Aktientausch

Was ist ein Aktientausch?

Ein Aktientausch ist der Austausch der Aktien eines Unternehmens gegen die eines anderen. Aktientausche werden häufig bei Fusionen oder Übernahmen eingesetzt. Sie sind auch häufig Teil von Mitarbeitervergütungsplänen. Sie beinhalten die Bestimmung eines fairen Tauschverhältnisses auf der Grundlage der Bewertung jedes Unternehmens, um sicherzustellen, dass beide Seiten den gleichen Wert erhalten. Aktientausche ermöglichen es Unternehmen, Geschäfte ohne den Einsatz von Bargeld abzuschließen und geben Mitarbeitern Unternehmensbeteiligungen. Da es steuerliche Auswirkungen gibt, spielen Finanzberater eine wichtige Rolle dabei, den Teilnehmern zu helfen, ihre Steuerpflichten zu verstehen und zu verwalten.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Aktientausch beinhaltet den Austausch von Aktien zwischen Unternehmen, oft bei Fusionen oder Übernahmen, bestimmt durch ein faires Tauschverhältnis.
• Bei Mitarbeiteraktienvergütungsprogrammen ermöglichen Aktientausche Mitarbeitern, unverfallbare Aktien gegen zusätzliche Aktienoptionen einzutauschen.
• Während einer Fusion kann ein Aktientausch zusammen mit Barzahlungen zur Deckung der Transaktionskosten verwendet werden.
• Für Steuerzwecke gilt ein Aktientausch bei einer Unternehmensübernahme nicht als steuerpflichtiges Ereignis, wobei die Kostenbasis der ursprünglichen Investition erhalten bleibt.
• Mitarbeiter, die Aktienoptionen durch Aktientausche ausüben, könnten Steuerpflichten ausgesetzt sein und sollten Finanzberater konsultieren.

Die Mechanik von Aktientauschen verstehen

Aktientausche können den gesamten oder einen Teil des M&A-Geschäfts abdecken oder sowohl für den Käufer als auch für das Zielunternehmen in einer neuen Einheit berechnet werden.

Bei einem Aktien-gegen-Aktien-Geschäft werden die Aktien des übernehmenden Unternehmens zu einem festgelegten Kurs gegen die Aktien des übernommenen Unternehmens getauscht. Normalerweise wird nur ein Teil einer Fusion mit einem Aktien-gegen-Aktien-Geschäft abgeschlossen, während die restlichen Kosten durch Bargeld oder andere Zahlungsmethoden gedeckt werden.

Beispiel für einen Aktientausch aus der Praxis

Im Jahr 2017 schlossen die Dow Chemical Company ("Dow") und die E.I. du Pont de Nemours & Company ("DuPont") eine Fusion ab, bei der Dow-Aktionäre ein Tauschverhältnis von 1,00 Aktien von DowDuPont (dem fusionierten Unternehmen) pro Dow-Aktie erhielten und DuPont-Aktionäre ein Tauschverhältnis von 1,282 Aktien von DowDuPont pro DuPont-Aktie erhielten.1

Bei einem reinen Aktiengeschäft schwankt der Aktienkurs des Zielunternehmens mit dem vereinbarten Tauschverhältnis.

Für Aktionäre des Zielunternehmens betrachtet der IRS die ursprüngliche Investition während einer Übernahme nicht als "Veräußerung". Zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses muss kein Gewinn oder Verlust gemeldet werden. Die Kostenbasis für Aktionäre des fusionierten Unternehmens bleibt dieselbe wie die ursprüngliche Investition.

Aktientausche in Mitarbeitervergütungsplänen

Eine weitere Verwendung des Begriffs Aktientausch findet sich in den weniger häufigen Fällen eines Mitarbeiters, der seine Aktienoptionen ausüben und in Aktien umwandeln möchte. Ein Mitarbeiter, der Mitgründer oder früher Käufer eines äußerst erfolgreichen Startups war, könnte feststellen, dass er die Möglichkeit hat, viele Aktien zu kaufen, aber das erforderliche Geld zum Kauf dieser Aktien unerschwinglich ist.

In solchen Fällen kann der Mitarbeiter den Wert der bereits besessenen Aktien nutzen, um die neuen Aktien zu bezahlen. Anstatt diese Aktien zu verkaufen, um das Geld für die Ausübung der Option zu beschaffen, tauscht der Mitarbeiter einfach die Aktien aus, um die Ausübung viel weiterer Aktien zu bezahlen.

Vor- und Nachteile von Aktientauschen für Mitarbeiteroptionen

Eine typische Aktientauschtransaktion für einen Mitarbeiter eines Unternehmens, der teilweise mit Aktien vergütet wird, beinhaltet den Austausch von bereits vollständig besessenen Aktien gegen neue Aktien aus der Ausübung von Aktienoptionen. Im Wesentlichen tauscht der Mitarbeiter bestehende Aktien zu einem Austauschverhältnis gegen einen neuen Satz von Aktien.

Der Hauptvorteil dieses Tauschs besteht darin, dass der Mitarbeiter kein Bargeld verwenden muss, um den neuen Satz von Aktien zu erhalten. Der Nachteil ist, dass der Tausch Steuerpflichten auslösen kann. Ein Mitarbeiter in dieser Situation sollte eine qualifizierte Person suchen, die ihm hilft, die Kosten und Vorteile des Schritts zu validieren. Der Aktientausch ist eine komplexe Transaktion, die am besten mit Hilfe eines Beraters durchgeführt wird.

Wichtige Überlegungen für Führungskräfte

Wenn einer Führungskraft entweder eine Anreizaktienoption (ISO) oder eine nicht qualifizierte Aktienoption (NSO) gewährt wird, muss dieser Mitarbeiter tatsächlich die Aktien erhalten, die der Option zugrunde liegen, damit die Option einen Wert hat.

Führungskräfte können NSOs und ISOs weder verkaufen noch verschenken, da sie gegen Aktien eingetauscht werden sollen. Diese Bedingungen sind im Vertrag der Führungskraft festgehalten.