden, um kein weiteres Geld zu verlieren.

Aufgabeoptionen sowie andere reale Optionen sind attraktive Merkmale, da sie die Interessen beider Parteien schützen, falls der Vertrag nicht den gewünschten Nutzen bringt. Auch wenn es nicht rechtlich bindend ist, muss jede Partei verstehen, dass ein Rücktritt negative Auswirkungen auf die andere Partei haben könnte.

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