Anleihenleiter

Was ist eine Anleihenleiter?

Eine Anleihenleiter ist ein Portfolio aus festverzinslichen Wertpapieren, bei dem jedes Wertpapier ein deutlich unterschiedliches Fälligkeitsdatum hat. Der Zweck des Kaufs mehrerer kleinerer Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen anstelle einer großen Anleihe mit einem einzigen Fälligkeitstermin besteht darin, das Zinsänderungsrisiko zu minimieren, die Liquidität zu erhöhen und das Kreditrisiko zu diversifizieren.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Anleihenleiter ist ein Portfolio aus festverzinslichen Wertpapieren, bei dem jedes Wertpapier ein deutlich unterschiedliches Fälligkeitsdatum hat.
• Bei einer Anleihenleiter sind die Fälligkeitstermine der Anleihen gleichmäßig über mehrere Monate oder mehrere Jahre verteilt, sodass die Erlöse in regelmäßigen Abständen reinvestiert werden, wenn die Anleihen fällig werden.
• Der Zweck des Kaufs mehrerer kleinerer Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen anstelle einer großen Anleihe mit einem einzigen Fälligkeitstermin besteht darin, das Zinsänderungsrisiko zu minimieren, die Liquidität zu erhöhen und das Kreditrisiko zu diversifizieren.
• Um eine ETF-Anleihenleiter aufzubauen, muss ein Anleger lediglich einen gleichen Geldbetrag in eine Reihe verschiedener ETFs investieren, die alle ein unterschiedliches festgelegtes Fälligkeitsdatum haben.
• Da kündbare Anleihen vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt werden können, sind sie für den Aufbau einer Anleihenleiter nicht ideal.

Anleihenleitern verstehen

Bei einer Anleihenleiter sind die Fälligkeitstermine der Anleihen gleichmäßig über mehrere Monate oder mehrere Jahre verteilt, sodass die Erlöse in regelmäßigen Abständen reinvestiert werden, wenn die Anleihen fällig werden. Je mehr Liquidität ein Anleger benötigt, desto näher sollten die Fälligkeitstermine seiner Anleihen beieinander liegen.

Eine Anleihenleiter funktioniert, indem ein Anlageportfolio mit Anleihen strukturiert wird, die unterschiedliche Fälligkeitstermine haben. Der Anleger kauft Anleihen mit gestaffelten Fälligkeitsterminen, z. B. eine Anleihe, die jedes Jahr über einen Zeitraum von fünf oder zehn Jahren fällig wird. Dieser gestaffelte Ansatz stellt sicher, dass ein Teil des Portfolios regelmäßig fällig wird, was Möglichkeiten zur Reinvestition zu den vorherrschenden Zinssätzen oder zum Zugriff auf Bargeld nach Bedarf bietet.

Wenn eine Anleihe in der Leiter fällig wird, wird der Kapitalbetrag an den Anleger zurückgezahlt. Der Anleger kann dann dieses Kapital entweder in eine neue Anleihe am Ende der Leiter reinvestieren, wodurch die Laufzeit der Leiter verlängert wird, oder die Mittel für andere Zwecke verwenden. Die Reinvestition in neue Anleihen hilft, die Struktur der Leiter aufrechtzuerhalten und sorgt für eine fortlaufende Einkommensgenerierung und Zinsmanagement.

Vorteile einer Anleihenleiter

Anleger, die Anleihen kaufen, tun dies in der Regel als konservative Methode, um Erträge zu erzielen. Allerdings müssen Anleger, die eine höhere Rendite bei gleichbleibender Bonität anstreben, in der Regel eine Anleihe mit längerer Laufzeit kaufen. Dies setzt den Anleger drei Arten von Risiken aus: Zinsänderungsrisiko, Kreditrisiko und Liquiditätsrisiko.

Wenn die Zinssätze steigen, reagieren die Anleihekurse gegenläufig. Dies gilt insbesondere, je länger die Laufzeit einer Anleihe ist. Eine Anleihe, die in 10 Jahren fällig wird, schwankt im Kurs weniger als eine Anleihe, die in 30 Jahren fällig wird. Wenn der Anleger vor Fälligkeit der Anleihe Mittel benötigt, führt der Anstieg der Zinssätze zu einem niedrigeren Kurs der Anleihe auf dem offenen Markt.

