Accrual_Bond

Accrual Bond: Was es bedeutet, wie es funktioniert

Was ist eine Accrual-Anleihe?

Eine Accrual-Anleihe verschiebt periodische Zinszahlungen in der Regel bis zur Fälligkeit, ähnlich wie eine Nullkuponanleihe, außer dass der Kuponsatz auf den Nennwert festgelegt ist.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Accrual-Anleihe verschiebt periodische Zinszahlungen in der Regel bis zur Fälligkeit, ähnlich wie eine Nullkuponanleihe, außer dass der Kuponsatz auf den Nennwert festgelegt ist.
Die Zinsen einer Accrual-Anleihe werden dem Kapital hinzugefügt, und spätere Zinsberechnungen erfolgen auf das wachsende Kapital.
Accrual-Anleihen werden mit einem hohen Abschlag verkauft, haben ein begrenztes bis gar kein Wiederanlagerisiko und unterliegen einem höheren Zinsänderungsrisiko als normale Anleihen.
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Accrual-Anleihe verstehen

Die Zinsen einer Accrual-Anleihe werden dem Kapitalsaldo der Anleihe hinzugefügt und entweder bei Fälligkeit oder zu einem späteren Zeitpunkt gezahlt, wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen auf Basis des bis dahin aufgelaufenen Kapitals und der Zinsen zu zahlen.

Eine traditionelle Anleihe beinhaltet regelmäßige Zinszahlungen an die Anleihegläubiger in Form von Kupons. Die Zinsen werden zu festgelegten Terminen gezahlt, bis die Anleihe fällig wird, woraufhin die Kapitalanlage an die Anleihegläubiger zurückgezahlt wird. Allerdings zahlen nicht alle Anleihen planmäßige Kuponzahlungen. Eine solche Anleihe ist die Accrual-Anleihe.

Eine Accrual-Anleihe verschiebt Zinsen, in der Regel bis zur Fälligkeit der Anleihe. Das bedeutet, dass Zinsen zum Kapital hinzugefügt werden und spätere Zinsberechnungen auf dem wachsenden Kapital basieren. Mit anderen Worten, die auf die Accrual-Anleihe in jeder Periode fälligen Zinsen werden aufgestockt und zum bestehenden Kapitalsaldo der Anleihe hinzugefügt, der zu einem späteren Zeitpunkt fällig wird.

Eine Accrual-Anleihe wird in der Regel von Unternehmen mit einer langen Laufzeit (20 bis 25 Jahre) emittiert und mit einem hohen Abschlag auf ihren Nennwert verkauft, der die auf die Anleihe erzielten Zinsen darstellt. Obwohl während der Laufzeit der Anleihe keine Zinsen gezahlt werden, verlangt der Internal Revenue Service (IRS) dennoch, dass Inhaber von Accrual-Anleihen die fiktiven Zinsen der Anleihe als Zinseinkünfte für Steuerzwecke angeben.1

Die Zinsen müssen nicht zwangsläufig bei Fälligkeit gezahlt werden. Sie könnten auch zu einem späteren Zeitpunkt gezahlt werden, nachdem die Zinsen bis zu einem bestimmten Niveau aufgelaufen sind. Wenn die Anleihe beginnt, sowohl Kapital als auch Zinsen auf Basis des zu diesem Zeitpunkt aufgelaufenen Kapitals und der Zinsen zu zahlen, wird dies als Z-Tranche bezeichnet und ist bei Collateralized Mortgage Obligations (CMOs) üblich.

Bei einer CMO, die eine Z-Tranche enthält, werden die Zinszahlungen, die sonst an den Inhaber der Z-Tranche gezahlt würden, zur Tilgung einer anderen Tranche verwendet. Nachdem diese Tranche getilgt ist, beginnt die Z-Tranche mit der Tilgung auf Basis des ursprünglichen Kapitals der Tranche zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen.

Im Gegensatz zu einer Nullkuponanleihe hat eine Accrual-Anleihe einen klar angegebenen Kuponsatz. Ähnlich wie eine Nullkuponanleihe hat eine Accrual-Anleihe oder Z-Tranche ein begrenztes bis kein Wiederanlagerisiko. Dies liegt daran, dass die Zinszahlung an die Anleihegläubiger verzögert wird. Allerdings haben Accrual-Anleihen per Definition eine längere Duration als Anleihen mit gleicher Laufzeit, die regelmäßige Zins- oder Kapital- und Zinszahlungen leisten. Daher unterliegen Accrual-Anleihen einem höheren Zinsänderungsrisiko als Anleihen, die über ihre gesamte Laufzeit periodische Zahlungen leisten.

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Internal Revenue Service. "Publication 550 (2019), Investment Income and Expenses." Abgerufen am 13. Dez. 2020.

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