Absolut

Wichtige Erkenntnisse

• Der absolute Return ist der Gewinn oder Verlust eines Vermögenswerts über einen bestimmten Zeitraum, ohne Vergleich zu einer Benchmark.
• Im Gegensatz zum relativen Return konzentriert sich der absolute Return ausschließlich auf die Wertentwicklung eines Vermögenswerts, ohne ihn mit Marktindizes zu vergleichen.
• Absolute-Return-Fonds zielen darauf ab, positive Renditen zu erzielen, indem sie Strategien wie Leerverkäufe, Futures und Derivate einsetzen.
• Alfred Winslow Jones gründete 1949 den ersten Absolute-Return-Fonds, der heute allgemein als Hedgefonds bekannt ist.
• Hedgefonds nutzen vielfältige Strategien und richten sich an anspruchsvolle Anleger, die maßgeschneiderte Anlageansätze suchen.

Was ist der absolute Return?

Der absolute Return misst den Gewinn oder Verlust, den ein Vermögenswert über einen bestimmten Zeitraum erzielt, und konzentriert sich ausschließlich auf seine Wertentwicklung ohne Bezug auf eine Benchmark. Im Gegensatz zum relativen Return, der Ergebnisse mit anderen Vermögenswerten oder Indizes vergleicht, bewertet der absolute Return die eigene Wertveränderung des Vermögenswerts. Dieser Ansatz wird häufig in Hedgefonds und anderen nicht-traditionellen Strategien eingesetzt, die unabhängig von den allgemeinen Marktbedingungen positive Renditen erzielen sollen.

Investopedia / Sydney Saporito

Wie der absolute Return funktioniert

Der absolute Return bezieht sich auf den Betrag, den eine Anlage erwirtschaftet hat. Auch als Gesamtrendite bezeichnet, misst der absolute Return den Gewinn oder Verlust, den ein Vermögenswert oder ein Portfolio unabhängig von einer Benchmark oder einem anderen Standard erzielt hat. Renditen können positiv oder negativ sein und als unkorreliert zu anderen Marktaktivitäten betrachtet werden.

Vergleich von relativem Return und absolutem Return

Im Allgemeinen versucht ein Investmentfonds, Renditen zu erzielen, die besser sind als die seiner Vergleichsgruppe, seiner Fondskategorie und des Gesamtmarktes. Diese Art des Fondsmanagements wird als relativer Return-Ansatz beim Fondsinvestieren bezeichnet. Der Erfolg des Vermögenswerts basiert oft auf einem Vergleich mit einer gewählten Benchmark, einem Industriestandard oder der allgemeinen Marktperformance.

Als Anlagevehikel versucht ein Absolute-Return-Fonds, positive Renditen zu erzielen, indem er Anlagemanagementtechniken einsetzt, die sich von traditionellen Investmentfonds unterscheiden. Zu den Anlagestrategien mit absolutem Return gehören Leerverkäufe, Futures, Optionen, Derivate, Arbitrage, Hebelwirkungen und unkonventionelle Vermögenswerte. Absolute Returns werden getrennt von anderen Leistungskennzahlen untersucht, sodass nur Gewinne oder Verluste aus der Anlage berücksichtigt werden.

Die Entwicklung der Absolute-Return-Fonds

Alfred Winslow Jones gründete 1949 in New York den ersten Absolute-Return-Fonds. Heute gehören diese als Hedgefonds bekannten Fonds zu den am schnellsten wachsenden Anlageprodukten.

Rolle der Hedgefonds bei Absolute-Return-Strategien

Ein Hedgefonds ist keine spezifische Anlageform; es handelt sich um eine Anlage, die als Pool strukturiert und entweder als Limited Partnership oder Limited Liability Company (LLC) eingerichtet ist. Ein Hedgefonds-Manager sammelt Gelder, indem er mit externen Anlegern zusammenarbeitet. Der Manager verwendet die Gelder, um auf der Grundlage einer erklärten Strategie zu investieren, die nur den Kauf von Long-Aktien, wie Stammaktien, umfasst.

Hedgefonds können sich auf bestimmte Bereiche wie Immobilien oder Patente spezialisieren und auch Private-Equity-Aktivitäten durchführen. Während jeder in einen Hedgefonds investieren kann, sind die Teilnehmer traditionell akkreditierte und anspruchsvolle Anleger.

Praxisbeispiel für die Wertentwicklung des absoluten Returns

Als historisches Beispiel erzielte der Vanguard 500 Index ETF (VOO) in dem am 31. Dezember 2017 endenden Zehnjahreszeitraum einen absoluten Return von 150,15 %. Dies unterschied sich von seiner annualisierten Zehnjahresrendite von 8,37 % im gleichen Zeitraum. Da der S&P 500 Index im gleichen Zeitraum einen absoluten Return von 153,07 % erzielte, unterschied sich der absolute Return vom relativen Return, der bei -2,92 % lag.