Ansteckung

Wichtige Erkenntnisse

• Finanzielle Ansteckung verbreitet Krisen von einer Region in eine andere und wirkt sich auf nationale und internationale Märkte aus.
• Märkte sind durch Finanzsysteme miteinander verbunden und verstärken wirtschaftliche Schocks wie eine Ansteckung.
• Fragile Märkte können negative Schocks verstärken, während starke Märkte bessere Puffer bieten.
• Beispiele für finanzielle Ansteckung sind die Asienkrise 1997 und die Finanzkrise 2007-2008.
• Wirksame Regulierung und Bankenpolitik können helfen, finanzielle Ansteckung zu verhindern.

Was ist finanzielle Ansteckung?

Finanzielle Ansteckung ist die Ausbreitung einer Wirtschaftskrise von einem Markt oder einer Region in eine andere und kann auf nationaler und internationaler Ebene auftreten. Die Ansteckung kann Güter und Dienstleistungen, Arbeit und Kapitalgüter betreffen, die in Märkten verwendet werden, die durch Währungs- und Finanzsysteme verbunden sind.

Die Asienkrise der Finanzmärkte von 1997 war eines der ersten Beispiele für die Verwendung des Begriffs. Die realen und nominalen Verbindungen der Märkte können wirtschaftliche Schocks verbreiten und sogar verstärken, was den Effekt mit der Ausbreitung einer Krankheit wie einer Ansteckung vergleichbar macht.¹

Wie finanzielle Ansteckung die globalen Märkte beeinflusst

Finanzielle Ansteckung wird als ein Schock definiert, der zunächst wenige Finanzinstitute betrifft und sich auf das gesamte Finanzsystem ausbreitet und dabei häufig die Volkswirtschaften anderer Länder infiziert. Ansteckungen werden typischerweise mit der Diffusion von Krisen in einem Markt, einer Anlageklasse oder einer geografischen Region in Verbindung gebracht. Ein ähnlicher Effekt kann bei wirtschaftlichen Aufschwüngen auftreten. Das Phänomen der finanziellen Ansteckung hat Auswirkungen auf Portfoliomanagement, Handel, Hedging und Diversifikationsstrategien.²

Ursachen finanzieller Ansteckung auf Märkten

Märkte in einer nationalen und globalen Wirtschaft sind miteinander verbunden. Auf der Verbraucherseite sind viele Konsumgüter Substitute oder Komplemente füreinander. Auf der Produzentenseite können die Inputs für jedes Unternehmen Substitute und Komplemente füreinander sein, und die Arbeit und das Kapital, die ein Unternehmen benötigt, können in verschiedenen Arten von Branchen und Märkten eingesetzt werden.

Volkswirtschaften verlassen sich auf Finanzinstitute, um den Fluss von Gütern und Dienstleistungen durch die Wirtschaft zu erleichtern. Jede Instabilität, die in diesen Einheiten auftritt, kann sich über die Bilanzen von Finanzintermediären auf Länder ausbreiten. Eine Schädigung der Bilanz einer Bank oder eines gehebelten Finanzinstituts kann einen Ausverkauf von Vermögenswerten oder einen Rückruf von grenzüberschreitenden Krediten auslösen.³

Faktoren, die Volkswirtschaften anfällig für finanzielle Ansteckung machen

Wenn Märkte fragil sind, kann ein starker negativer Schock in einem Markt nicht nur dazu führen, dass dieser Markt versagt, sondern auch Schäden auf andere Märkte und möglicherweise die gesamte Wirtschaft ausbreiten. Märkte, die von Schulden, einem bestimmten Rohstoff abhängen oder bei denen Bedingungen eine reibungslose Anpassung von Preisen und Mengen, den Ein- und Austritt von Teilnehmern sowie Anpassungen von Geschäftsmodellen oder -abläufen verhindern, sind fragiler und weniger flexibel.

Mit zunehmender globaler Kreditvergabe durch grenzüberschreitende Kredite entstehen wirtschaftliche Effizienz und Wachstum, aber auch ein höheres Ansteckungsrisiko. Kurze Laufzeiten von Bankschulden erhöhen die Verwundbarkeit zusätzlich. Länder mit besser kapitalisierten Bankensystemen, die Kredite zu einem größeren Teil durch Einlagen finanzieren, haben sich als weniger anfällig für Ansteckung erwiesen.⁴

Historische Beispiele für finanzielle Ansteckung

Die Asienkrise der Finanzmärkte von 1997, die Große Depression, die Finanzkrise von 2007-2008 und die COVID-19-Pandemie sind Beispiele für die Auswirkungen finanzieller Ansteckung in einer wirtschaftlich integrierten globalen Wirtschaft. Nach der Asienkrise untersuchten Wissenschaftler, wie sich Finanzkrisen über nationale Grenzen ausbreiten, und kamen zu dem Schluss, dass es "im 19. Jahrhundert seit 1825 in fast jedem Jahrzehnt periodische internationale Finanzkrisen gab."¹

Die COVID-19-Pandemie hat sich als globale Auswirkung auf Volkswirtschaften, Märkte, Industriesektoren und Einstellungen zu Finanzrisiken, internationalem Handel und Unternehmenspraktiken erwiesen. Der Begriff Ansteckung erfasst die Ausbreitung der Infektionskrankheit sowie die Übertragung sozialer, finanzieller und wirtschaftlicher Auswirkungen über Grenzen hinweg.²

Wichtig

Am 10. März 2023 scheiterte die Silicon Valley Bank nach einem Bankrun, was den zweitgrößten Bankenzusammenbruch in der Geschichte der Vereinigten Staaten und den größten seit der Finanzkrise 2008 markiert, und die Bundesaufsichtsbehörden ergriffen Maßnahmen, um eine finanzielle Ansteckung zu verhindern.⁵⁶

Welche US-Behörden geben während einer Finanzkrise Anleitung und politische Maßnahmen?

Der Vorsitzende der Federal Reserve, der Federal Reserve Board, die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) und Bankenregulierungsbehörden stellen während einer Finanzkrise in den Vereinigten Staaten politische Maßnahmen und Anleitungen zusammen.

Welche Hilfe bietet die FDIC in einer Zeit finanzieller Ansteckung?

Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), die nach der Großen Depression gegründet wurde, versichert die Bankeinlagen von Privatpersonen bis zu 250.000 US-Dollar für den Fall, dass eine Finanzkrise eintritt.⁷

Was ist das Bank Term Funding Program?

Das Bank Term Funding Program (BTFP) wurde im März 2023 nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank ins Leben gerufen. Um Panik und finanzielle Ansteckung zu verhindern, stellt es berechtigten Einlageninstituten zusätzliche Mittel zur Verfügung, um sicherzustellen, dass Banken die Bedürfnisse aller ihrer Einleger erfüllen können. Das BTFP bietet Darlehen mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr für Banken, Sparkassen, Kreditgenossenschaften und andere berechtigte Einlageninstitute.⁸