Anlagethese

Was ist eine Investment-These?

Eine Investment-These ist eine begründete Argumentation für eine bestimmte Anlagestrategie, die auf Recherche und Analyse basiert. Investment-Thesen werden üblicherweise von (und für) Privatanleger und Unternehmen erstellt, um ihre strategischen Entscheidungen zu leiten.

Diese formellen schriftlichen Dokumente können von Analysten oder anderen Finanzfachleuten zur Präsentation gegenüber ihren Kunden erstellt werden. Es ist wichtig, die Annahmen, die einer Investment-These zugrunde liegen, genau anzugeben, da unerwartete Ereignisse ihre Schlussfolgerungen in Frage stellen können.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Investment-These ist sowohl für Privatanleger als auch für Unternehmen unerlässlich, um ihre Anlageentscheidungen zu leiten, indem sie potenzielle Gewinne, Risiken und strategische Übereinstimmung analysieren.
• Eine gut strukturierte Investment-These umfasst in der Regel die Anlageziele, die Rentabilität, die damit verbundenen Risiken, die potenziellen Renditen und stimmt mit den Zielen des Anlegers überein.
• Investment-Thesen können in ihrer Komplexität und Detailtiefe variieren, abhängig von Faktoren wie der Erfahrung des Anlegers und der Art der Anlage, und reichen von einfachen individuellen Portfolios bis hin zu komplexen Unternehmensübernahmen.
• Bemerkenswerte Beispiele für Investment-Thesen von Firmen wie Morgan Stanley und Connetic Ventures veranschaulichen unterschiedliche Ansätze und Überlegungen, die Qualitätsbewertungen, Finanzstärke und Diversifizierung betonen.
• Die schriftliche Dokumentation einer Investment-These hilft Anlegern, fundierte und objektive Entscheidungen zu treffen, bessere finanzielle Ergebnisse zu erzielen und eine Referenz zur Bewertung des Erfolgs zu bieten.

Aufschlüsselung der Investment-These

Wie oben erwähnt, ist eine Investment-These ein schriftliches Dokument, das Informationen über eine potenzielle Investition liefert. Es handelt sich um einen forschungs- und analysebasierten Vorschlag, der in der Regel von einem Anlage- oder Finanzfachmann erstellt wird, um Einblicke in Investitionen zu geben und Anlageideen zu präsentieren. In einigen Fällen erstellt der Investor seine eigene Investment-These, wie dies bei Risikokapitalgebern und Private-Equity-Firmen der Fall ist.

Diese These kann als strategisches Entscheidungsinstrument verwendet werden. Investoren und Unternehmen können eine These nutzen, um zu entscheiden, ob sie eine bestimmte Anlage tätigen sollen, wie z. B. eine Aktie oder die Übernahme eines anderen Unternehmens. Oder sie kann als Mittel dienen, um zurückzublicken und zu analysieren, warum eine bestimmte Entscheidung ursprünglich getroffen wurde – und ob sie richtig war. Das Aufschreiben Ihrer Gedanken kann den Verlauf einer potenziellen Investition erheblich beeinflussen.1

Angenommen, ein Investor kauft eine Aktie basierend auf der Investment-These, dass die Aktie unterbewertet ist. Die These besagt, dass der Investor plant, die Aktie drei Jahre zu halten, während ihr Preis steigen wird, um ihren wahren Wert widerzuspiegeln. Zu diesem Zeitpunkt wird die Aktie mit Gewinn verkauft. Ein Jahr später stürzt der Aktienmarkt ab, und die Wahl des Investors stürzt mit ihm ab. Der Investor besinnt sich auf die Investment-These, vertraut auf die Integrität ihrer Schlussfolgerungen und hält die Aktie weiter.

Das ist eine solide Strategie, es sei denn, es tritt ein völlig unerwartetes Ereignis ein, das in der Investment-These überhaupt nicht vorkommt. Beispiele hierfür könnten die Finanzkrise 2007-2008 oder die Brexit-Abstimmung sein, die das Vereinigte Königreich 2016 aus der Europäischen Union (EU) gezwungen hat. Dies waren höchst unerwartete Ereignisse, und sie könnten die Investment-These einer Person beeinflussen.

Tipp

Wenn Sie glauben, dass Ihre Investment-These stark ist, bleiben Sie ihr trotz Herausforderungen verpflichtet.

Wichtige Faktoren, die Sie für Ihre Investment-These berücksichtigen sollten

Eine Investment-These wird in der Regel formal dokumentiert, es gibt jedoch keine universellen Standards für den Inhalt. Einige Thesen erfordern schnelle Entscheidungen und sind einfach aufgebaut. Wenn eine These einen großen Trend betrifft, wie z. B. eine globale makroökonomische Perspektive, kann die Investment-These gut dokumentiert sein und sogar eine Reihe von Werbematerialien zur Präsentation gegenüber potenziellen Investitionspartnern enthalten.

Portfoliomanagement ist heute eine wissenschaftsbasierte Disziplin, ähnlich wie Ingenieurwesen oder Medizin. Wie in diesen Bereichen führen Durchbrüche in der grundlegenden Theorie, Technologie und Marktstrukturen kontinuierlich zu Verbesserungen bei Produkten und in der beruflichen Praxis. Die Investment-These wurde mit qualitativen und quantitativen Methoden gestärkt, die heute weitgehend akzeptiert sind.

Wichtig

Wie bei jeder These beginnt eine Idee vage, aber detaillierte Recherche verwandelt sie in einen Aktionsplan.

Wesentliche Bestandteile einer Investment-These

Obwohl es keinen Industriestandard gibt, gibt es normalerweise einige gemeinsame Bestandteile dieses Dokuments. Eine Investment-These ist in der Regel ein Plan, der auf Recherche und Analyse basiert. Als solche soll sie ein Leitfaden für die Rentabilität einer bestimmten Investition sein.

