Akkreditierter Investor

Was ist ein akkreditierter Investor?

Ein akkreditierter Investor ist eine Einzelperson oder eine juristische Person, die von Finanzbehörden, insbesondere der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC), dazu berechtigt ist, mit nicht registrierten Wertpapieren zu handeln. Diese Investoren, zu denen vermögende Privatpersonen, Banken, Versicherungsgesellschaften, Makler und Treuhandgesellschaften gehören, erfüllen bestimmte finanzielle Kriterien, die gemäß der Regulation D der SEC festgelegt sind. In der Regel weisen sie ihre finanzielle Sachkunde durch ihr Einkommen, ihr Nettovermögen, die Größe ihres Vermögens oder ihre berufliche Erfahrung nach, sodass sie nicht den regulatorischen Schutzmaßnahmen unterliegen, die für weniger erfahrene Anleger vorgesehen sind. Das Verständnis der Rolle und der Kriterien für akkreditierte Investoren kann dabei helfen, sich in risiko- und ertragreichen Anlagemöglichkeiten zurechtzufinden.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein akkreditierter Investor ist von der SEC befugt, aufgrund seiner finanziellen Sachkunde und Fähigkeiten in nicht registrierte Wertpapiere zu investieren, einschließlich Private Equity und Vor-IPO-Aktien.
• Um in den USA als akkreditierter Investor zu gelten, müssen Einzelpersonen bestimmte Einkommens- oder Vermögenskriterien erfüllen, z. B. ein Nettovermögen von über 1 Million US-Dollar, ohne ihre selbstgenutzte Immobilie.1
• Zu den jüngsten Änderungen gehört, dass bestimmte Finanzfachleute und Unternehmen aufgrund ihrer Fachkenntnisse, Zertifizierungen oder eines Anlagetests als akkreditierte Investoren anerkannt werden, was den Zugang erweitert.
• Akkreditierte Investoren sind einem hohen Risiko- und Ertragspotenzial ausgesetzt, da sie Zugang zu komplexen Anlagen haben, die nicht denselben Regeln unterliegen wie öffentliche Angebote.
• Die Bezeichnung als akkreditierter Investor soll sicherstellen, dass nur finanziell stabile und sachkundige Personen an spezialisierten und risikoreichen Anlagen teilnehmen.
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• Investopedia / Katie Kerpel

Verantwortlichkeiten und Chancen für akkreditierte Investoren

Akkreditierte Investoren haben privilegierten Zugang zu Vor-IPO-Unternehmen, Risikokapitalgesellschaften, Hedgefonds, Angel-Investments und verschiedenen Geschäften, die komplexe und risikoreichere Anlagen und Instrumente umfassen.

Unternehmen, die Finanzmittel suchen, können sich direkt an akkreditierte Investoren wenden. Ein Beispiel könnte ein junges Technologieunternehmen sein, das ein Produkt in der späten Entwicklungsphase hat und mehr Geld benötigt, um das Produkt auf den Markt zu bringen. Es ist kein börsennotiertes Unternehmen, hofft aber in naher Zukunft einen Börsengang (IPO) durchzuführen.

Ein solches Unternehmen könnte beschließen, Wertpapiere direkt akkreditierten Investoren anzubieten. Diese Art der Aktienplatzierung wird als Privatplatzierung bezeichnet.

Akkreditierte Investoren sind mit hohen potenziellen Risiken und Chancen konfrontiert. Die SEC möchte sicherstellen, dass sie finanziell stabil, erfahren und über ihre riskanten Vorhaben informiert sind.21

Kriterien für die Qualifikation als akkreditierter Investor

Die Vorschriften für akkreditierte Investoren variieren je nach Standort. In den USA wird die Definition eines akkreditierten Investors von der SEC in Rule 501 der Regulation D festgelegt.3

