Agenturmakler

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Agentur-Makler handelt ausschließlich im Auftrag seiner Kunden und führt kein Wertpapierinventar.
• Im Gegensatz zu Broker-Dealern sind Agentur-Makler reine Vermittler bei der Ausführung von Geschäften.
• Agentur-Makler konzentrieren sich darauf, die bestmögliche Ausführung für Kundentransaktionen zu erzielen.
• Große institutionelle Anleger nutzen in der Regel Agentur-Makler.
• Agentur-Makler müssen strikt im besten Interesse ihrer Kunden handeln.

Was ist ein Agentur-Makler?

Ein Agentur-Makler ist ein Vermittler mit der formellen Verantwortung, ausschließlich im besten Interesse seiner Kunden zu handeln. Im Gegensatz zu einem Broker-Dealer oder Market Maker führen Agentur-Makler kein Inventar der Wertpapiere, die sie kaufen und verkaufen. Stattdessen führen sie einfach Transaktionen im Auftrag ihrer Kunden aus. Ein Agentur-Makler hätte die Aufgabe, die bestmögliche Ausführung bei der Erfüllung eines großen Auftrags zu finden. Die Kunden von Agentur-Maklern sind in der Regel große institutionelle Anleger.

Im Zusammenhang mit Immobilien- und Versicherungsverkäufen kann sich ein Agentur-Makler stattdessen auf eine Person beziehen, die für eine bestimmte Firma (Agentur) arbeitet und nur deren Angebote oder Produkte verkaufen darf, was auch als gebundener Vertreter bekannt ist.

Wie Agentur-Makler arbeiten

Agentur-Makler fungieren als Vermittler zwischen ihren Kunden und den Börsen, über die sie handeln. Ihre Verantwortung besteht darin, im Namen ihrer Kunden die bestmöglichen Konditionen für ihre Geschäfte zu sichern. Im Gegensatz dazu kaufen und verkaufen Broker-Dealer Wertpapiere von und an ihre Kunden, um für sich selbst Gewinn zu erzielen. Aufgrund dieses entscheidenden Unterschieds ist es wichtig zu verstehen, ob ein bestimmter Makler als Agentur oder als Händler fungiert.

Agentur-Makler werden in der Regel von größeren Kunden wie Investmentfonds, Unternehmensfinanzabteilungen, Family Offices und vermögenden Privatpersonen in Anspruch genommen. Diese Kunden haben besondere Bedürfnisse, die sich von denen regulärer Anleger unterscheiden. Beispielsweise erfordert der Kauf großer Aktienblöcke oft mehr Fachkenntnisse bei der Ausführung der Geschäfte, um eine unbeabsichtigte Beeinflussung des Aktienkurses vor Aufbau der Position zu vermeiden. Ebenso können große Kunden besondere steuerliche Überlegungen haben, die den Zeitpunkt oder die Ausführung ihrer Transaktionen beeinflussen.

Agentur-Makler können großen Kunden auch helfen, indem sie ein gewisses Maß an Anonymität hinter ihren Käufen und Verkäufen bieten. Wenn beispielsweise ein großes Investmentunternehmen beginnt, Aktien eines bestimmten Unternehmens zu kaufen, könnte die Nachricht über diesen Kauf das öffentliche Interesse an der Aktie wecken. Dieses neue Interesse der Öffentlichkeit könnte möglicherweise den Aktienkurs in die Höhe treiben und die Aktienkäufe des Investmentunternehmens teurer machen. Aus diesem Grund zieht es das Unternehmen möglicherweise vor, seine Käufe über einen oder mehrere Agentur-Makler abzuwickeln, damit der Kauf für andere Unternehmen weniger sichtbar ist.

Tipp

Agentur-Makler, die große Geschäfte zwischen einem oder mehreren Finanzinstituten arrangieren, werden als Inter-Dealer-Broker (IDBs) bezeichnet.

Wichtige Überlegungen bei der Nutzung eines Agentur-Maklers

Obwohl Agentur-Makler ihren Kunden eindeutig wichtige Vorteile bieten können, hat ihre Fachkenntnis ihren Preis. Wie Ärzte und Anwälte benötigen auch Agentur-Makler jahrelange Ausbildung und Erfahrung, um ihre speziellen Fähigkeiten zu entwickeln. Es ist nicht überraschend, dass ihre Gebühren entsprechend hoch sind. Für die meisten Anleger sind Agentur-Makler aufgrund ihrer relativ hohen Kosten wahrscheinlich eine unwirtschaftliche Option.

Wichtig

Da Agentur-Makler Finanzfachleute sind, die hohe Provisionen verlangen, nutzen die meisten Privatanleger (d. h. normale Privatpersonen) stattdessen die erschwinglicheren Dienste eines Discount- oder Online-Brokers.

Praxisbeispiel eines Agentur-Maklers

Angenommen, Charlie ist der Manager eines großen Unternehmens, das regelmäßig in börsennotierte Aktien investiert. Eines der Unternehmen, das er analysiert hat, ist XYZ Industrial, ein Produktionsunternehmen, das Charlie schon lange bewundert.

In letzter Zeit ist XYZ in einen Nachrichtenskandal verwickelt, der den Aktienkurs deutlich gedrückt hat. Angesichts dessen ist Charlie der Meinung, dass die Aktien des Unternehmens nun vom Markt unterbewertet sind. Als begeisterter Value-Investor beschließt Charlie, diese Gelegenheit zu nutzen, indem er einen großen Block von XYZ-Aktien kauft.

Dazu kontaktiert Charlie seinen Agentur-Makler und bittet ihn, die Aktien so effizient wie möglich zu kaufen. In der Praxis bedeutet dies, dass der Agentur-Makler die Aktienkäufe sorgfältig timen muss, um im Namen seines Kunden den niedrigstmöglichen Preis zu erzielen.

Wenn der Makler den gesamten Handel in kurzer Zeit platzieren würde, würde dies wahrscheinlich zu einem Anstieg des Aktienkurses führen, wodurch die restlichen Aktienkäufe teurer würden. Wenn der Agentur-Makler andererseits zu lange mit dem Abschluss des Kaufs wartet, könnte die Gelegenheit, XYZ zu einem relativ niedrigen Preis zu kaufen, nicht mehr bestehen. Aufgrund ihrer Fachkenntnisse bei der Bewältigung dieser Komplexitäten ist Charlie bereit, die Gebühren des Agentur-Maklers zu zahlen.

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