Anorganisches Wachstum

Anorganisches Wachstum: Verständnis von Akquisitionen und Expansionsstrategien

Was ist anorganisches Wachstum?

Anorganisches Wachstum entsteht durch Fusionen oder Übernahmen und nicht durch eine Steigerung der eigenen Geschäftstätigkeit. Unternehmen, die sich für anorganisches Wachstum entscheiden, können durch erfolgreiche Fusionen und Übernahmen Zugang zu neuen Märkten erhalten. Anorganisches Wachstum gilt als schnellere Möglichkeit für ein Unternehmen zu wachsen im Vergleich zu organischem Wachstum.

Wichtige Erkenntnisse

Anorganisches Wachstum erfolgt durch Fusionen, Übernahmen oder die Eröffnung neuer Standorte, im Gegensatz zu organischem Wachstum, das aus bestehenden Geschäftstätigkeiten resultiert.
Fusionen und Übernahmen können den Marktanteil schnell erhöhen, aber hohe Restrukturierungskosten und Integrationsherausforderungen mit sich bringen.
Die Eröffnung neuer Geschäfte in stark frequentierten Gebieten kann den Umsatz steigern, aber unbeabsichtigt die Verkäufe bestehender Geschäfte beeinträchtigen.
Anorganisches Wachstum bietet sofortige Vorteile wie verbesserte Fähigkeiten und größere Marktreichweite, birgt aber auch Risiken wie Managementherausforderungen und mögliche Verschuldung.
Unternehmen gleichen oft beide Wachstumsstrategien aus, um langfristige Leistung und Marktpositionierung zu optimieren.

Methoden zur Erreichung anorganischen Wachstums

Unternehmen können sich auf verschiedene Weise für anorganisches Wachstum entscheiden, darunter Fusionen und Übernahmen sowie, im Falle von Einzelhandels- oder Filialorganisationen, die Eröffnung neuer Geschäfte oder Filialen.

Fusionen sind aus Integrationssicht eine Herausforderung. Übernahmen können den Gewinn steigern, aber die Implementierung der übernommenen Technologie oder des Wissens kann Zeit in Anspruch nehmen. Mit anderen Worten, den Wert aus Fusionen und Übernahmen zu ziehen, ist komplexer, als sich den Umsatz gutzuschreiben. Kosten in Form von Restrukturierungskosten können die Ausgaben deutlich erhöhen. Der Kaufpreis der Übernahme kann für manche Unternehmen ebenfalls prohibitiv sein.

Durch die Eröffnung neuer Geschäfte an profitablen Standorten können Unternehmen von den höheren Wachstumsraten neuer Geschäfte profitieren. Wenn neue Geschäfte jedoch an Standorten eröffnet werden, die Verkäufe kannibalisieren und/oder nicht genug Kundenverkehr haben, um diese Läden zu tragen, können sie den Umsatz belasten.

Vergleich von anorganischem und organischem Wachstum

Was ist besser, anorganisches oder organisches Wachstum? Anorganisches Wachstum, wie ein Schub durch Übernahmen, kann kurzfristig wirken. Stetiges und langsames organisches Wachstum kann jedoch als überlegen angesehen werden, da es zeigt, dass das Unternehmen unabhängig vom wirtschaftlichen Umfeld Geld verdienen kann. Zudem besteht der Nachteil, dass möglicherweise Schulden zur Finanzierung des anorganischen Wachstums aufgenommen werden müssen. Auf der anderen Seite kann anorganisches Wachstum rückläufiges organisches Wachstum oder interne Probleme nicht vollständig beheben.

Eines der wichtigsten Leistungsmaße für fundamental orientierte Analysten ist das Wachstum, insbesondere bei den Umsätzen. Umsatzwachstum kann das Ergebnis von Werbemaßnahmen, neuen Produktlinien und verbessertem Kundenservice sein, die interne oder organische Maßnahmen darstellen.