Um ein akkreditierter Investor zu sein, muss eine Person in den letzten zwei Jahren ein Jahreseinkommen von über 200.000 US-Dollar (300.000 US-Dollar bei gemeinsamem Einkommen) erzielt haben und damit rechnen, im laufenden Jahr das gleiche oder ein höheres Einkommen zu erzielen. Der Einkommenstest kann nicht dadurch erfüllt werden, dass man ein Jahr das Einkommen einer Einzelperson und die nächsten zwei Jahre das gemeinsame Einkommen mit einem Ehepartner nachweist.3

Ein akkreditierter Investor sollte ein Nettovermögen von über 1 Million US-Dollar haben, entweder einzeln oder gemeinsam mit einem Ehepartner. Dieser Betrag darf keine selbstgenutzte Immobilie enthalten.

Die SEC betrachtet Antragsteller auch dann als akkreditierte Investoren, wenn sie Komplementäre, leitende Angestellte oder Direktoren eines Unternehmens sind, das nicht registrierte Wertpapiere ausgibt.3

Eine juristische Person qualifiziert sich als akkreditierter Investor, wenn es sich um eine private Business Development Company handelt oder über Vermögenswerte von über 5 Millionen US-Dollar verfügt.

Besteht eine juristische Person aus Eigenkapitalinhabern, die akkreditierte Investoren sind, so ist auch die juristische Person selbst ein akkreditierter Investor.3 Eine Organisation darf jedoch nicht mit dem alleinigen Zweck gegründet werden, bestimmte Wertpapiere zu erwerben.

Kurzer Fakt

Eine Person kann sich als akkreditierter Investor qualifizieren, indem sie ausreichende Ausbildung oder Berufserfahrung in der Finanzbranche nachweist.3

Aktuelle Aktualisierungen der Kriterien für akkreditierte Investoren

Der US-Kongress hat die Definition eines akkreditierten Investors im Jahr 2020 geändert, um registrierte Makler und Anlageberater einzubeziehen.4

Eine Pressemitteilung der SEC besagt, dass die Änderungen es Anlegern ermöglichen, sich zusätzlich zu den Einkommens- oder Vermögenstests auch durch berufliche Kenntnisse, Erfahrungen oder Zertifizierungen als akkreditierte Investoren zu qualifizieren. Die Änderungen erweitern auch die Liste der juristischen Personen, die sich als akkreditierte Investoren qualifizieren können, unter anderem dadurch, dass jede juristische Person, die einen Anlagetest besteht, qualifiziert werden kann."5

Unter anderem definiert die SEC akkreditierte Investoren nun als: Personen mit bestimmten beruflichen Zertifizierungen, Titeln oder Qualifikationen; Personen, die „sachkundige Mitarbeiter“ eines privaten Fonds sind; sowie bei der SEC und auf staatlicher Ebene registrierte Anlageberater.5

Schritte zum akkreditierten Investor

Personen, die akkreditierte Investoren werden möchten, beantragen die Auszeichnung nicht bei der SEC. Vielmehr liegt es in der Verantwortung des Unternehmens, das eine Privatplatzierung anbietet, sicherzustellen, dass alle Angesprochenen akkreditierte Investoren sind.

Einzelpersonen oder Parteien, die akkreditierte Investoren werden möchten, können sich an den Emittenten der nicht registrierten Wertpapiere wenden. Der Emittent kann den Antragsteller bitten, einen Fragebogen auszufüllen und Finanzunterlagen vorzulegen.

Die erforderlichen Unterlagen können Kontoinformationen, Jahresabschlüsse und eine Bilanz umfassen. Sie können sich auf Steuererklärungen, W-2-Formulare, Gehaltsabrechnungen und sogar Schreiben von Wirtschaftsprüfern, Steueranwälten, Anlagevermittlern oder -beratern erstrecken.

Das Unternehmen kann im Rahmen der Bewertung die Bonitätsauskunft des Antragstellers überprüfen.

