Aktienanalyse

Was ist Aktienanalyse?

Aktienanalyse ist die Bewertung eines bestimmten Handelsinstruments, eines Anlagesektors oder des Marktes als Ganzes. Aktienanalysten versuchen, die zukünftige Aktivität eines Instruments, Sektors oder Marktes zu bestimmen.

Wichtige Erkenntnisse

• Aktienanalyse ist für Anleger entscheidend, um fundierte Kauf- und Verkaufsentscheidungen zu treffen; sie umfasst die Bewertung von Finanzdaten, Markttrends und Brancheninformationen, um den potenziellen zukünftigen Wert von Aktien zu beurteilen.
• Die Fundamentalanalyse konzentriert sich auf die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens, indem sie Einnahmen, Ausgaben und wichtige Finanzberichte wie Bilanzen, Gewinn- und Verlustrechnungen sowie Kapitalflussrechnungen prüft, um den inneren Wert einer Aktie zu ermitteln.
• Die technische Analyse befasst sich mit der Untersuchung von Preisbewegungen, Volumen und Charts, um zukünftige Trends vorherzusagen, wobei Unterstützungs- und Widerstandsniveaus identifiziert werden, um potenzielles Aktienverhalten zu signalisieren.
• Andere Methoden wie die Sentiment- und Quantitative Analyse bieten alternative Möglichkeiten zur Bewertung des Aktienwerts, indem sie sich jeweils auf die öffentliche Wahrnehmung bzw. komplexe Finanzmodellierung stützen.
• Trotz ihrer Vorteile haben alle Aktienanalysemethoden Einschränkungen aufgrund unvorhersehbarer Marktvariablen und der Möglichkeit voreingenommener Entscheidungen, was die Bedeutung eines vorsichtigen und ausgewogenen Ansatzes unterstreicht.
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• Investopedia / Julie Bang

Die Grundlagen der Aktienanalyse erkunden

Aktienanalyse ist eine Methode für Anleger und Händler, um Kauf- und Verkaufsentscheidungen zu treffen. Durch das Studium und die Auswertung vergangener und aktueller Daten versuchen Anleger und Händler, sich durch fundierte Entscheidungen einen Vorteil auf den Märkten zu verschaffen.

Das Konzept der Aktienanalyse basiert auf der Annahme, dass verfügbare Marktinformationen genutzt werden können, um den inneren Wert einer Aktie zu bestimmen. Bei den unten diskutierten primären Methoden nutzen Anleger Jahresabschlüsse, Aktienkursbewegungen, Marktindikatoren oder Branchentrends, um Anlageentscheidungen zu treffen.

Ein Großteil dieser Strategie beruht auf der Nutzung historischer Informationen. Beispielsweise können Anleger die Aktie eines Unternehmens auf der Grundlage seiner finanziellen Leistung analysieren. Ein Analyst, der versucht, den fairen Preis dieser Aktie zu ermitteln, könnte bestrebt sein zu verstehen, wie sich ähnliche Unternehmen mit ähnlicher Leistung in der Vergangenheit entwickelt haben.

Es gibt zwei grundlegende Arten der Aktienanalyse: Fundamentalanalyse und technische Analyse. Jede Methode wird unten ausführlicher besprochen.

Fundamentalanalyse im Detail

Die Fundamentalanalyse konzentriert sich auf Daten wie Finanzunterlagen, Wirtschaftsberichte, Unternehmensvermögen und Marktanteile. Um eine Fundamentalanalyse für ein börsennotiertes Unternehmen oder einen Sektor durchzuführen, analysieren Anleger und Analysten in der Regel die Kennzahlen in den Jahresabschlüssen eines Unternehmens – Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung, Kapitalflussrechnung und Anhänge.

Diese Abschlüsse werden der Öffentlichkeit in Form eines 10-Q- oder 10-K-Berichts über das Datenbanksystem EDGAR zur Verfügung gestellt, das von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) verwaltet wird. Auch der Gewinnbericht, den ein Unternehmen in seiner vierteljährlichen Gewinnmitteilung veröffentlicht, wird von Anlegern analysiert, die feststellen wollen, wie hoch die Einnahmen, Ausgaben und Gewinne eines Unternehmens waren.