Wachstum bei organischen Umsätzen wird bei Einzelhandelsgeschäften oft als vergleichbare Umsätze oder Same-Store-Umsätze beschrieben. Mit anderen Worten, diese Umsätze entstehen auf natürliche Weise und nicht durch die Übernahme eines anderen Unternehmens oder die Eröffnung neuer Geschäfte. Manche Analysten betrachten organische Umsätze als besseren Indikator für die Unternehmensleistung. Ein Unternehmen kann aufgrund von Übernahmen positive Umsatzwachstumsraten aufweisen, während das Same-Store-Umsatzwachstum aufgrund eines Rückgangs des Kundenaufkommens zurückgehen kann. Analysten untersuchen organische Umsätze, indem sie anorganische Umsatzwachstumsraten analysieren.

Vor- und Nachteile anorganischen Wachstums

Wenn ein Unternehmen im Zuge anorganischen Wachstums mit einem anderen fusioniert, werden dessen Marktanteil und Vermögenswerte größer. Dies bietet sofortige Vorteile wie zusätzliche Fähigkeiten und Fachwissen neuer Mitarbeiter und eine höhere Wahrscheinlichkeit, bei Bedarf Kapital zu erhalten. Zudem ermöglicht es einem Unternehmen, viel schneller zu wachsen und fast sofort seinen Marktanteil zu erhöhen.

Es gibt jedoch Nachteile: zusätzliches Management ist erforderlich, die Richtung des Geschäfts könnte in eine unerwartete Richtung gehen, es könnten zusätzliche Schulden entstehen oder ein Unternehmen könnte zu schnell wachsen und erhebliche Risiken eingehen. Die Nachteile des anorganischen Wachstums sind die hohen Anfangskosten und Managementherausforderungen bei der Integration von Übernahmen.

Was ist ein Beispiel für anorganisches Wachstum?

Nehmen wir an, Unternehmen A möchte eine anorganische Wachstumsstrategie nutzen. Unternehmen A übernimmt ein Software-Startup, das eine neue Technologie bietet, die seine Wettbewerber noch nicht anbieten. Dadurch bietet Unternehmen A seinen Kunden nun neue Technologien und erhält Zugang zu neuen Märkten, die durch das übernommene Unternehmen erschlossen wurden.

Ist M&A anorganisches Wachstum?

Ja, Fusionen und Übernahmen sind eine Form des anorganischen Wachstums, da das Unternehmen externe Maßnahmen ergreift, um durch die Kombination mit einem anderen Unternehmen zu wachsen.

Was ist ausgewogenes Wachstum?

Kurz gesagt, ausgewogenes Wachstum umfasst die Nutzung von organischem Wachstum zur Stärkung des Unternehmens sowie anorganischem Wachstum durch die Übernahme anderer Unternehmen, um das Wachstum zu fördern. Übernahmen können zu schnellerem Umsatzwachstum und schnellerem Cashflow führen, sind aber möglicherweise unberechenbar. Organisches Wachstum ist vorteilhaft, da es vertraut und dem Unternehmen inhärent ist, auch wenn die Umsätze möglicherweise nicht so stark sind.

Übertreffen Unternehmen mit mehr organischem Wachstum diejenigen mit höherem anorganischem Wachstum?

Laut einer Studie von McKinsey übertrafen S&P-500-Unternehmen mit höherem organischen Wachstum tendenziell die Unternehmen mit dem geringsten organischen Wachstum, wenn sie bei vergleichbaren Wachstumsniveaus bewertet wurden.1

Was sind übliche Formen anorganischen Wachstums?

Basierend auf einer Umfrage unter 1.300 CEOs von PwC gaben 40 % an, dass sie planen, ein Joint Venture zur Umsatzsteigerung ins Auge zu fassen, 37 % erwogen eine Fusion oder Übernahme, 32 % planten die Zusammenarbeit mit Startups und 14 % planten den Verkauf eines Geschäftsbereichs.2

McKinsey & Company. "The New Growth Game: Beating the Market With Digital and Analytics."

PwC. "Buy vs. Partner: Deciding When M&A or an Alliance Is the Right Path for Growth."

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