Die meisten Teilnehmer an Privatplatzierungen müssen diesen Prozess nicht durchlaufen. Personen mit bestimmten finanziellen Akkreditierungen, Manager von Hedgefonds und Partner in Private-Equity-Firmen gehören zu denen, die ihre Qualifikationen für den Kauf nicht registrierter Wertpapiere nicht nachweisen müssen.

Beispiel eines akkreditierten Investors

Nehmen wir zum Beispiel an, es gibt eine Person, deren Einkommen in den letzten drei Jahren 150.000 US-Dollar betrug. Sie meldete einen Wert der selbstgenutzten Immobilie von 1 Million US-Dollar (mit einer Hypothek von 200.000 US-Dollar), ein Auto im Wert von 100.000 US-Dollar (mit einem ausstehenden Darlehen von 50.000 US-Dollar), ein 401(k)-Konto mit 500.000 US-Dollar und ein Sparkonto mit 450.000 US-Dollar.

Obwohl diese Person den Einkommenstest nicht besteht, ist sie gemäß dem Test des Nettovermögens, das den Wert der selbstgenutzten Immobilie einer Person nicht enthalten darf, ein akkreditierter Investor. Das Nettovermögen wird als Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten berechnet.1

Das Nettovermögen dieser Person beträgt genau 1 Million US-Dollar. Dies beinhaltet eine Berechnung ihres Vermögens (ohne ihre selbstgenutzte Immobilie) von 1.050.000 US-Dollar (100.000 + 500.000 + 450.000) abzüglich eines Autokredits in Höhe von 50.000 US-Dollar. Da sie die Nettovermögensanforderung erfüllen, qualifizieren sie sich als akkreditierter Investor.

Wer qualifiziert sich als akkreditierter Investor?

Die SEC definiert einen akkreditierten Investor wie folgt:6

Eine Person mit einem Bruttoeinkommen von über 200.000 US-Dollar in jedem der beiden letzten Jahre oder einem gemeinsamen Einkommen mit einem Ehepartner oder Partner von über 300.000 US-Dollar in diesen Jahren und einer vernünftigen Erwartung, im laufenden Jahr das gleiche Einkommensniveau zu erreichen.

Eine Person, deren individuelles Nettovermögen oder gemeinsames Nettovermögen mit ihrem Ehepartner oder Partner 1.000.000 US-Dollar übersteigt, ohne die selbstgenutzte Immobilie der Person.

Gibt es andere Möglichkeiten, ein akkreditierter Investor zu werden?

Unter bestimmten Umständen kann die Bezeichnung als akkreditierter Investor den Direktoren, leitenden Angestellten oder Komplementären eines Unternehmens zugewiesen werden, wenn dieses Unternehmen der Emittent der angebotenen oder verkauften Wertpapiere ist.3 In einigen Fällen kann ein Finanzfachmann mit einem FINRA Series 7, 65 oder 82 als akkreditierter Investor auftreten.

Es gibt einige weniger verbreitete Qualifikationen, wie die Verwaltung eines Trusts mit einem Vermögen von mehr als 5 Millionen US-Dollar.1

Welche Privilegien erhalten akkreditierte Investoren, die andere nicht erhalten?

Nach den bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen dürfen nur akkreditierte Investoren an bestimmten Wertpapierangeboten teilnehmen. Dazu können unter anderem Anteile an Privatplatzierungen, strukturierte Produkte und Private-Equity- oder Hedgefonds gehören.1

Warum müssen Sie akkreditiert sein, um in komplexe Finanzprodukte zu investieren?

Akkreditierte Investoren erhalten Pitch-Präsentationen für Anlagen, die nicht staatlich reguliert sind und nicht denselben Offenlegungspflichten unterliegen, die börsennotierte Unternehmen einhalten müssen.

Die Regulierungsbehörden wollen sichergehen, dass die Teilnehmer an diesen hochriskanten und komplexen Anlagen in der Lage sind, für sich selbst zu sorgen und die Risiken ohne staatlichen Schutz zu beurteilen.