Tipp

Unternehmen veröffentlichen ihre Jahresabschlüsse in der Regel in vorhersehbaren Abständen.

Wichtige Kennzahlen in der Fundamentalanalyse

Bei der Aktienanalyse anhand der Jahresabschlüsse eines Unternehmens prüft ein Analyst in der Regel die Messgrößen für die Rentabilität, Liquidität, Solvenz, Effizienz, Wachstumskurve und Verschuldung eines Unternehmens. Verschiedene Kennzahlen können verwendet werden, um die Gesundheit eines Unternehmens zu bestimmen.

Zum Beispiel werden das aktuelle Verhältnis (Current Ratio) und das Quick Ratio verwendet, um abzuschätzen, ob ein Unternehmen in der Lage ist, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten mit seinen verfügbaren kurzfristigen Vermögenswerten zu begleichen. Die Formel für das Current Ratio wird berechnet, indem das Umlaufvermögen durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten geteilt wird, Zahlen, die der Bilanz entnommen werden können. Obwohl es kein ideales Current Ratio gibt, könnte ein Verhältnis unter 1 dem Aktienanalysten anzeigen, dass das Unternehmen in einer schlechten finanziellen Verfassung ist und möglicherweise nicht in der Lage ist, seine kurzfristigen Schuldenverpflichtungen bei Fälligkeit zu decken.

Bei der Betrachtung der Bilanz möchte ein Aktienanalyst möglicherweise auch die aktuellen Schuldenstände eines Unternehmens kennen. In diesem Fall könnte ein Aktienanalyst den Schuldenquotienten (Debt Ratio) verwenden, der durch Division der Gesamtverbindlichkeiten durch das Gesamtvermögen berechnet wird. Ein Schuldenquotient über 1 bedeutet in der Regel, dass ein Unternehmen mehr Schulden als Vermögenswerte hat. Wenn das Unternehmen einen hohen Verschuldungsgrad aufweist, könnte ein Aktienanalyst in diesem Fall schlussfolgern, dass ein Anstieg der Zinssätze die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls des Unternehmens erhöhen könnte.

Vergleich von Jahresabschlüssen in der Fundamentalanalyse

Die Aktienanalyse vergleicht die aktuellen Jahresabschlüsse eines Unternehmens mit denen früherer Jahre, um Wachstum, Stabilität oder Rückgang zu bewerten. Der Jahresabschluss eines Unternehmens kann mit anderen in derselben Branche verglichen werden.

Ein Aktienanalyst möchte möglicherweise die operative Gewinnmarge (Operating Profit Margin) zweier konkurrierender Unternehmen vergleichen, indem er deren Gewinn- und Verlustrechnungen betrachtet. Die operative Gewinnmarge ist eine Kennzahl, die zeigt, wie viel Umsatz nach Abzug der Betriebskosten übrig bleibt und welcher Teil des Umsatzes zur Deckung der nicht-operativen Kosten verbleibt; sie wird berechnet als operatives Ergebnis dividiert durch Umsatzerlöse.

Ein Unternehmen mit einer operativen Marge von 0,30 wird positiver bewertet als eines mit einer Marge von 0,03. Eine operative Marge von 0,30 bedeutet, dass dem Unternehmen von jedem Dollar Umsatz 30 Cent nach Deckung der Betriebskosten übrig bleiben. Mit anderen Worten: Das Unternehmen verwendet 70 Cent von jedem Dollar Nettoumsatz zur Bezahlung seiner variablen oder operativen Kosten.

Technische Analyse entschlüsseln

Die zweite Methode der Aktienanalyse ist die technische Analyse. Die technische Analyse konzentriert sich auf die Untersuchung vergangener und aktueller Preisbewegungen, um die Wahrscheinlichkeit zukünftiger Preisbewegungen vorherzusagen. Technische Analysten konzentrieren sich auf den gesamten Finanzmarkt und legen den Schwerpunkt auf Preis, Volumen sowie Angebots- und Nachfragefaktoren.

