Aufwärtsmarkt-Capture-Ratio

Was ist die Up-Market Capture Ratio?

Die Up-Market Capture Ratio ist eine Kennzahl, die verwendet wird, um die Performance eines Investmentmanagers mit einem Benchmark-Index in steigenden Märkten zu vergleichen. Anleger können sie berechnen, indem sie die Renditen des Managers durch die Renditen des Index während des Zeitraums teilen, in dem der Markt einen Aufwärtstrend aufweist. Sie steht im Gegensatz zur Down-Market Capture Ratio, die zur Bewertung der Performance in fallenden Märkten verwendet wird. Anleger und Analysten sollten die Up- und Down-Market Capture Ratio gemeinsam betrachten, um einen umfassenden Überblick über die gesamte Anlageperformance eines Managers zu erhalten.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Up-Market Capture Ratio bewertet die Performance eines Investmentmanagers im Vergleich zu einem Index bei Marktaufschwüngen.
• Ein Verhältnis über 100 zeigt an, dass der Manager den Index in steigenden Märkten übertroffen hat.
• Sie ist nützlich für die Bewertung von Managern in aktiven Anlagestrategien, die sich auf relative Renditen konzentrieren.
• Die Ratio sollte zusammen mit der Down-Market Capture Ratio betrachtet werden, um ein vollständiges Performancebild zu erhalten.
• Passive Indexfonds haben in der Regel Capture Ratios nahe 100 %.

Berechnung der Up-Market Capture Ratio

Um die Up-Market Capture Ratio zu berechnen, teilen Sie die Renditen des Managers durch die Renditen des Index während des Aufwärtsmarkts und multiplizieren Sie dann mit 100.

UpDown − MCR = MRIR × 100wobei:MCR=MarkterfassungsquoteMR=ManagerrenditenIR=Indexrenditen\begin{aligned}&\frac{\text{Up}}{\text{Down}}\ - \ \text{MCR}\ = \ \frac{\text{MR}}{\text{IR}}\ \times\ 100\\&\textbf{where:}\\&\text{MCR}=\text{market capture ratio}\\&\text{MR}=\text{manager's returns}\\&\text{IR}=\text{index returns}\end{aligned}​DownUp​ − MCR = IRMR​ × 100wobei:MCR=MarkterfassungsquoteMR=ManagerrenditenIR=Indexrenditen​

Wie die Up-Market Capture Ratio funktioniert

Ein Investmentmanager mit einer Up-Market Ratio über 100 hat den Index während einer Aufwärtsmarktsperiode übertroffen. Beispielsweise zeigt eine Up-Market Capture Ratio von 120 an, dass der Manager den Markt im angegebenen Zeitraum um 20 % übertroffen hat. Viele Analysten verwenden diese einfache Berechnung in ihren umfassenderen Bewertungen einzelner Investmentmanager.

Die Up-Market Capture Ratio hilft dabei, Manager zu identifizieren, die die Renditen eines Benchmark-Index erreichen oder übertreffen, wie es einige Anlagemandate vorschreiben. Dies ist entscheidend für Anleger, die aktive Strategien verfolgen, die sich auf relative Renditen und nicht auf absolute konzentrieren.

Wichtige Überlegungen bei der Verwendung der Up-Market Capture Ratio

Analysten verwenden die Up-Market Capture Ratio als einen von vielen Indikatoren, um gute Vermögensverwalter zu finden. Da die Ratio nur Gewinne berücksichtigt und Verluste ignoriert, argumentieren einige Kritiker, dass sie riskantes Verhalten fördert. Die Up-Market Capture Ratio bietet jedoch wertvolle Einblicke, wenn sie mit anderen Leistungsindikatoren verwendet wird.

Berücksichtigen Sie bei der Bewertung eines Investmentmanagers auch die Down-Market Capture Ratio. Diese Ratio verwendet die gleiche Berechnungsmethode, wird jedoch auf Abwärtsmarktsperioden angewendet. Sobald beide Kennzahlen bekannt sind, kann ein Vergleich ergeben, dass ein Manager mit einer hohen Down-Market Ratio oder einer schlechten Up-Market Ratio den Markt dennoch übertrifft.

Tipp

Die Markterfassungsquoten passiver Indexfonds sollten sehr nahe bei 100 % liegen.

Praktisches Beispiel der Up-Market Capture Ratio in Aktion

Wenn die Down-Market Ratio 110 beträgt, die Up-Market Ratio jedoch 140, konnte der Manager die schlechte Down-Market-Performance durch eine starke Up-Market-Performance ausgleichen.

Sie können dies quantifizieren, indem Sie die Up-Market Ratio durch die Down-Market Ratio teilen, um die Gesamt-Capture-Ratio zu erhalten. In unserem Beispiel ergibt die Division von 140 durch 110 eine Gesamt-Capture-Ratio von 1,27, was darauf hinweist, dass die Up-Market-Performance die Down-Market-Performance mehr als ausgleicht.

Das Gleiche gilt, wenn der Manager in Abwärtsmärkten besser abschneidet als in Aufwärtsmärkten. Wenn die Up-Market Ratio nur 90 beträgt, die Down-Market Ratio jedoch 70, dann beträgt die Gesamt-Capture-Ratio 1,29, was darauf hinweist, dass der Manager den Markt insgesamt übertrifft.