Anlagenumschlagshäufigkeit

Was ist die Fixed Asset Turnover Ratio?

Die Fixed Asset Turnover Ratio (FAT) misst die operative Leistungsfähigkeit. Diese Kennzahl vergleicht die Nettoumsätze aus der Gewinn- und Verlustrechnung mit dem Anlagevermögen in der Bilanz. Die Formel verwendet Nettoumsätze und das durchschnittliche Anlagevermögen, um die Effizienz zu bewerten. Eine höhere Kennzahl ist vorteilhaft für Unternehmen, da sie auf eine effektive Nutzung der Investitionen in das Anlagevermögen hinweist. Diese Kennzahl ist eher für Branchen wie die Fertigungsindustrie anwendbar als für Einzelhändler. Die Kennzahl ist nützlich für Trendanalysen und als Benchmark gegenüber Wettbewerbern.

FAT zeigt, wie gut ein Unternehmen Umsätze aus seinen Investitionen in Sachanlagen (Property, Plant and Equipment, PP&E) generiert. Eine höhere Umschlagshäufigkeit bedeutet, dass das Unternehmen seine Sachanlagen gut nutzt, um Umsätze zu erzielen.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Fixed Asset Turnover Ratio (FAT) misst die Effizienz eines Unternehmens, Umsätze aus seinem Anlagevermögen zu generieren.
• Eine höhere FAT-Kennzahl deutet auf eine effektivere Nutzung des Anlagevermögens zur Umsatzgenerierung hin.
• Die FAT-Kennzahl wird berechnet, indem der Nettoumsatz durch den durchschnittlichen Bestand des Anlagevermögens dividiert wird.
• Die Fertigungsindustrie verwendet die FAT-Kennzahl häufig, um die Leistung von Kapitalinvestitionen zu bewerten.
• Die FAT-Kennzahl sollte im Zeitverlauf oder mit Branchenkollegen verglichen werden, um Einblicke in die Effizienz der Vermögensnutzung zu gewinnen.
• Investopedia / Crea Taylor

So berechnen Sie die Fixed Asset Turnover Ratio

FAT=Net SalesAverage Fixed Assetswhere:Net Sales=Gross sales−Returns and allowancesAverage Fixed Assets=Beginning Fixed Assets+Ending Fixed Assets2\begin{aligned}&\text{FAT}=\frac{\text{Net Sales}}{\text{Average Fixed Assets}}\\&\textbf{where:}\\&\text{Net Sales}=\text{Gross sales}-\text{Returns and allowances}\\&\text{Average Fixed Assets}=\frac{\text{Beginning Fixed Assets}+\text{Ending Fixed Assets}}{2}\end{aligned}​

Die Kennzahl wird häufig als Metrik in der Fertigungsindustrie verwendet, die umfangreiche Käufe von Sachanlagen tätigt, um die Produktion zu steigern. Investoren beobachten diese Kennzahl im Zeitverlauf, um zu sehen, ob neue Anlagevermögen zu mehr Umsatz führen.

Das Anlagevermögen macht oft den größten Teil der Vermögenswerte eines Unternehmens aus. Die jährlich berechnete FAT-Kennzahl zeigt, wie effizient ein Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt, um Umsatz zu generieren.

Wichtig

Der Bestand des Anlagevermögens wird als Nettowert nach kumulierten Abschreibungen verwendet.

Verständnis und Analyse der Fixed Asset Turnover Ratio

Eine höhere Umschlagshäufigkeit deutet auf eine größere Effizienz bei der Verwaltung von Investitionen in das Anlagevermögen hin. Analysten und Investoren vergleichen die aktuelle Kennzahl eines Unternehmens mit früheren Kennzahlen, Wettbewerbern oder Branchendurchschnitten.

Das Anlagevermögen variiert drastisch von einem Unternehmenstyp zum nächsten. Ein Technologieunternehmen wie Meta hat eine deutlich geringere Basis an Anlagevermögen als ein Fertigungsriese wie Caterpillar. In diesem Beispiel ist die Fixed Asset Turnover Ratio von Caterpillar relevanter und sollte für Analysten ein höheres Gewicht haben als die FAT-Kennzahl von Meta.

Vergleich der Fixed Asset Turnover Ratio mit der Asset Turnover Ratio

Die Asset Turnover Ratio verwendet das Gesamtvermögen, anstatt sich nur auf das Anlagevermögen zu konzentrieren. Die Verwendung des Gesamtvermögens spiegelt die Entscheidungen des Managements bezüglich aller Kapitalausgaben und anderer Vermögenswerte wider.