Die meisten Investment-Thesen enthalten (unter anderem) die folgenden Informationen:

Die betreffende Investition

Die Anlageziele

Rentabilität der Investition, einschließlich aller Trends, die die Investition unterstützen

Mögliche Nachteile und Risiken, die mit der Investition verbunden sein können

Kosten und potenzielle Renditen sowie etwaige Verluste, die daraus resultieren können2

Einige Thesen versuchen auch, einige Schlüsselfragen zu beantworten, darunter:

Entspricht die Investition den beabsichtigten Zielen?

Was könnte schiefgehen?

Was sagen die Jahresabschlüsse?

Wie hoch ist das Wachstumspotenzial dieser Investition?

Alles schriftlich festzuhalten, kann Anlegern helfen, fundiertere Entscheidungen zu treffen. Beispielsweise kann das Managementteam eines Unternehmens eine These verwenden, um zu entscheiden, ob die Übernahme eines Konkurrenten verfolgt werden soll. Die These kann hervorheben, ob die Vision des Ziels mit der des Käufers übereinstimmt, oder sie kann Wachstumschancen auf dem Markt identifizieren.

Die Komplexität einer Investment-These variiert je nach Anlegertyp und Art der Anlage. So kann die Investment-These für ein Unternehmen, das einen Konkurrenten übernehmen möchte, tiefgehender und komplizierter sein als die eines Privatanlegers, der ein Anlageportfolio aufbauen möchte.

Beispiele aus der Praxis für eine Investment-These

Portfoliomanager und Investmentgesellschaften veröffentlichen oft Informationen über ihre Investment-Thesen auf ihren Websites. Im Folgenden finden Sie zwei Beispiele.

Morgan Stanley

Morgan Stanley (MS) ist eines der weltweit führenden Finanzdienstleistungsunternehmen. Es bietet Investmentmanagement-Dienstleistungen, Investmentbanking, Wertpapiere und Vermögensverwaltungsdienstleistungen an. Laut dem Unternehmen besteht sein Anlageprozess aus fünf Schritten: Ideengenerierung, Qualitätsbewertung, Bewertung, Risikomanagement und Portfoliokonstruktion.3

Bei der Entwicklung seiner Investment-These versucht das Unternehmen im Rahmen seines Qualitätsbewertungsschritts, drei Fragen zu beantworten:

"Ist das Unternehmen ein Disruptor oder ist es vor disruptiven Veränderungen geschützt?

Zeigt das Unternehmen Finanzstärke mit hohen Renditen auf das investierte Kapital, hohen Margen, starker Cash Conversion, geringer Kapitalintensität und geringer Verschuldung?

Gibt es Umwelt- oder soziale Externalitäten, die nicht vom Unternehmen getragen werden, oder Governance- und Bilanzierungsrisiken, die die Investment-These verändern könnten?"3

Connetic Ventures

Connetic Ventures ist eine Risikokapitalgesellschaft, die in Unternehmen in der Frühphase investiert. Das Unternehmen verwendet Daten, um seine Investment-These zu entwickeln, die aus drei Säulen besteht. Laut seinem Blog gab es drei Säulen oder Prinzipien, die zur Risikokapital-Investitionsstrategie von Connetic beigetragen haben. Dazu gehörten Diversifizierung, Wert und Folgeinvestitionen – jede mit einem Vor- und Nachteil.4

Warum ist eine Investment-These wichtig?

Eine Investment-These ist ein schriftlicher Vorschlag oder eine forschungsbasierte Analyse, warum Investoren oder Unternehmen eine Investition tätigen sollten. In einigen Fällen kann sie auch als historischer Leitfaden dienen, ob die Investition eine gute Entscheidung war oder nicht. Unabhängig vom Grund ermöglicht eine Investment-These den Anlegern, bessere, fundiertere Entscheidungen darüber zu treffen, ob sie ihr Geld in eine bestimmte Anlage stecken sollen. Dieses schriftliche Dokument gibt Aufschluss darüber, was die Investition ist, welche Ziele sie hat, welche Kosten damit verbunden sind, welches Renditepotenzial besteht sowie welche möglichen Risiken und Verluste auftreten können.

Wer sollte eine Investment-These haben?

Eine Investment-These ist für jeden wichtig, der sein Geld anlegen möchte. Privatanleger können eine These nutzen, um zu entscheiden, ob sie Aktien eines bestimmten Unternehmens kaufen und welche Strategie sie anwenden sollen, sei es eine Buy-and-Hold-Strategie oder eine, bei der sie die Aktie nur für einen kurzen Zeitraum halten. Ein Unternehmen kann seine eigene Investment-These erstellen, um abzuwägen, ob eine Übernahme oder eine Wachstumsstrategie lohnenswert ist.

Wie erstellt man eine Investment-These?

Es ist wichtig, Ihre Investment-These schriftlich festzuhalten. Wenn Sie Ihren Vorschlag gedruckt sehen, können Sie eine bessere Entscheidung treffen. Wenn Sie Ihre Investment-These schreiben, stellen Sie sicher, dass sie klar und prägnant ist. Stellen Sie sicher, dass Sie Ihre Recherche durchführen und alle Fakten und Zahlen einbeziehen, die Ihnen bei Ihrer Entscheidung helfen können. Geben Sie unbedingt Ihre Ziele, das Potenzial für Kursgewinne und alle Risiken an, auf die Sie stoßen könnten. Versuchen Sie, einige Schlüsselfragen zu stellen und zu beantworten, einschließlich der Frage, ob die Investition Ihre Anlageziele erfüllt und was schiefgehen könnte, wenn Sie das Geschäft abschließen.