ausgegebene Aktien

Wichtige Erkenntnisse

• Ausgegebene Aktien sind Aktien, die ein Unternehmen verkauft hat und die von Investoren, Insidern gehalten oder für Mitarbeitervergütung reserviert sind.
• Im Gegensatz zu ausstehenden Aktien umfassen ausgegebene Aktien sowohl die für den Handel verfügbaren als auch die im eigenen Bestand des Unternehmens gehaltenen Aktien.
• Unternehmen behalten oft genehmigte, aber nicht ausgegebene Aktien für zukünftige Kapitalerhöhungen oder Mitarbeiteraktienoptionen zurück.
• Die Anzahl der ausgegebenen Aktien beeinflusst Berechnungen der Marktkapitalisierung und des Gewinns pro Aktie.
• Eigentumsanteile können mithilfe von Modellen auf Basis von ausgegebenen und genehmigten Aktien prognostiziert werden, wobei mögliche Verwässerungen berücksichtigt werden.
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Grundlegende Konzepte zu ausgegebenen Aktien

Ein Unternehmen gibt eine Aktie nur einmal aus. Danach können Anleger sie auf dem Sekundärmarkt an einen anderen Anleger verkaufen. Wenn Unternehmen eigene Aktien zurückkaufen, bleiben diese als ausgegeben gelistet, auch wenn sie nicht als "eigene Aktien" klassifiziert werden, da das Unternehmen sie möglicherweise wieder verkaufen kann. Bei einer kleinen, eng gehaltenen Kapitalgesellschaft können die ursprünglichen Eigentümer alle ausgegebenen Aktien halten.

Die Anzahl der ausgegebenen Aktien wird in der Bilanz eines Unternehmens als Grundkapital oder Eigenkapital ausgewiesen, während die ausstehenden Aktien (ausgegebene Aktien abzüglich eigener Aktien) in den Quartalseinreichungen des Unternehmens bei der Securities and Exchange Commission aufgeführt sind. Die Anzahl der ausstehenden Aktien ist auch im Kapitalteil des Jahresberichts eines Unternehmens enthalten.

Wichtig

Die Anzahl der ausgegebenen und ausstehenden Aktien, die zur Berechnung der Marktkapitalisierung und des Gewinns pro Aktie verwendet wird, ist oft gleich.

Genehmigte Aktien werden von den Gründern oder dem Board of Directors (BofD) des Unternehmens in Unternehmenseinreichungen genehmigt. Ausgegebene Aktien sind diejenigen, die die Gründer oder das BofD gegen Bargeld verkaufen, was weniger als die Anzahl der tatsächlich genehmigten Aktien sein kann.

Ausgegebene Aktien generieren Vermögenswerte oder Werte für die Gründung oder das Wachstum eines Unternehmens. Beispielsweise könnte ein Unternehmen genehmigte Aktien für ein späteres Zweitangebot oder für Mitarbeiteraktienoptionen zurückhalten.

Wie ausgegebene Aktien die Eigentümerstruktur beeinflussen

Das Eigentum an einer Kapitalgesellschaft wird in der Regel durch die Prüfung bestimmt, wer die ausgegebenen Aktien hält. Dies umfasst Aktien, die während der anfänglichen Gründungsphase des Unternehmens oder durch Zweitangebote verteilt wurden. Man kann nicht nur die ausgegebenen und ausstehenden Aktien berücksichtigen, sondern auch diejenigen, die in Zukunft ausgegeben werden könnten. Diese breitere Sichtweise wird in der "vollständig verwässerten" Berechnung erfasst, die Aktien berücksichtigt, die ausgegeben würden, wenn alle genehmigten Aktienoptionen und wandelbaren Wertpapiere ausgeübt würden.

Eine andere Möglichkeit, das Eigentum zu prognostizieren, besteht darin, die ausgegebenen und genehmigten Aktien zu messen. Dieser Ansatz, der als "Arbeitsmodell"-Berechnung bezeichnet wird, prognostiziert potenzielle Änderungen der Aktionärspositionen basierend auf der Gesamtzahl der Aktien, die ein Unternehmen ausgeben kann, zusammen mit den bereits ausgegebenen. Es handelt sich also um eine spekulative Sichtweise darauf, wie sich das Eigentum entwickeln könnte, wenn das Unternehmen sein genehmigtes Aktienkapital vollständig nutzt. Es ist wichtig, dass alle Vorstandsmitglieder dieselbe Berechnung verwenden, wenn sie Entscheidungen oder Pläne für das Unternehmen treffen, um Konsistenz zu wahren.