Die Asset Turnover Ratio ist in der Regel kleiner als die Fixed Asset Turnover Ratio, da sie einen größeren Nenner verwendet. Dies liegt daran, dass die Kluft zwischen Umsatz und Gesamtvermögen größer ist als zwischen Umsatz und lediglich dem Anlagevermögen.

Fertigungsunternehmen bevorzugen oft die FAT-Kennzahl gegenüber der Asset Turnover Ratio, um zu ermitteln, wie gut sich Kapitalinvestitionen entwickeln. Unternehmen mit weniger Anlagevermögen, wie Einzelhändler, könnten weniger an der FAT interessiert sein als daran, wie andere Vermögenswerte wie Lagerbestände genutzt werden.

Einschränkungen der Fixed Asset Turnover Ratio

Unternehmen mit saisonalen Umsätzen können in schwachen Zeiten niedrige Kennzahlen aufweisen, daher ist es am besten, die Kennzahl über mehrere Zeiträume zu analysieren. Unternehmen könnten auslagern, um ihre FAT-Kennzahl zu verbessern, haben aber möglicherweise dennoch Probleme mit dem Cashflow und anderen grundlegenden Dingen.

Unternehmen mit starken Kennzahlen sollten alle Aspekte überprüfen, die solide Gewinne oder einen gesunden Cashflow generieren. FAT berücksichtigt nur Nettoumsätze und Anlagevermögen und ignoriert unternehmensweite Ausgaben. Darüber hinaus kann es Unterschiede im Cashflow zwischen dem Zeitpunkt der Vereinnahmung der Nettoumsätze und dem Zeitpunkt des Erwerbs des Anlagevermögens geben.

Die Fixed Asset Turnover Ratio ist nur als Vergleichsinstrument nützlich. Die Kennzahl ist am aufschlussreichsten, wenn sie im Zeitverlauf auf Trends hin verfolgt wird.

Praxisbeispiel zur Berechnung der Fixed Asset Turnover Ratio

In der Bilanz für das dritte Quartal 2022 unten meldete Amazon zum 30. September 2022 Sachanlagen im Wert von 177,2 Milliarden US-Dollar (netto nach Abschreibungen) und zum 31. Dezember 2021 Sachanlagen im Wert von 160,3 Milliarden US-Dollar. In diesem vereinfachten Beispiel gehen wir davon aus, dass dies die Anfangs- und Endbestände des Anlagevermögens sind. Das bedeutet, dass das durchschnittliche Anlagevermögen von Amazon für dieses Beispiel 168,75 Milliarden US-Dollar betrug.¹

Wie im Bild unten gezeigt, meldete Amazon auch seinen Nettogewinn für diese Zeiträume. Für die Fixed Asset Turnover Ratio spielt es keine Rolle, wie hoch die Umsätze des Vorjahres waren. Um die Kennzahl für dieses Jahr zu berechnen, werden die aktuellen Nettoumsätze für den am September 2022 endenden Zeitraum in Höhe von 364,8 Milliarden US-Dollar herangezogen.

Um die Fixed Asset Turnover Ratio zu berechnen, werden die Nettoumsätze von 364,8 Milliarden US-Dollar durch den durchschnittlichen Bestand des Anlagevermögens von 168,75 Milliarden US-Dollar dividiert. Somit beträgt die Fixed Asset Turnover Ratio des Unternehmens 2,16. Für jeden Dollar Anlagevermögen erzielte Amazon 2,16 Dollar Nettoumsatz.

Was ist eine gute Fixed Asset Turnover Ratio?

Die Fixed Asset Turnover Ratios variieren je nach Branche und Unternehmensgröße. Stattdessen sollten Unternehmen den Branchendurchschnitt und die Fixed Asset Turnover Ratios ihrer Wettbewerber bewerten. Eine gute Fixed Asset Turnover Ratio liegt über beiden.

Sollte die Fixed Asset Turnover Ratio hoch oder niedrig sein?

Unternehmen mit höheren Fixed Asset Turnover Ratios verdienen mehr Geld für jeden Dollar, den sie in Anlagevermögen investiert haben.

Was ist der größte Nachteil der Fixed Asset Turnover Ratio?

Die Fixed Asset Turnover Ratio berücksichtigt keine Unternehmensausgaben. Daher kann die Kennzahl Analysten nicht sagen, ob ein Unternehmen profitabel ist. Ein Unternehmen kann Rekordumsätze erzielen und Anlagevermögen effizient nutzen, aber dennoch hohe variable, administrative oder andere Ausgaben haben.