Agenturwertpapiere

Verständnis von Agentur-Wertpapieren: Definition, Funktionsweise und Arten

Wichtige Erkenntnisse

Agenturpapiere sind risikoarme Schuldverschreibungen, die von mit der US-Regierung verbundenen Unternehmen ausgegeben werden.
GSEs wie FNMA, FHLMC und FHLB geben üblicherweise Agenturpapiere aus.
Agenturpapiere sind aufgrund der wahrgenommenen staatlichen Unterstützung und ihres geringen Risikos beliebt.
Diese Wertpapiere ziehen konservative Anleger an, die ein stetiges Einkommen suchen.
Die Anlage in Agenturpapiere könnte für diejenigen geeignet sein, die eine Balance zwischen Sicherheit und Rendite suchen.

Was sind Agenturpapiere?

Agenturpapiere sind risikoarme Schuldverschreibungen, die von staatlich gestützten Unternehmen ausgegeben werden. Diese Wertpapiere werden typischerweise von staatlich geförderten Unternehmen (GSEs) wie der Federal National Mortgage Association (FNMA), dem Federal Home Loan Bank System und der Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) ausgegeben. Sie gelten als sichere Anlagen, da sie mit Organisationen verbunden sind, die vom Kongress zur Unterstützung der Wohnungs- und Kreditmärkte geschaffen wurden. Anleger wählen in der Regel Agenturpapiere wegen des stetigen Einkommens und des im Vergleich zu Unternehmensanleihen geringeren Risikos.

Wie Agenturpapiere funktionieren

Staatlich geförderte Unternehmen (GSEs) wurden geschaffen, um die Kosten für Kredite in bestimmten Wirtschaftssektoren zu senken. Beispielsweise wurde die Federal National Mortgage Association (bekannt als Fannie Mae) eingeführt, um den Kreditfluss in der Wohnungswirtschaft zu verbessern. Die Federal Agricultural Mortgage Association (Farmer Mac), eine landwirtschaftliche GSE, garantiert die rechtzeitige Rückzahlung von Kapital und Zinsen an Anleger von Agrarobligationen. Wenn eine GSE ein Darlehen in Form einer Anleihe ausgibt, wird das Wertpapier als Agenturpapier bezeichnet.

Wichtige Überlegungen zu Agenturpapieren

Die Zinsen der meisten, aber nicht aller Agenturpapiere sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Farmer Mac-, Freddie Mac- und Fannie Mae-Agenturanleihen sind voll steuerpflichtig. Bei Agenturanleihen, die mit einem Abschlag gekauft werden, können beim Verkauf oder bei der Rückzahlung Kapitalertragssteuern anfallen.

Kapitalgewinne oder -verluste beim Verkauf von Agenturanleihen werden zu denselben Sätzen besteuert wie Aktien. Agenturanleihen der Tennessee Valley Authority, der Federal Home Loan Banks und der Federal Farm Credit Banks sind von lokalen und staatlichen Steuern befreit. Darüber hinaus sind Agenturpapiere von der Registrierung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) befreit und werden regelmäßig ausgegeben.

Verschiedene Arten von Agenturpapieren

Agenturpapiere werden entweder von einer GSE oder einer anderen Bundesbehörde ausgegeben.

Bundesanleihen von Bundesbehörden erklärt

Bundesanleihen von Bundesbehörden werden von der Federal Housing Administration (FHA), der Small Business Administration (SBA), der Tennessee Valley Authority (TVA) und der Government National Mortgage Association (GNMA) ausgegeben. GNMAs werden üblicherweise als hypothekenbesicherte Durchlaufpapiere (Mortgage Pass-Through Securities) ausgegeben. Wie Treasury-Wertpapiere sind auch Bundesanleihen von Bundesbehörden durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung gedeckt, mit Ausnahme der Wertpapiere der TVA.

Ein Anleger erwartet regelmäßige Zinszahlungen aus dem Halten dieser Agenturanleihe. Bei Fälligkeit wird der volle Nennwert der Agenturanleihe an den Anleihegläubiger ausgezahlt. Da Bundesanleihen weniger liquide sind als Treasury-Anleihen, bieten sie einen etwas höheren Zinssatz als Treasury-Anleihen. Darüber hinaus können Bundesanleihen kündbar sein, was bedeutet, dass Anleger dem Risiko ausgesetzt sind, dass der Emittent die Anleihen vor ihrem geplanten Fälligkeitstermin zurückzahlen kann.

Wie GSE-Anleihen funktionieren

Eine Anleihe eines staatlich geförderten Unternehmens (GSE) ist eine Agenturanleihe, die von Agenturen wie der Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), der Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation und der Federal Home Loan Bank ausgegeben wird. GSE-Agenturanleihen genießen nicht die gleiche Garantie wie Bundesbehörden und unterliegen daher einem Kredit- und Ausfallrisiko. Aus diesem Grund ist die Rendite dieser Anleihen in der Regel höher als die Rendite von Treasury-Anleihen.

Die meisten Agenturpapiere zahlen einen halbjährlichen festen Kupon und werden in verschiedenen Stückelungen verkauft, wobei das Mindestinvestitionsniveau in der Regel bei 10.000 $ für die erste Stückelung und danach in 5.000 $-Schritten liegt. GNMA-Wertpapiere können in 25.000 $-Stückelungen angeboten werden.

Einige Agenturanleihen haben feste Kuponraten, während andere variable Zinssätze haben. Variabel verzinsliche Agenturanleihen passen ihre Zinssätze regelmäßig an die Entwicklung eines Referenzzinssatzes wie dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) an.

Um kurzfristige Finanzierungsbedürfnisse zu decken, können einige Agenturen unverzinsliche Diskontpapiere (sogenannte „Discos“) mit einem Abschlag zum Nennwert ausgeben. Discos haben Laufzeiten von einem Tag bis zu einem Jahr und können bei vorzeitigem Verkauf zu einem Verlust für den Anleger von Agenturanleihen führen.

Fannie Mae. „Über uns.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Farmer Mac. „Schuldverschreibungen.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Financial Industry Regulatory Authority. „Agenturpapiere.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Internal Revenue Service. „Thema Nr. 409 Kapitalgewinne und -verluste.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

TreasuryDirect. „FHA Schuldverschreibungen.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Small Business Administration. „Bürgschaftsanleihen.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Tennessee Valley Authority. „Anlagemöglichkeiten.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Ginnie Mae. „Ginnie Mae I hypothekenbesicherte Wertpapiere.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Ginnie Mae. „Über uns.“ Abgerufen am 22. Sept. 2021.

Handel

Handel mit festverzinslichen Wertpapieren

Handelsstrategie & Bildung für festverzinsliche Wertpapiere