Absturz

Absturz: Was es bedeutet, wie es funktioniert, Beispiele

Was ist ein Crash?

Ein Crash ist ein plötzlicher und erheblicher Rückgang des Werts eines Marktes. Ein Crash wird am häufigsten mit einem überhöhten Aktienmarkt in Verbindung gebracht, obwohl jeder Markt zusammenbrechen kann, zum Beispiel der internationale Ölmarkt im Jahr 2016. In den USA wird ein Crash durch einen steilen Rückgang des Werts von Marktindizes bestimmt, vor allem des Dow Jones Industrial Average (DJIA), des S&P 500 und des Nasdaq.

Wichtige Erkenntnisse

Ein Marktcrash kann in jedem Markt auftreten, einschließlich Anleihen- und Rohstoffmärkten, wird aber am häufigsten mit Aktienmärkten in Verbindung gebracht.
Crashes treten normalerweise auf, wenn Marktteilnehmer in Panik beginnen, Vermögenswerte zu verkaufen oder um übermäßig gehebelte Investitionen abzubauen, die zur Deckung von Schulden und Margin Calls aufgelöst werden müssen.
Es gab mehrere berühmte Marktcrashs im 20. Jahrhundert. Der jüngste Börsencrash ereignete sich am 12. März 2020.
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Einen Crash verstehen

Ein Crash kann durch wirtschaftliche Bedingungen verursacht werden, wie den Abbau von zu viel Hebelwirkung innerhalb eines Marktes, und durch Panik, wenn ein fallender Markt bei Teilnehmern Angst auslöst, die um jeden Preis verkaufen wollen. Einige Crashs, wie der Flash Crash von 2010, werden durch Probleme mit den zugrunde liegenden Mechanismen eines Marktes verursacht.

Crashes haben oft einen kaskadenartigen, systemischen Effekt, der sich von einem Bereich der Marktschwäche auf andere Bereiche ausbreitet, die nicht schwach erscheinen. Beispielsweise könnten Anleger, die an der Börse Verluste erleiden, auch andere Wertpapiere verkaufen, was zu einer möglichen verheerenden Abwärtsspirale der Vermögenspreise insgesamt führen kann. Um die Auswirkungen eines Crashs zu reduzieren, setzen viele Börsen Schutzschalter ein, die den Handel stoppen, wenn die Rückgänge bestimmte Schwellenwerte überschreiten.

Crashes unterscheiden sich von einem Bärenmarkt durch ihren schnellen Rückgang über mehrere Tage, anstatt eines Rückgangs über Monate oder Jahre. Ein Crash kann zu einer Rezession oder Depression der Gesamtwirtschaft und einem anschließenden Bärenmarkt führen.

Historische Crashs

Es gab eine Reihe historischer Crashs im 20. und 21. Jahrhundert. Im Folgenden sind die bekanntesten aufgeführt.

Schwarzer Montag, 28. Oktober 1929

Der Börsencrash von 1929, der am 24. Oktober begann und seine erste Phase am 13. November beendete, führte zu Panikverkäufen und erheblichen Verlusten in den folgenden zwei Jahren.

Zweieinhalb Jahre später, im Juli 1932, erreichte der Dow Jones Industrial Average seinen Tiefpunkt, nachdem er von seinem Höchststand im September 1929 um 90% gefallen war – der größte Bärenmarkt in der Geschichte der Wall Street. Der Dow Jones kehrte erst über 30 Jahre später, im Jahr 1954, auf sein Niveau von 1929 zurück.1 2

Aus diesem Crash gingen viele wichtige Bundesvorschriften hervor, darunter der Glass-Steagall Act von 1933, der Geschäftsbanken Investmentbanking verbot. Dieses Gesetz wurde 1999 weitgehend aufgehoben.3

Nach der Finanzkrise von 2008 wurden viele seiner Funktionen durch den Dodd-Frank Act von 2010 ersetzt, der die Volcker-Regel enthielt, benannt nach dem ehemaligen Präsidenten der Federal Reserve Bank, Paul Volcker. Diese Regel zielt darauf ab, das systemische Risiko im Bankensystem zu reduzieren, indem sie die Fähigkeit der Banken einschränkt, spekulative Geschäfte zu tätigen und die Möglichkeit eliminiert, von ihren eigenen Konten zu handeln.

