Abwicklungsrisiko

Abwicklungsrisiko: Seine Arten verstehen und wie man es minimiert

Wichtige Erkenntnisse

Abwicklungsrisiko bezeichnet die Möglichkeit, dass eine oder mehrere Parteien nicht wie vertraglich vereinbart liefern, was Finanztransaktionen beeinträchtigt.
Dieses Risiko umfasst das Ausfallrisiko, bei dem eine Partei vollständig ausfällt, sowie Abwicklungszeitrisiken, die Verzögerungen betreffen.
Während globaler Finanzkrisen steigt die Wahrnehmung des Abwicklungsrisikos an den Finanzmärkten.
Die Reduzierung des Abwicklungsrisikos erfordert die Zusammenarbeit mit finanziell soliden und seriösen Gegenparteien.
Bewährte Verfahren zur Steuerung solcher Risiken umfassen die Nutzung vertrauenswürdiger Makler und Institutionen mit technischem Fachwissen.
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Was ist Abwicklungsrisiko?

Abwicklungsrisiko bezeichnet die Möglichkeit, dass eine oder mehrere Parteien ihre vertraglichen Verpflichtungen zum festgelegten Zeitpunkt nicht erfüllen, was sowohl Finanzmärkte als auch alltägliche Transaktionen beeinträchtigt. Es ist eine Unterkategorie des Kontrahentenrisikos, verbunden mit Ausfallrisiko und zeitlichen Diskrepanzen zwischen den beteiligten Parteien. Das Ausfallrisiko betrifft den vollständigen Vertragsausfall einer Partei, während das Abwicklungszeitrisiko Transaktionen betrifft, die zu anderen als den vereinbarten Zeitpunkten stattfinden.

Wie sich Abwicklungsrisiko auf Finanztransaktionen auswirkt

Im Prinzip ist Abwicklungsrisiko einfach die Wahrscheinlichkeit, dass ein Käufer oder Verkäufer seinen Teil einer Vereinbarung nicht einhält. Immer wenn jemand Waren online kauft, besteht das Risiko, dass die Waren verspätet eintreffen oder nie ankommen. Dieses Risiko ist dem Abwicklungsrisiko an den Wertpapiermärkten sehr ähnlich.

Die Idee eines „ehrlichen Maklers“, dem vertraut werden kann, dass er sicherstellt, dass beide Parteien eine Vereinbarung einhalten, ist entscheidend für die Reduzierung des Abwicklungsrisikos. Maklerfirmen und einzelne Makler müssen ihren Ruf als ehrliche Makler wahren, um im Geschäft zu bleiben. Wenn die meisten Anleger Wertpapiere kaufen und verkaufen, handeln sie tatsächlich mit ihren Maklern und nicht miteinander. Das Abwicklungsrisiko wird durch die Zahlungsfähigkeit, technischen Fähigkeiten und wirtschaftlichen Anreize der Makler minimiert.

Wichtig

Abwicklungsrisiko kann durch den Umgang mit ehrlichen, kompetenten und finanziell soliden Gegenparteien reduziert werden.

Überraschenderweise ist Abwicklungsrisiko an Wertpapiermärkten normalerweise fast nicht vorhanden. Allerdings kann die Wahrnehmung des Abwicklungsrisikos in Zeiten globaler finanzieller Anspannung zunehmen. Betrachten Sie das Beispiel des Zusammenbruchs von Lehman Brothers im September 2008. Es gab weit verbreitete Befürchtungen, dass diejenigen, die mit Lehman Geschäfte machten, möglicherweise keine vereinbarten Wertpapiere oder Bargeld erhalten würden.

Abwicklungsrisiko war historisch gesehen ein Problem auf dem Devisenmarkt (Forex). Die Schaffung von Continuous Linked Settlement (CLS) half, diese Situation zu verbessern. CLS, ermöglicht durch CLS Bank International, beseitigt Zeitunterschiede bei der Abwicklung und gilt als Beitrag zu einem sichereren Forex-Markt.

Wichtige Arten von Abwicklungsrisiko erklärt

Die beiden Hauptarten von Abwicklungsrisiko sind Ausfallrisiko und Abwicklungszeitrisiken.

Ausfallrisiko

Ausfallrisiko ist die Möglichkeit, dass eine der Parteien einen Vertrag vollständig nicht erfüllt. Diese Situation ähnelt dem Fall, wenn ein Online-Verkäufer die Ware nach Zahlungseingang nicht versendet. Ein Ausfall ist das schlechtestmögliche Ergebnis, daher ist es wirklich nur dann ein Risiko an Finanzmärkten, wenn Unternehmen in Konkurs gehen. Selbst dann haben US-Investoren noch die Versicherung der Securities Investor Protection Corporation (SIPC).1

Abwicklungszeitrisiken

Abwicklungszeitrisiken umfassen potenzielle Situationen, in denen Wertpapiere wie vereinbart, aber nicht im vereinbarten Zeitrahmen ausgetauscht werden. Abwicklungszeitrisiken sind in der Regel weit weniger schwerwiegend als Ausfallrisiko, da Transaktionen dennoch stattfinden. Diese Risiken sind das Wertpapiermarkt-Äquivalent zu alltäglichen Situationen, in denen eine Pizza oder ein Paket von Amazon zu spät ankommt. Allerdings machen die Geschwindigkeit und Liquidität der Finanzmärkte die Folgen viel schwerwiegender.

Herstatt-Risiko: Ein reales Beispiel für Abwicklungsrisiko

Abwicklungsrisiko wird manchmal als „Herstatt-Risiko“ bezeichnet, benannt nach dem bekannten Scheitern der deutschen Bank Herstatt. Am 26. Juni 1974 hatte die Bank ihre Deviseneinnahmen in Europa erhalten, aber keine ihrer US-Dollar-Zahlungen geleistet. Als die deutschen Bankenregulierungsbehörden die Bank schlossen, hinterließ das Ereignis Gegenparteien mit erheblichen Verlusten.2

Der Fall des Zusammenbruchs von Herstatt führte zur Gründung des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, der sich aus Vertretern sowohl der Zentralbanken als auch der Aufsichtsbehörden der Gruppe der Zehn (G10) Nationen zusammensetzt. Der Basler Ausschuss hat jetzt seinen Hauptsitz in der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel, Schweiz.3 Es wird allgemein angenommen, dass er die Grundlage für die Eigenkapitalanforderungen der Banken in den durch den Ausschuss vertretenen Ländern und darüber hinaus bildete.

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Securities Investor Protection Corporation. "What SIPC Protects." Abgerufen am 19. Dezember 2021.

European Central Bank-Financial Stability Review. "III The Euro Area Financial System," Seiten 149-151. Abgerufen am 19. Dezember 2021.

Bank for International Settlements. "History of the Basel Committee." Abgerufen am 19. Dezember 2021.

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