Agencycross

Agency Cross Definitionen und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Ein Agency Cross ist eine Transaktion, bei der ein Anlageberater als Makler für Käufer und Verkäufer fungiert.
Diese Transaktionen treten auf, wenn Makler gegenläufige Aufträge für dasselbe Wertpapier erhalten.
Berater müssen die Zustimmung des Kunden einholen und Vorschriften einhalten, um Interessenkonflikte zu vermeiden.

Was ist ein Agency Cross?

Ein Agency Cross beinhaltet einen Anlageberater, der als Makler sowohl für seinen Kunden als auch für die andere Partei handelt. Agency-Cross-Transaktionen treten in der Regel auf, wenn ein Makler gegenläufige Aufträge für dasselbe Wertpapier erhält. Anlageberater müssen die Zustimmung ihrer Kunden einholen, um diese Art von Transaktionen durchzuführen. Agency-Cross-Transaktionen sind reguliert, um sicherzustellen, dass kein Interessenkonflikt seitens des Beraters besteht.

Die Mechanik von Agency Crosses

Wenn eine Person ein Wertpapier kaufen oder verkaufen möchte, wendet sie sich normalerweise an ihren Anlageberater oder Broker-Dealer, um die Transaktion auszuführen. Der Fachmann sucht auf dem Markt nach einer Partei, die bereit ist, als Gegenpartei für dieselbe Menge des Wertpapiers zum gewünschten Preis zu fungieren. Wenn der Berater als Broker-Dealer für beide Parteien handelt, nennt man diese Transaktion einen Agency Cross.

Berater sind verpflichtet, bei Agency-Cross-Transaktionen den bestmöglichen Preis zu erzielen, genau wie bei jedem anderen Kauf oder Verkauf, den sie ausführen. Dies bedeutet, dass der Berater, selbst wenn er einen Käufer oder Verkäufer für die Wertpapiere seines Kunden hat, einschließlich eines anderen Kunden, dennoch auf den Markt gehen und den Handel ankündigen muss, falls ein anderes Unternehmen ein besseres Angebot macht. Wenn die vorgeschriebene Zeit verstrichen ist und sich niemand meldet, kann der Berater den Agency Cross durchführen.1

Agency-Cross-Transaktionen unterliegen der Regel 206(3)-2 des Investment Advisers Act von 1940. Dies ist ein Bundesgesetz, das die Rolle der Berater überwacht und ihre Verantwortlichkeiten definiert. Das Gesetz stellt sicher, dass Berater im besten Interesse ihrer Kunden handeln und nicht im eigenen Interesse. Dazu müssen Berater die Zustimmung ihrer Kunden zur Durchführung von Agency-Transaktionen schriftlich einholen.2

Nicht nur der Berater eines Kunden kann einen Agency Cross durchführen. Wenn ein Verbundener des Beraters, wie z. B. ein Mitarbeiter desselben Investmentunternehmens oder derselben Maklerfirma, diese Art von Transaktion vermittelt, gilt dies ebenfalls als Agency-Cross-Transaktion, als ob der Berater sie selbst vermittelt hätte.

Wichtig

Schriftliche Zustimmung bedeutet, dass die Genehmigung nur einmal eingeholt werden muss – nicht jedes Mal, wenn ein Agency Cross ausgeführt wird.

Wichtige Überlegungen zu Agency Crosses

Die Aufsichtsbehörden behalten die Berater genau im Auge, um sicherzustellen, dass sie bei allen Agency-Transaktionen die Regel 206(3)-2 einhalten. Der Grund dafür ist, dass diese Transaktionen das Potenzial für Selbstgeschäfte der Berater schaffen. Einfach ausgedrückt: Agency Crosses können von skrupellosen Finanzberatern genutzt werden, um zusätzliche Vergütungen zu erzielen.2

Da sie bei allen Geschäften Gebühren und Provisionen verdienen, verdoppelt das Handeln als Broker-Dealer für beide Parteien effektiv ihre Einnahmen. Es stellt auch sicher, dass Berater keine Präferenz für eine Partei gegenüber der anderen zeigen.

Laut der Securities and Exchange Commission (SEC) erfordert die Einhaltung der Regel 206(3)-1 Folgendes:

Ein Kunde muss vor der Durchführung von Agency-Cross-Transaktionen seine schriftliche Zustimmung erteilen. Die Zustimmung muss erfolgen, nachdem der Berater dem Kunden vollständige schriftliche Offenlegung erteilt hat, dass er oder eine andere Person als Makler handeln, Provisionen erhalten und einen potenziellen Interessenkonflikt in Bezug auf beide an der Transaktion beteiligten Parteien haben wird.

Der Berater muss jeden Kunden bei oder vor Abschluss einer Transaktion schriftlich benachrichtigen, einschließlich einer Aussage über die Art der Transaktion, das Datum ihres Zustandekommens, ein Angebot zur Angabe des Zeitpunkts der Transaktion sowie die Höhe der Vergütung, die er erhalten hat oder erhalten wird, und deren Quelle.

Der Berater muss jedem Kunden eine jährliche Aufstellung senden, die die Anzahl der Agency-Cross-Transaktionen seit der letzten Aufstellung sowie den Gesamtbetrag der Vergütung enthält, die er erhalten hat oder zu erhalten erwartet. Jede Aufstellung muss klar angeben, dass die Zustimmung des Kunden jederzeit widerrufen werden kann.3

Agency Cross vs. Principal-Transaktion

Wenn ein Berater Agency-Cross-Transaktionen durchführt, tut er dies zwischen verschiedenen Beratungskunden. Die Art der Transaktion ändert sich jedoch, wenn die beteiligten Parteien wechseln. Eine Principal-Transaktion oder -Order findet statt, wenn ein Berater im eigenen Namen Wertpapiere von oder an das Konto eines Kunden von oder an das eigene Konto seiner Firma kauft und verkauft. Diese Transaktionen erfolgen auf eigenes Risiko des Fachmanns und werden an Börsen notiert. Dies bietet Anlegern Schutz vor potenziellem Insiderhandel.

Erklärtes Beispiel für einen Agency Cross

Hier ist ein hypothetisches Beispiel, das zeigt, wie Agency-Cross-Transaktionen funktionieren. Nehmen wir an, ein Kunde wendet sich an seinen Berater, weil er 100 Aktien der Firma X zu je 45 $ verkaufen möchte. Der Berater geht auf das Börsenparkett, um das Angebot zu unterbreiten.

Wenn der Berater einen Käufer findet oder bereits einen im Sinn hat, der bereit ist, dieselbe Anzahl von Aktien zu genau diesem Preis zu kaufen, kann der Berater als Makler bei dem Geschäft sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer auftreten. Aber denken Sie daran: Damit der Handel legal und ethisch ist, muss der Berater zunächst die Zustimmung seines Kunden in schriftlicher Form einholen.

Law Insider. "Agency Cross Transactions Sample Clauses."

Cornell Law School, Legal Information Institute. "17 CFR § 275.206(3)-2 - Agency Cross Transactions for Advisory Clients."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Interpretation of Section 206(3) of the Investment Advisers Act of 1940."

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