Aufgelaufener Wert

Wichtige Erkenntnisse

• Der akretierte Wert ist der aktuelle Wert einer Anleihe einschließlich aufgelaufener Zinsen, der häufig für Bilanzierungszwecke verwendet wird.
• Er wird für Nullkuponanleihen berechnet, die bis zur Fälligkeit keine Zinsen zahlen, und unterscheidet sich damit vom Marktwert.
• Die Berechnung des akretierten Werts hilft Anlegern, den im Laufe der Zeit steigenden Wert einer Anleihe zu verfolgen.
• Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Was ist der akretierte Wert?

Ein bullischer vertikaler Spread ist eine Optionshandelsstrategie, die darauf abzielt, von einem moderaten Anstieg des Aktienkurses zu profitieren. Dabei wird eine Option gekauft und eine andere Option derselben Art mit einem anderen Ausübungspreis, aber demselben Verfallsdatum verkauft. Das Ziel sind Gewinne bei gleichzeitiger Begrenzung möglicher Verluste. Eine Art des akretierten Werts ist der Bull-Call-Spread, der Call-Optionen nutzt, um von steigenden Kursen zu profitieren. Die andere ist der Bull-Put-Spread, der Put-Optionen verwendet, um Geld zu verdienen, wenn die Aktie über einem bestimmten Kurs bleibt. Diese Strategie bietet Anlegern eine klare Möglichkeit, mit kontrolliertem Risiko auf Kursgewinne zu setzen.

Das Konzept des akretierten Werts verstehen

Der akretierte Wert ist der Wert eines mehrjährigen Instruments zu einem beliebigen Zeitpunkt, das Zinsen ansammelt, diese aber erst bei Fälligkeit auszahlt. Die bekanntesten Anwendungen umfassen Nullkuponanleihen oder kumulative Vorzugsaktien.

Der akretierte Wert einer Anleihe kann in keinem Zusammenhang zu ihrem Marktwert stehen. Beispielsweise hat eine 10-jährige Nullkuponanleihe mit 10 Prozent und einem endgültigen Rückzahlungswert von 100 US-Dollar im zweiten Jahr einen akretierten Wert von vielleicht 43,60 US-Dollar. Sinken die aktuellen Marktzinsen, liegt der faire Marktwert dieser Anleihe über ihrem akretierten Wert; steigen die Zinsen, liegt der Wert der Anleihe unter ihrem akretierten Wert.

Der akretierte Wert kann als der theoretische Preis einer Anleihe verstanden werden, wenn sie zu einem bestimmten Zeitpunkt verkauft würde (und die Marktzinsen bis zur Fälligkeit auf ihrem aktuellen Niveau blieben). Der akretierte Wert ist auch ein Faktor bei der Bestimmung des gewichteten Durchschnitts für Kapitalzuwachsanleihen.

Kurzer Fakt

Der akretierte Wert einer Nullkuponanleihe kann höher oder niedriger sein als der Marktwert der Anleihe, da der akretierte Wert die lineare Extrapolation des Ausgabepreises zum Rücknahmepreis darstellt.

Wie der akretierte Wert die Anleihepreisbildung beeinflusst

Bei der Bewertung des akretierten Werts können verschiedene Faktoren berücksichtigt werden. Er bezieht sich auf den Preis des ursprünglichen Angebots der Anleihen und damit verbundene Elemente. Dazu gehören die Anfangsinvestition des Käufers zum Zeitpunkt des ursprünglichen Angebots sowie die zuletzt aufgelaufenen Zinsen basierend auf diesem Erwerb zum ursprünglichen Angebot.

Der Wert der Anleihe sollte einer linearen Entwicklung folgen, die über die Laufzeit der Anleihe hinweg tägliche Zuwächse zeigt. Die Zinsen, die eine Nullkuponanleihe ansammelt, gelten als automatisch wieder angelegt. Es gibt einen mathematischen Wert, der der Anleihe an einem beliebigen Tag zugewiesen werden kann – dies wäre ihr akretierter Wert. Dies kann auch als ihr angesammelter Wert dargestellt werden.

Es kann Abweichungen zwischen dem Marktwert einer Anleihe und dem akretierten Wert geben. Dies liegt an den mathematischen Projektionen basierend auf dem Preis bei Emission im Verhältnis zum Preis bei Rückzahlung.