Charts sind ein wichtiges Werkzeug für technische Analysten, da sie eine grafische Darstellung des Trends einer Aktie innerhalb eines bestimmten Zeitraums zeigen. Beispielsweise kann ein technischer Analyst mithilfe eines Charts bestimmte Bereiche als Unterstützungs- oder Widerstandsniveau markieren. Die Unterstützungsniveaus werden durch vorherige Tiefststände unterhalb des aktuellen Handelskurses markiert, und die Widerstandsmarkierungen werden bei vorherigen Höchstständen oberhalb des aktuellen Marktpreises der Aktie platziert. Ein Bruch unter das Unterstützungsniveau würde für den Aktienanalysten auf einen rückläufigen Trend hindeuten, während ein Bruch über das Widerstandsniveau eine optimistische Aussage hätte.

Bewertung von Aktientrends mittels technischer Analyse

Die technische Analyse funktioniert am besten, wenn Angebot und Nachfrage den Preistrend beeinflussen. Wenn externe Faktoren an einer Preisbewegung beteiligt sind, kann die Analyse von Aktien mittels technischer Analyse möglicherweise nicht erfolgreich sein. Wie bei anderen Analyseverfahren ist die Analyse von Aktienkurstrends mittels technischer Analyse komplizierter, da mehr Variablen berücksichtigt werden.

Beispiele für Faktoren, die neben Angebot und Nachfrage den Aktienkurs beeinflussen können, sind Aktiensplits, Fusionen, Dividendenankündigungen, eine Sammelklage, der Tod des CEO eines Unternehmens, ein Terroranschlag, Bilanzskandale, Führungswechsel, geldpolitische Änderungen usw. Diese unvorhersehbaren Ereignisse können eintreten, die im Wesentlichen unmöglich vorherzusehen oder zu planen waren.

Wichtig

Die technische Analyse ist nur möglich, wenn der historische Aktienkurs eines Unternehmens zur Vorhersage zukünftiger Preisbewegungen verwendet werden kann.

Alternative Methoden der Aktienanalyse

Neben der Fundamentalanalyse und der technischen Analyse können Analysten auch andere, weniger formelle Methoden nutzen, um den Preis einer Aktie zu analysieren. Aufgrund der Vernetzung und Komplexität sozialer Medien können Analysten eine Sentimentanalyse durchführen, indem sie soziale Medien und Nachrichten einbeziehen, um die öffentliche Wahrnehmung des Unternehmens zu messen.

Die quantitative Analyse ähnelt der technischen Analyse, da sie sich auf komplexe finanzielle Berechnungen stützt, um zukünftige Preisprognosen zu bestimmen. Die quantitative Analyse verwendet mathematische und statistische Modelle zur Überprüfung von Daten; das Ziel dieser Modelle ist es, allgemeine Trends auf der Grundlage dessen zu identifizieren, was in der Vergangenheit passiert ist (nicht unbedingt spezifisch an den Aktienkurs gebunden).

Analysten können auch entweder eine Top-Down-Analyse oder eine Bottom-Up-Analyse durchführen. Die Top-Down-Analyse erfordert eine Analyse der Gesamtwirtschaft und verengt sich dann auf die spezifische Leistung eines Unternehmens. Die Bottom-Up-Analyse hingegen erfordert die Analyse einzelner Unternehmen und dann die Überprüfung, wie sich die breitere Wirtschaft entwickelt. Beide Arten der Analyse werden verwendet, um Faktoren, die den Preis beeinflussen, wie allgemeine Marktbedingungen, allgemeiner zu verstehen.

Die Grenzen der Aktienanalyse erkennen

Viele Anleger verwenden die Aktienanalyse für ihre Anlagestrategien, aber dies kann zu unangebrachtem Selbstvertrauen führen. Die Aktienanalyse stützt sich aus mehreren Gründen oft auf begrenzte Informationen. Erstens können börsennotierte Unternehmen der Öffentlichkeit nicht alle Situationen ihres Unternehmens vollständig offenlegen. Zweitens versucht die Aktienanalyse, die Zukunft zu prognostizieren (für die die Informationen einfach nicht verfügbar sind).