Wenn die Zinssätze steigen, sinkt die Nachfrage nach Anleihen mit niedrigeren Zinszahlungen. Dies führt zu einer geringeren Liquidität der Anleihe, da Anleihekäufer ähnliche Anleihen mit höheren Zinszahlungen finden können. Der einzige Weg, in diesem Szenario einen günstigeren Preis zu erzielen, besteht darin, auf sinkende Zinsen zu warten, was zu einem Wiederanstieg des Anleihekurses führt.

Der Kauf einer großen Position in einer einzigen Anleihe kann den Anleger auch einem Kreditrisiko aussetzen.

Ähnlich wie der Besitz einer einzelnen Aktie in einem Portfolio hängt der Preis einer Anleihe von der Bonität des zugrunde liegenden Unternehmens oder der Institution ab. Wenn etwas die Bonität der Anleihen mindert, wirkt sich dies sofort negativ auf den Preis aus.

Zum Beispiel waren Puerto-Rico-Anleihen einst sehr beliebt, aber als die Provinz finanzielle Probleme hatte, fielen die Anleihekurse sofort.

Die Verwendung einer Anleihenleiter löst diese Probleme. Da es mehrere Anleihen mit gestaffelter Fälligkeit gibt, werden Anleihen ständig fällig und im aktuellen Zinsumfeld reinvestiert.

Wenn der Anleger Liquidität benötigt, bietet der Verkauf der kürzer laufenden Anleihen die günstigste Preisgestaltung. Da es mehrere verschiedene Anleiheemissionen gibt, wird das Kreditrisiko über das Portfolio verteilt und angemessen diversifiziert. Wenn eine der Anleihen herabgestuft wird, ist nur ein Teil der gesamten Leiter betroffen.

Wichtig

Im Allgemeinen sollten Sie anstreben, mindestens 10 „Sprossen" in Ihrer Anleihenleiter zu haben. Unter sonst gleichen Bedingungen gilt: Je mehr Sprossen die Leiter hat, desto höher sind die Diversifikation, Liquidität und Renditestabilität.

Arten von Anleihen für eine Anleihenleiter

Eine Anleihenleiter kann verschiedene Arten von Anleihen umfassen, die jeweils unterschiedliche Anlageziele erfüllen. Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen sind aufgrund ihres geringen Kreditrisikos und ihrer stabilen Renditen eine beliebte Wahl. Staatsanleihen, -noten und -schatzwechsel können alle in einer Anleihenleiter verwendet werden und bieten eine Mischung aus kurzen, mittleren und langen Laufzeiten.

Kommunalanleihen sind eine weitere Option für eine Anleihenleiter, insbesondere für Anleger, die Steuervorteile suchen. Diese Anleihen werden von Bundesstaaten und lokalen Regierungen ausgegeben und bieten oft Zinserträge, die von der Bundessteuer und manchmal auch von staatlichen und lokalen Steuern befreit sind. Kommunalanleihen können besonders attraktiv für Anleger in höheren Steuerklassen sein.

Unternehmensanleihen können ebenfalls Teil einer Anleihenleiter sein und bieten potenziell höhere Renditen im Vergleich zu Staats- oder Kommunalanleihen. Unternehmensanleihen werden von Unternehmen ausgegeben und weisen unterschiedliche Kreditrisiken auf. Anleger sollten die Bonität der in ihre Leiter aufgenommenen Unternehmensanleihen berücksichtigen, da höher bewertete Anleihen in der Regel niedrigere Renditen bieten, aber ein geringeres Ausfallrisiko aufweisen.

Schließlich können Anleger Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) in ihre Anleihenleiter aufnehmen, um sich gegen Inflation abzusichern. TIPS sind staatliche Wertpapiere, deren Nennwert an die Inflation angepasst wird, sodass die Zinszahlungen und der bei Fälligkeit zurückgezahlte Nennwert mit den Lebenshaltungskosten steigen. Auch diese sind staatlich begeben und gelten als risikoarm.

Nachteile von Anleihenleitern

Ein wesentlicher Nachteil von Anleihenleitern ist das Potenzial für niedrigere Renditen im Vergleich zu anderen Anlagemöglichkeiten wie Aktien. Anleihen, insbesondere hochwertige wie Staatsanleihen, bieten in der Regel niedrigere Renditen als Aktien oder andere risikoreichere Anlagen. Dies bedeutet, dass Anleihenleitern zwar Stabilität und regelmäßige Erträge bieten, aber möglicherweise nicht das gleiche Renditeniveau erzielen wie aggressivere Anlagestrategien.

