Aktuelle Belichtungsmethode

Was ist die Current Exposure Method (CEM)?

Die Current Exposure Method (CEM) ist ein System, das von Finanzinstituten verwendet wird, um die Risiken des Verlusts erwarteter Cashflows aus ihren Derivatenportfolios aufgrund eines Ausfalls der Gegenpartei zu messen.

CEM hebt die Wiederbeschaffungskosten eines Derivatkontrakts hervor und schlägt eine Kapitalrücklage vor, die gegen das potenzielle Ausfallrisiko vorgehalten werden sollte.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Current Exposure Method (CEM) ist eine Möglichkeit für Unternehmen, das mit Derivattransaktionen verbundene Gegenparteirisiko zu managen.
• CEM verwendet eine modifizierte Berechnung der Wiederbeschaffungskosten mit einem Gewichtungsmechanismus, der von der Art des gehaltenen Derivatkontrakts abhängt.
• Die CEM-Methode für das Risikomanagement wurde als Reaktion auf die wachsende Besorgnis über die Größe und Intransparenz des OTC-Derivatemarktes eingeführt, der unbehandelt zu einem systemischen Versagen führen könnte.

Verständnis der Current Exposure Method

Banken und andere Finanzinstitute haben typischerweise CEM verwendet, um ihr Engagement in bestimmten Derivaten zu modellieren, um ausreichend Kapital zur Deckung potenzieller Gegenparteirisiken bereitzustellen. Nach der Current Exposure Method entspricht das Gesamtengagement eines Finanzinstituts den Wiederbeschaffungskosten aller mark-to-market bewerteten Kontrakte zuzüglich eines Aufschlags, der das potenzielle zukünftige Engagement (PFE) widerspiegeln soll.

Der Aufschlag ist der Nominalbetrag des zugrunde liegenden Vermögenswerts, auf den eine Gewichtung angewendet wird. Einfacher ausgedrückt, wird das Gesamtengagement unter CEM ein Prozentsatz des Gesamtwerts des Handels sein. Die Art des dem Derivat zugrunde liegenden Vermögenswerts wird je nach Vermögenswerttyp und Laufzeit unterschiedlich gewichtet.

Beispiel für die CEM

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Zinsderivat mit einer Laufzeit von einem bis fünf Jahren hat einen PFE-Aufschlag von 0,5%, aber ein Derivat auf Edelmetalle (außer Gold) hätte einen Aufschlag von 7%. Ein Vertrag über 1 Million Dollar für einen Zinsswap hat also einen PFE von 5.000 Dollar, aber ein ähnlicher Vertrag für Edelmetalle hat einen Marktwert von 70.000 Dollar. Die Current Exposure Method kombiniert diese beiden Beträge (75.000 Dollar) und ergibt einen CEM von 7,5%. Dies stellt die Wiederbeschaffungskosten des mit 70.000 Dollar mark-to-market bewerteten Vertrags zuzüglich des PFE von 5.000 Dollar dar.

In der Realität lauten die meisten Verträge auf viel höhere Dollarbeträge, und Finanzinstitute halten viele, wobei einige ausgleichende Rollen spielen. Die Current Exposure Method soll also einer Bank helfen zu zeigen, dass sie genügend Kapital beiseite gelegt hat, um das gesamte negative Engagement abzudecken.

Die Geschichte hinter der Current Exposure Method

Die Current Exposure Method wurde im Rahmen der ersten Basler Abkommen kodifiziert, um speziell das Kontrahentenausfallrisiko (CCR) bei außerbörslichen (OTC) Derivaten zu behandeln. Das Ziel des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht ist es, die Fähigkeit des Finanzsektors zu verbessern, mit finanziellen Belastungen umzugehen. Durch die Verbesserung des Risikomanagements und der Bankentransparenz hofft das internationale Abkommen, einen Dominoeffekt ausfallender Institute zu vermeiden.1

Obwohl die Current Exposure Method in der Praxis angewendet wurde, wurden ihre Grenzen durch die Finanzkrise offengelegt, die unter anderem auf unzureichendes Kapital zur Deckung von Derivatenengagement bei Finanzinstituten zurückzuführen war. Die Hauptkritik an CEM bezog sich auf die fehlende Differenzierung zwischen besicherten und unbesicherten Transaktionen.

Darüber hinaus konzentrierten sich die bestehenden Methoden zur Risikobestimmung zu sehr auf die aktuellen Preise und nicht auf die Schwankungen der zukünftigen Cashflows. Um dem entgegenzuwirken, veröffentlichte der Basler Ausschuss 2017 den Standardansatz für das Kontrahentenausfallrisiko (SA-CCR), um sowohl die CEM als auch die standardisierte Methode (eine Alternative zur CEM) zu ersetzen. Der SA-CCR wendet im Allgemeinen höhere Aufschlagsfaktoren auf die meisten Anlageklassen an und erhöht die Kategorien innerhalb dieser Klassen.2

Bank for International Settlements. "The Non-Internal Model for Capitalising Counterparty Credit Risk Exposures." Pages 1–2.

Bank for International Settlements. "The Non-Internal Model for Capitalising Counterparty Credit Risk Exposures." Pages 1–2.

Bank for International Settlements. "CRE52 - Standardised Approach to Counterparty Credit Risk."

Bank for International Settlements. "CRE52 - Standardised Approach to Counterparty Credit Risk."

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