Das Vertrauen auf zukünftige Ereignisse schafft Unsicherheit in allen Aktienanalysemethoden. Der Aktienmarkt kann sich aufgrund aktueller Bedingungen schnell ändern. Sollten sich beispielsweise politische Klimata schnell ändern und das politische Risiko neu definieren, kann es zu unvorhersehbaren Auswirkungen auf Investitionen kommen, die zuvor nicht absehbar waren.

Bei der Analyse von Aktiendaten besteht immer ein inhärentes Risiko von Voreingenommenheit. Wenn die analysierten Daten nicht anonym sind, können Analysten dazu neigen, bestimmte Ergebnisse zu bevorzugen, basierend auf dem, was sie über die Anlageoptionen wissen. Darüber hinaus können Analysten und Anleger in einen Bestätigungsfehler (Confirmation Bias) verfallen, der Entscheidungen in Richtung eines gewünschten Ergebnisses lenkt.

Und schließlich ist die Aktienanalyse oft komplex. Sie ist nicht einfach zusammenzustellen und erfordert einen erheblichen Zeitaufwand. Da sich die Variablen täglich ändern, erfordert die Aktienanalyse kontinuierliche Sorgfalt und Analyse, um sich verändernde Bedingungen zu bewerten.

Welche Aktienanalysetechnik ist die beste?

Anleger sind möglicherweise am besten beraten, Fundamental-, technische und quantitative Analyse zu verwenden, da eine Technik nicht immer anderen Techniken überlegen ist. Basierend auf den verfügbaren Informationen und den Zielen der Anleger kann es besser sein, die finanzielle Position zu analysieren, die Branche des Unternehmens zu recherchieren oder komplexe Finanzmodelle zu entwickeln.

Woher wissen Sie, ob der Kurs einer Aktie steigen wird?

Die beste Antwort auf diese Frage ist, dass niemand weiß, ob der Kurs einer Aktie steigen oder fallen wird. Analysten und Anleger können jedoch Informationen nutzen, um die beste, strategischste Entscheidung zu treffen, um allgemeinen Informationen über die Aktie zu folgen. Im Allgemeinen wird der Kurs fallen, wenn der faire Wert einer Aktie niedriger ist als der aktuelle Kurs. Andererseits werden Unternehmen mit höheren fairen Werten, wie vom Markt bestimmt, steigen.

Wie können Anfänger mit der Aktienanalyse beginnen?

Die Analyse Ihrer ersten Aktie muss nicht schwierig sein. Sammeln Sie zunächst so viele öffentlich verfügbare Informationen über das Unternehmen wie möglich. Dazu gehören aktuelle Nachrichtenartikel über das Unternehmen sowie die aktuellsten Jahresabschlüsse. Filtern Sie diese Informationen dann auf die relevantesten Informationen hinaus. Ziehen Sie in Betracht, Branchendurchschnitte oder Daten von Wettbewerbern zu verwenden, um Benchmarks festzulegen. Entscheiden Sie dann, ob das Unternehmen im Vergleich zu aktuellen Kursen und Aktienaktivitäten über- oder unterdurchschnittlich abschneidet.

Wie recherchiere ich Aktien, bevor ich sie kaufe?

Als Anleger, der Aktien recherchiert, sollten Sie darauf abzielen, eine breite Palette von Informationen über das Unternehmen zu sammeln. Dazu gehören aktuelle behördliche Einreichungen, Nachrichtenartikel, Pressemitteilungen, Aussagen oder Aktivitäten in sozialen Medien sowie die Jahresabschlüsse des Unternehmens. Sie können auch Informationen von anderen Analysten nutzen, da Fachleute öffentlich ihre Meinung zur Position des Unternehmens abgeben können. Diese Erkenntnisse können genutzt werden, um sich eine eigene Meinung über zukünftige Kursbewegungen zu bilden.