Ein weiterer Nachteil sind die Auswirkungen der Inflation auf festverzinsliche Anlagen. Anleihenleitern bestehen in der Regel aus Anleihen mit festen Zinszahlungen, die aufgrund der Inflation im Laufe der Zeit an Kaufkraft verlieren können. Eine Anleihenleiter könnte TIPS halten, wäre aber anfälliger für die Auswirkungen der Inflation, wenn sie dies nicht tut.

Anleihenleitern erfordern ein kontinuierliches Management und eine kontinuierliche Reinvestition. Bei Fälligkeit von Anleihen müssen Anleger entscheiden, wie die Erlöse reinvestiert werden sollen, um die Struktur der Leiter aufrechtzuerhalten und weiterhin von der Strategie zu profitieren. Wenn die Zinssätze zum Zeitpunkt der Reinvestitionsmöglichkeiten ungünstig sind, könnte der Anleger mit niedrigeren Renditen bei neuen Anleihen konfrontiert sein. Obwohl einige dieser Anleihen automatisch in neue Fonds übertragen werden können, erfordern Anleihenleitern im Vergleich zu einfachen Buy-and-Hold-Investitionen einfach mehr administrativen Aufwand.

Schließlich bieten Anleihenleitern möglicherweise nicht das gleiche Maß an Diversifikation wie andere Anlageinstrumente. Während sie eine Diversifikation über verschiedene Laufzeiten bieten, konzentrieren sie die Anlagen dennoch innerhalb von festverzinslichen Wertpapieren. Dieser Mangel an Diversifikation kann Anleger Risiken in Bezug auf Zinsänderungen, Bonität oder wirtschaftliche Bedingungen aussetzen, die für den Anleihenmarkt spezifisch sind.

Beispiel einer Anleihenleiter

Hier ist ein Beispiel für eine einfache Anleihenleiter, die Privatanleger erstellen können. Um eine 10-jährige Treasury-Anleihenleiter aufzubauen, kauft ein Anleger 10 ETFs in gleichen Beträgen, einen für jedes Jahr.

Wenn ein ETF fällig wird, könnte der Anleger diese Mittel in den nachfolgenden Fonds umschichten, der das nächste Jahr hält. Wenn beispielsweise der Fonds, der die Anleihe mit einem Fälligkeitsdatum hält, fällig wird, könnten diese Mittel in einen ETF mit einer Laufzeit von zehn Jahren übertragen werden. Dies bedeutet, dass der Anleger zu jedem Zeitpunkt 10 ETFs mit unterschiedlichen Laufzeiten hält.

Was ist eine Anleihenleiter?

Eine Anleihenleiter ist eine Anlagestrategie, bei der Anleihen mit gestaffelten Fälligkeitsterminen gekauft werden, sodass Teile des Portfolios in regelmäßigen Abständen, z. B. jedes Jahr oder alle paar Jahre, fällig werden.

Sollten Sie eine Anleihenleiter mit kündbaren Anleihen aufbauen?

Nein. Da kündbare Anleihen vom Emittenten vor Fälligkeit zurückgezahlt werden können, sind sie für den Aufbau einer Anleihenleiter nicht ideal.

Wie baut man eine ETF-Anleihenleiter auf?

Um eine ETF-Anleihenleiter aufzubauen, muss ein Anleger lediglich einen gleichen Geldbetrag in eine Reihe verschiedener ETFs investieren, die alle ein unterschiedliches festgelegtes Fälligkeitsdatum haben.

Was sind Alternativen zu einer Anleihenleiter?

Anstatt eine Anleihenleiter aufzubauen, kann ein Anleger einen ETF erwerben, der ein diversifiziertes Portfolio von Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten hält. Beliebte All-Duration-ETFs sind der iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (ASG), der Vanguard Total Bond Market ETF (BND), der Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) und der iShares TIPS Bond ETF.

Wie viele Anleihen sind ideal in einer Leiter?

Die ideale Anzahl von Anleihen in einer Leiter hängt von der Höhe der Anlage und dem gewünschten Diversifikationsgrad ab. Eine grundlegende Anleihenleiter könnte fünf bis zehn Anleihen mit gestaffelten Laufzeiten umfassen, aber größere Portfolios könnten von mehr Anleihen profitieren, um das Risiko weiter zu streuen.