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Was ist ein Give-Up?

Ein Give-Up-Trade involviert mehrere Broker: den ausführenden Broker, der die Transaktion durchführt, den Broker des Kunden, der den Trade überwacht, und den Broker auf der Gegenseite. Diese Vereinbarung war üblicher, bevor elektronischer Handel vorherrschend wurde, da Broker auf andere angewiesen waren, um in schwierigen Situationen in ihrem Namen zu handeln.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Give-Up-Trade involviert einen ausführenden Broker, der einen Trade im Auftrag eines anderen Brokers platziert und die Gutschrift für die Transaktion abtritt.
• Die Praxis der Give-Up-Trades war vor dem elektronischen Handel verbreiteter und basiert auf vorab vereinbarten Abmachungen für Ausführung und Vergütung.
• Die Annahme eines Give-Up-Trades wird manchmal als Give-In bezeichnet, obwohl diese Terminologie weniger häufig verwendet wird.
• Give-Up-Trades umfassen typischerweise drei Parteien: den ausführenden Broker, den Broker des Kunden und den Broker auf der Gegenseite.
• Heutzutage erfolgt die Ausführung von Give-Up-Trades elektronisch, wodurch die Notwendigkeit physischer Brokerbeteiligung reduziert wird.

Die Mechanik von Give-Up-Trades verstehen

Give-Up ist keine gängige Handelspraxis mehr auf den Finanzmärkten. Give-Up war vor der Entwicklung des elektronischen Handels verbreiteter. In den Zeiten des Parketthandels, wenn ein Broker das Handelsgelände nicht erreichen konnte, nutzte er einen anderen Broker als Stellvertreter. Normalerweise ist die Ausführung eines Trades für einen anderen Broker Teil einer vorab vereinbarten Give-Up-Vereinbarung. Vorab vereinbarte Abmachungen enthalten in der Regel Bestimmungen für die Abwicklung von Give-Up-Trades sowie die Vergütung. Give-Up-Trades sind nicht standardisiert, daher erfordern Zahlungsbedingungen eine vorab vereinbarte Vereinbarung.

Unterscheidung von Give-Up und Give-In im Handel

Die Annahme eines Give-Up-Trades wird manchmal als Give-In bezeichnet. Nachdem ein Give-Up-Trade tatsächlich ausgeführt wurde, kann er dann als Give-In bezeichnet werden. Die Verwendung des Begriffs 'Give-In' ist jedoch weitaus seltener.

Hauptakteure bei einem Give-Up-Trade

An einem Give-Up-Trade sind drei Hauptparteien beteiligt. Dazu gehören der ausführende Broker (Partei A), der Broker des Kunden (Partei B) und der Broker, der die Gegenseite des Trades einnimmt (Partei C). Ein Standardtrade umfasst nur zwei Parteien, den kaufenden Broker und den verkaufenden Broker. Ein Give-Up erfordert zusätzlich eine weitere Person, die den Trade ausführt (Partei A).

Wenn die ursprünglichen kaufenden und verkaufenden Broker beschäftigt sind, könnte eine vierte Partei in einen Give-Up-Trade einbezogen werden. Wenn beide Broker andere Händler bitten, für sie zu handeln, führt dies zu Give-Ups auf beiden Seiten.

Partei A wird gebeten, den Trade im Namen von Partei B zu platzieren, um die rechtzeitige Ausführung eines Trades sicherzustellen. Im Handelsprotokoll erfasst ein Give-Up-Trade Informationen für den Broker des Kunden (Partei B). Partei A führt die Transaktion im Namen von Partei B aus und wird nicht formell im Handelsprotokoll vermerkt.

Vergütungsvereinbarungen werden in der Regel erstellt, um die Bedingungen von Give-Up-Trades zu regeln. Der ausführende Broker (Partei A) erhält möglicherweise die standardmäßige Handelsspanne oder auch nicht. Nicht am Parkett tätige Broker zahlen ausführenden Brokern oft eine Pauschalvergütung oder eine Provisionsgebühr pro Trade. Diese Zahlung könnte in der Provision enthalten sein, die Broker B seinem Kunden berechnet.

Veranschaulichung eines Give-Up-Trades anhand eines Beispiels

Broker B erhält von einem Kunden einen Kaufauftrag über 100 Aktien von XYZ an der New Yorker Börse (NYSE). Broker B arbeitet im Büro eines großen Maklerhauses und muss den Auftrag auf das Parkett der NYSE bringen. Um den Trade zeitnah auszuführen, bittet Broker B den Parkettmakler A, den Auftrag zu platzieren. Parkettmakler A kauft dann die Aktie im Namen des Kunden von Broker B.

Obwohl Parkettmakler A den Trade platziert, muss er die Transaktion abtreten und so aufzeichnen, als ob Broker B den Trade getätigt hätte. Die Transaktion wird so aufgezeichnet, als ob Broker B den Trade getätigt hätte, obwohl Parkettmakler A den Trade ausgeführt hat.

Was ist ein Give-Up im Prime Brokerage?

Prime Brokerages sind ein gebündeltes Paket von Dienstleistungen, die bestimmte Banken großen Kunden wie institutionellen Anlegern und Hedgefonds anbieten. Diese Kunden nutzen ihr Prime Brokerage, um ihre Trades auszuführen. In gewisser Weise lagern sie den Handel aus, um sich auf ihre eigene Anlagestrategie konzentrieren zu können. Diese Prime Brokerages tätigen dann selbst Give-Up-Trades für ihre Kunden: den Fonds oder den institutionellen Anleger.

Was bedeutet Trading Away?

Trading Away bedeutet die Ausführung eines Trades über einen anderen Broker oder Händler. Einer der Vorteile von Trading Away ist, dass der Händler Trades mit mehreren Brokern platzieren kann, jedoch von einem zentralen Konto aus. Dies kann nützlich sein, wenn ein Broker, normalerweise der Hauptbroker, keinen Zugang zu bestimmten Märkten oder Instrumenten hat.

Was ist eine Master Give-Up-Vereinbarung?

Eine Master Give-Up-Vereinbarung ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, die autorisierte Transaktionen zwischen Kunden und in der Vereinbarung autorisierten Dealer-Banken ermöglicht.1 Die Vereinbarung wird auch mit einer Vergütungsvereinbarung versehen, die potenzielle Verluste abdecken soll, falls der Prime Broker die Give-Up-Transaktion nicht akzeptiert.2

Was ist eine AGU-Vereinbarung?

Eine AGU-Vereinbarung steht für 'Automatic Give-Up' und ist eine Vereinbarung, die automatisch eine Transaktion im System festschreibt, in dem die Transaktion protokolliert wird. Diese Vereinbarungen müssen, wie Give-Up-Vereinbarungen, von den Parteien der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) gemeldet werden.3

Wie funktionieren Give-Up-Trades?

Give-Up-Trades funktionieren, wenn eine Partei nicht in der Lage ist, den Trade zu platzieren, und den Trade daher einem Dritten anvertraut. Wenn John ABC-Aktien kaufen möchte, aber den Trade nicht mit Andy, dem die Aktien gehören, platzieren kann, kann John Mary beauftragen, den Trade für ihn auszuführen, indem sie die Aktien von Andy an John liefert, nachdem John bezahlt hat. Es können insgesamt vier Parteien beteiligt sein, wenn in diesem Beispiel Andy den Trade ebenfalls nicht persönlich ausführen kann. Heutzutage erfolgt dies elektronisch.