Angenommen, eine Nullkuponanleihe wurde für 90 US-Dollar gekauft und könnte nach 1.000 Tagen für 100 US-Dollar zurückgezahlt werden. Im Laufe der Zeit bis zur Fälligkeit würde ihr Wert um einen Cent pro Tag akretieren. Auf halber Strecke dieses Zeitraums läge der akretierte Wert der Anleihe bei 95 US-Dollar. Dieser Preis könnte aufgrund von Angebots- und Nachfrageschwankungen zu diesem Zeitpunkt keinerlei Korrelation zum Marktwert der Anleihe aufweisen. Die Verfügbarkeit der Anleihe kann auch durch die Bonität des Emittenten beeinflusst werden.

Bilanzierung der Anleiheakretion

Bei der Bilanzierung der Anleiheakretion gibt es zwei Hauptmethoden: die lineare Methode und die Methode des konstanten Ertrags.

Lineare Methode der Akretion

Bei dieser Methode wird der Wertanstieg der Anleihe gleichmäßig über die Laufzeit der Anleihe verteilt. Beträgt die Laufzeit der Anleihe beispielsweise 10 Jahre und das Unternehmen berichtet vierteljährlich, so gibt es bis zur Fälligkeit 40 Berichtsperioden.

Ein Disagio von 500 US-Dollar würde auf die 40 Perioden verteilt, was 12,50 US-Dollar pro Quartal entspricht. In jeder Periode bis zur Fälligkeit erfolgt eine Akretion von 12,50 US-Dollar, und diese Methode erhöht den Anleiheverbindlichkeitssaldo in jeder Periode um 12,50 US-Dollar bis zum Rücknahmetermin.

Methode des konstanten Ertrags für die Akretion

Bei der Methode des konstanten Ertrags ist der Wertanstieg der Anleihe am stärksten in der Nähe des Fälligkeitsdatums. Der Unterschied zwischen der Methode des konstanten Ertrags und der linearen Methode besteht darin, dass der Zuwachs bei der Methode des konstanten Ertrags nicht gleichmäßig ist; einige Perioden weisen höhere Zuwächse auf als andere, und die Zuwächse konzentrieren sich auf die letzte Phase der Anleihelaufzeit.

Bei der Bilanzierung der Anleiheakretion mit der Methode des konstanten Ertrags ist der erste Schritt die Bestimmung der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM). Die YTM ist das, was die Anleihe bis zu ihrem Fälligkeitsdatum erwirtschaften wird. Diese Berechnung erfordert drei Eingaben: den Nennwert der Anleihe, den Kurs, die Jahre bis zur Fälligkeit und den Anleihezins.

Häufig gestellte Fragen zum akretierten Wert

Was ist die Akretion eines Disagios?

Die Akretion eines Disagios bezieht sich auf die Wertsteigerung eines mit einem Abschlag begebenen Instruments, wie z. B. einer Anleihe, wenn sich das Fälligkeitsdatum im Laufe der Zeit nähert. Der Wert der Anleihe steigt mit dem Zinssatz, der sich aus dem abgezinsten Emissionspreis, dem Wert zum Zeitpunkt der Fälligkeit und der Laufzeit ergibt.

Was ist der zusammengesetzte akretierte Wert?

Der zusammengesetzte akretierte Wert (CAV) bezieht sich auf die Kennzahl für den Wert einer Nullkuponanleihe. Er wird verwendet, um den Wert von Nullkuponanleihen vor ihrem Fälligkeitsdatum zu berechnen.

Wie verbucht man Disagio auf Anleihenverbindlichkeiten?

Disagio auf Anleihenverbindlichkeiten wird in der Bilanz immer auf dem Konto „Anleihenverbindlichkeiten“ erfasst. Solange die Anleihe eine langfristige Verbindlichkeit ist, werden sowohl Anleihenverbindlichkeiten als auch Disagio auf Anleihenverbindlichkeiten in der Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten ausgewiesen.

Was sind aufgelaufene Zinsen (akretierte Zinsen)?

Im Zusammenhang mit Anleihen – insbesondere Kapitalzuwachsanleihen und wandelbaren Kapitalzuwachsanleihen – bezeichnen akretierte Zinsen vor den Wandlungsterminen den akretierten Wert abzüglich des Nennbetrags (zum Berechnungszeitpunkt).

Eine allgemeinere Definition von akretierten Zinsen sind Zinsen, die auf einen Darlehensbestand anfallen und zum Kapital hinzugerechnet werden, anstatt während ihres Anfalls als Zinszahlung ausgezahlt zu werden.

Erhalten Sie personalisierte, KI-gestützte Antworten, die auf über 27 Jahren vertrauenswürdiger Expertise basieren.

Wie wird die Methode des konstanten Ertrags für die Agio-Amortisation von Anleihen verwendet?

Wie beeinflusst der Anleihehandel den Wert einer Anleihe?

Was sind aufgelaufene Zinsen in der periodengerechten Rechnungslegung?

Investieren

Anleihen