Schwarzer Montag, 19. Oktober 1987

1987 befand sich der US-Aktienmarkt seit fünf Jahren in einem Bullenmarkt. Am 19. Oktober 1987 verlor der Dow Jones Industrial Average der Blue-Chip-Aktien 22,6% (508 Punkte), und viele andere Märkte weltweit folgten.4

Der Crash war der schlimmste in der Geschichte gemessen an einem prozentualen Tagesrückgang. Er hatte viele Ursachen, darunter politische Instabilität im Nahen Osten und die drohenden steigenden Zinsen, aber Historiker weisen auf die relativ neue Nutzung des computergestützten Handels als eine wesentliche Quelle für den Crash hin. Nach dem Schwarzen Montag 1987 führten Börsen Schutzschalter ein, die bis heute in Kraft sind, um Panikhandel zu stoppen, der durch computergestützten algorithmischen Handel verstärkt werden könnte.

Finanzkrise und Börsenrutsch 2008

Der Großen Rezession ging der Crash von 2007 voraus, als der Aktienmarkt mehr als 50% seines Wertes verlor. Dies war auf eine Immobilienmarktblase zurückzuführen, die durch Banken verursacht wurde, die Kredite in hypothekenbesicherte Wertpapiere verpackten.

Als die Zahlungsausfälle zunahmen, stellten Händler und Anleger die hohen Bonitätsbewertungen der gepackten Kredite in Frage, und diese wurden unverkäuflich. Dies führte zu einer Finanzkrise, die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt beeinträchtigte.

Crash vom März 2020

Am 12. Februar 2020 erreichte der S&P 500 den Höhepunkt seines elfjährigen Bullenmarktes. Ein allmählicher Ausverkauf verstärkte sich in den folgenden Wochen, bis der S&P am 12. März um 10% fiel, seine schlechteste Tagesperformance seit dem Crash von 1987.5

Es gab viele zugrunde liegende Gründe für den Crash, darunter die Umkehrung der bullischen Stimmung, die sich seit vielen Monaten aufgebaut hatte. Im September 2019 warnte Mark Hulbert, ein Meinungskolumnist von Marketwatch, Anleger, sich auf das Ende des elfjährigen Bullenmarktes vorzubereiten. Anleger befürchteten, dass die invertierte Zinsstrukturkurve von US-Staatsanleihen, eine Verlangsamung der Unternehmensgewinne und spekulativere Investitionen an den Aktienmärkten das Ende des Bullenmarktes signalisierten.

Aber die unerwartete Ausbreitung eines neuartigen Coronavirus, das die Krankheit COVID-19 verursacht, war der Auslöser, der schließlich die Aktienmarktblase zum Platzen brachte. Die Weltgesundheitsorganisation erklärte die Ausbreitung von COVID-19 am 11. März zu einer Pandemie, was eine ausreichende Bedingung für einen weltweiten Börsenrutsch war, da die meisten Länder Lockdown-Maßnahmen ergriffen, um die Ausbreitung des Virus zu verhindern, Unternehmen schlossen und viele Menschen von der Arbeit abhielten.

Der Markt erreichte am 18. März seinen Tiefpunkt und begann einen Aufschwung und eine Erholung, die seinen Höchststand von 2020 bereits im August übertraf. Der Markt ist stetig weiter gestiegen. Teil der Erholung war das 2 Billionen Dollar schwere Konjunkturpaket der Bundesregierung, bekannt als Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security (CARES) Act, das im März verabschiedet wurde.6

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CNBC. "Something the Dow did in 1954 could point to a big tech rally ahead." Accessed Dec. 21, 2020.

Politico. "Dow Jones falls to its lowest point, July 8, 1932." Accessed Dec. 21, 2020.

CATO Institute. "The Repeal of the Glass‐Steagall Act: Myth and Reality." Accessed Dec. 21, 2020.

The New York Times. "STOCKS PLUNGE 508 POINTS, A DROP OF 22.6%; 604 MILLION VOLUME NEARLY DOUBLES RECORD." Accessed Dec. 21, 2020.

Statista. "Weekly development of the S&P 500 index from January 2020 to November 2020." Accessed Dec. 21, 2020.

JDSUPRA. "Congress Passes Largest Ever Economic Stimulus Package: Key Provisions Of Cares Act - Update April 2020." Accessed Dec. 21, 2020.

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