Akkretion

Wichtige Erkenntnisse

• Akretion bezeichnet das allmähliche und schrittweise Wachstum von Vermögenswerten.
• Im Finanzwesen ist Akretion auch die Ansammlung zusätzlicher Einnahmen, die ein Anleger nach dem Kauf einer Anleihe mit einem Abschlag und dem Halten bis zur Fälligkeit erwartet.
• Die Akretionsrate wird ermittelt, indem der Abschlag einer Anleihe durch die Anzahl der Jahre bis zu ihrer Fälligkeit geteilt wird.

Was ist Akretion?

Im Finanzwesen ist Akretion die Ansammlung der zusätzlichen Einnahmen, die ein Anleger nach dem Kauf einer Anleihe mit einem Abschlag und dem Halten bis zur Fälligkeit erwartet. Die bekanntesten Anwendungen der finanziellen Akretion umfassen Nullkuponanleihen oder kumulative Vorzugsaktien.

Akretion kann sich auch auf das allmähliche Wachstum der Vermögenswerte und Gewinne eines Unternehmens aufgrund von Geschäftserweiterung, internem Wachstum oder einer Fusion oder Übernahme beziehen.

Akretion verstehen

In der Unternehmensfinanzierung ist Akretion die Wertschöpfung durch organisches Wachstum oder durch eine Transaktion. Zum Beispiel, wenn neue Vermögenswerte mit einem Abschlag oder zu einem Preis gekauft werden, der unter ihrem wahrgenommenen aktuellen Marktwert (CMV) liegt. Akretion kann auch durch den Erwerb von Vermögenswerten erfolgen, von denen erwartet wird, dass sie nach der Transaktion an Wert gewinnen.

An den Wertpapiermärkten wird der Kauf von Anleihen unter ihrem Nennwert oder Nennbetrag als Kauf mit Abschlag betrachtet, während der Kauf über dem Nennwert als Kauf mit Aufschlag bezeichnet wird. Im Finanzwesen passt die Akretion die Kostenbasis vom Kaufpreis (Abschlag) auf den erwarteten Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit an. Wenn eine Anleihe beispielsweise zu einem Kaufpreis in Höhe von 80 % des Nennwerts gekauft wird, beträgt die Akretion 20 %.

Berücksichtigung der Anleihebuchhaltung

Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert bestehender Anleihen, was bedeutet, dass am Markt gehandelte Anleihen im Preis fallen, um den Zinsanstieg widerzuspiegeln. Da alle Anleihen zum Nennwert fällig werden, erkennt der Anleger bei einer mit Abschlag gekauften Anleihe zusätzliche Einnahmen, und diese Einnahmen werden mittels Akretion erfasst.

Anleiheakretion (Finanzen)

Die Akretionsrate wird ermittelt, indem der Abschlag durch die Anzahl der Jahre der Laufzeit geteilt wird. Bei Nullkuponanleihen werden die erzielten Zinsen nicht aufgezinst. Während der Wert der Anleihe auf Basis des vereinbarten Zinssatzes steigt, muss sie bis zur vereinbarten Laufzeit gehalten werden, bevor sie ausgezahlt werden kann.

Angenommen, ein Anleger kauft eine Anleihe im Wert von 1.000 $ für 860 $, und die Anleihe hat eine Laufzeit von 10 Jahren. Zwischen dem Kauf und dem Fälligkeitsdatum der Anleihe muss der Anleger zusätzliche Einnahmen in Höhe von 140 $ erfassen. Beim Kauf der Anleihe werden die 140 $ auf ein Konto für Abschlag auf Anleihen gebucht. In den nächsten 10 Jahren wird jedes Jahr ein Teil der 140 $ in das Anleiheeinkommenskonto umgebucht, und der gesamte Betrag von 140 $ wird bis zum Fälligkeitsdatum als Einkommen verbucht.

Gewinnakretion (Buchhaltung)

Die Gewinn-pro-Aktie-Kennzahl (EPS) ist definiert als den Stammaktionären zur Verfügung stehende Gewinne dividiert durch den durchschnittlichen ausstehenden Stammaktienbestand. Akretion bezieht sich hier auf einen Anstieg des EPS eines Unternehmens aufgrund einer Übernahme.

Wichtig

Der akretierte Wert eines Wertpapiers kann in keinem Zusammenhang zu seinem Marktwert stehen.

Beispiele für Akretion

Angenommen, ein Unternehmen erwirtschaftet 2.000.000 $ an verfügbaren Gewinnen für Stammaktionäre und es sind 1.000.000 Aktien ausstehend; das EPS-Verhältnis beträgt 2 $. Das Unternehmen gibt 200.000 Aktien aus, um ein Unternehmen zu kaufen, das 600.000 $ an Gewinnen für Stammaktionäre erwirtschaftet. Das neue EPS für die kombinierten Unternehmen wird berechnet, indem man die 2.600.000 $ Gewinne durch 1.200.000 ausstehende Aktien teilt, also 2,17 $. Investmentprofis bezeichnen die zusätzlichen Gewinne aufgrund des Kaufs als Akretion.

Ein weiteres Beispiel: Wenn eine Person eine Anleihe mit einem Wert von 1.000 $ zum ermäßigten Preis von 750 $ kauft, mit der Vereinbarung, sie 10 Jahre zu halten, gilt das Geschäft als akretiv. Die Anleihe zahlt die ursprüngliche Investition zuzüglich Zinsen aus. Je nach Art des Anleihekaufs können die Zinsen in regelmäßigen Abständen, z. B. jährlich, oder als Einmalzahlung bei Fälligkeit ausgezahlt werden. Wenn es sich bei dem Anleihekauf um eine Nullkuponanleihe handelt, gibt es keine Zinsabgrenzung.

Stattdessen wird sie mit einem Abschlag gekauft, z. B. die anfängliche Investition von 750 $ für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 $. Die Anleihe zahlt den ursprünglichen Nennwert, auch bekannt als akretierter Wert, von 1.000 $ als Einmalzahlung bei Fälligkeit.

Ein primäres Beispiel in der Unternehmensfinanzierung ist die Übernahme eines Unternehmens durch ein anderes. Nehmen wir zunächst an, dass der Gewinn pro Aktie der Körperschaft X mit 100 $ angegeben ist und der Gewinn pro Aktie der Körperschaft Y mit 50 $. Wenn Körperschaft X Körperschaft Y übernimmt, steigt der Gewinn pro Aktie der Körperschaft X auf 150 $. Dieses Geschäft ist aufgrund des Wertzuwachses zu 50 % akretiv.

Kurzer Fakt

Die Akretion eines Abschlags ist der Wertzuwachs eines diskontierten Instruments im Laufe der Zeit, wenn das Fälligkeitsdatum näher rückt.

Allerdings werden langfristige Schuldtitel wie Autokredite manchmal zu kurzfristigen Instrumenten, wenn erwartet wird, dass die Verpflichtung innerhalb eines Jahres vollständig zurückgezahlt wird. Wenn jemand einen fünfjährigen Autokredit aufnimmt, wird die Schuld nach dem vierten Jahr zu einem kurzfristigen Instrument.

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