Praktisches Beispiel für ausgegebene Aktien

Wenn ein Startup 10 Millionen Aktien von 20 Millionen genehmigten Aktien an einen Eigentümer ausgibt und die Aktien des Eigentümers die einzigen ausgegebenen sind, kontrolliert der Eigentümer 100 % der Kapitalgesellschaft.

BofDs verwenden in der Regel die vollständig verwässerte oder die Arbeitsmodell-Berechnung für Planungs- und Prognosezwecke. Wenn der Vorstand beispielsweise glaubt, dass er zwei Millionen zusätzliche Aktien an einen Investor ausgeben und drei Millionen Aktien als Aktienoptionen an leistungsstarke Mitarbeiter vergeben könnte, könnte er den Gründern zusätzliche Aktienoptionen anbieten, damit diese ihren Eigentumsanteil nicht wesentlich verwässern.

Vergleich von ausgegebenen Aktien und ausstehenden Aktien

Ausgegebene Aktien repräsentieren alle Aktien, die ein Unternehmen ausgegeben hat. Ausstehende Aktien hingegen sind die auf dem Markt zirkulierenden Aktien, die sich im Besitz von Anlegern befinden und für den Handel zur Verfügung stehen.

Oft ist die Anzahl der ausgegebenen und ausstehenden Aktien gleich. Es gibt jedoch Fälle, insbesondere bei größeren Unternehmen, in denen nicht alle ausgegebenen Aktien in den Händen von Anlegern sind. Wenn ein Unternehmen beispielsweise seine Aktien zurückkauft, werden sie nicht mehr öffentlich gehalten, sondern stattdessen in der Unternehmenskasse aufbewahrt. Diese Aktien würden dann als ausgegebene Aktien, aber nicht als ausstehende Aktien zählen. Alternativ sind ausstehende Aktien die ausgegebenen Aktien abzüglich etwaiger eigener Aktien.

Die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien eines börsennotierten Unternehmens ist in der Regel auf Handelsplattformen und im Abschnitt Eigenkapital der Unternehmensbilanz zu finden.

Was ist der Unterschied zwischen genehmigten Aktien und ausgegebenen Aktien?

Genehmigte Aktien sind die Gesamtzahl der Aktien, die ein Unternehmen legal ausgeben kann, während ausgegebene Aktien die Anzahl sind, die das Unternehmen bis dato ausgegeben hat. Die Anzahl der genehmigten und ausgegebenen Aktien kann gleich oder unterschiedlich sein, wobei es dann mehr genehmigte als ausgegebene Aktien gibt.

Warum geben Unternehmen Aktien aus?

Wenn ein Unternehmen Aktien ausgibt, verkauft es im Wesentlichen Teile des Eigentums an die Öffentlichkeit im Austausch gegen Geld. Das Ziel ist es, Kapital zu beschaffen, ohne sich zu stark zu verschulden. Unternehmen geben zunächst Aktien über einen Börsengang aus. Wenn sie später einen weiteren Geldzufluss benötigen, können sie beschließen, weitere Aktien über ein Bezugsrecht auszugeben.

Was sind die Nachteile der Ausgabe von Aktien?

Zu den Nachteilen eines Börsengangs gehören die Einhaltung zusätzlicher Vorschriften und Offenlegungspflichten. Ein börsennotiertes Unternehmen kann zusätzlicher Prüfung ausgesetzt sein und die Buchhaltungs- und sonstigen Kosten steigen. Auch die spätere Ausgabe weiterer Aktien hat Nachteile. Aktionäre mögen es im Allgemeinen nicht, um zusätzliches Geld gebeten zu werden, wenn sie nicht wünschen, dass ihr Eigentumsanteil verwässert wird. Bezugsrechte können den Ruf eines Unternehmens schädigen und Anleger abschrecken. Um die erforderlichen Mittel zu beschaffen, ist es daher in der Regel notwendig, die neuen Aktien zu einem deutlichen Abschlag gegenüber ihrem aktuellen Kurs anzubieten.