Auslandsinvestition

Ausländische Investitionen verstehen: Arten und Funktionsweise

Wichtige Erkenntnisse

Ausländische Investitionen umfassen Kapitalflüsse von einem Land in ein anderes, oft zum Erwerb von Beteiligungen an inländischen Vermögenswerten.
Ausländische Direktinvestitionen (FDI) umfassen erhebliche, langfristige Investitionen mit Kontrolle über das ausländische Unternehmen.
Ausländische Portfolioinvestitionen (FPI) beziehen sich auf den Kauf von Finanzanlagen in ausländischen Unternehmen ohne aktive Verwaltung.
Kontroversen um ausländische Investitionen umfassen Bedenken hinsichtlich nationaler Souveränität, wirtschaftlicher Unabhängigkeit und kultureller Integrität.
Steueroasen ziehen oft ausländische Investitionen aufgrund günstiger Steuergesetze an und bieten reduzierte finanzielle Belastungen für Investoren.

$1.5 trillion

Die Höhe der globalen FDI-Ströme im Jahr 2024.1

Verständnis der Mechanismen ausländischer Investitionen

Ausländische Investitionen beziehen sich auf die Allokation von Kapital durch Einzelpersonen, Unternehmen oder Regierungen aus einem Land in die Vermögenswerte oder Unternehmen eines anderen Landes. Diese Kapitalbewegung kann verschiedene Formen annehmen und dient vielen Zwecken, darunter das Streben nach höheren Renditen, die Diversifizierung von Anlageportfolios, die Förderung des Wirtschaftswachstums im Gastland und die Festigung grenzüberschreitender Allianzen.

Besonders bemerkenswert ist, dass sie selten, wenn überhaupt, ohne Kontroversen auskommt. Der Zustrom ausländischen Kapitals löst oft Debatten über nationale Souveränität, kulturelle Integrität und wirtschaftliche Unabhängigkeit aus. Beispiele gibt es zuhauf, von der Besorgnis über japanische Investitionen in ikonische amerikanische Immobilien in den 1980er Jahren bis zu zeitgenössischen Bedenken über amerikanische Jugendliche, die ihre Tage auf dem chinesischen TikTok verbringen. Im Vereinigten Königreich hat ausländisches Eigentum an erstklassigen Immobilien, insbesondere in London, zu Diskussionen über Wohnungserschwinglichkeit und den sich verändernden Charakter von Stadtteilen geführt.

Diese Kontroversen resultieren oft aus der Angst vor dem Verlust der Kontrolle über nationale Vermögenswerte, Bedenken hinsichtlich der Vermögensungleichheit und Misstrauen gegenüber den Motiven ausländischer Investoren. Kritiker argumentieren, dass ausländische Investitionen zur Ausbeutung lokaler Ressourcen, zur Verdrängung einheimischer Unternehmen oder sogar zu nationalen Sicherheitsrisiken führen können. Befürworter bestimmter ausländischer Investitionsprojekte betonen hingegen die Vorteile der Schaffung von Arbeitsplätzen, des Technologietransfers und der wirtschaftlichen Ankurbelung, die ausländische Investitionen mit sich bringen können.

Ausländische Investitionen funktionieren über zwei primäre Mechanismen: FDI und FPI. Jeder dient unterschiedlichen Zwecken und hat unterschiedliche Merkmale.

Kurzfakt

Die Vereinigten Staaten, China und Indien gehören zu den Top-Zielen für FDI und ziehen jährlich Milliarden Dollar an ausländischem Kapital an.

Erkundung ausländischer Direktinvestitionen (FDI)

FDI beinhaltet, dass ein Investor ausländische Geschäftsabläufe aufbaut oder ausländische Geschäftsvermögenswerte erwirbt, typischerweise durch kontrollierende Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen. Diese Form der Investition ist durch erhebliche Kontrolle über das ausländische Unternehmen gekennzeichnet, oft definiert als Besitz von 10% oder mehr der stimmberechtigten Aktien. FDI ist in der Regel Teil einer langfristigen Verpflichtung. Sie kann verschiedene Formen annehmen, wie den Aufbau neuer Betriebsanlagen von Grund auf (Greenfield-Investitionen), den Kauf oder die Fusion mit einem bestehenden ausländischen Unternehmen oder die Partnerschaft mit einem ausländischen Unternehmen zur Gründung eines neuen Unternehmens (Joint Ventures).

Über Kapital hinaus umfasst FDI oft den Transfer von Technologie, Fachwissen und Managementpraktiken. FDI wird normalerweise in drei Typen eingeteilt:

Horizontale FDI: Ein Unternehmen errichtet die gleiche Art von Geschäftsbetrieb in einem fremden Land wie in seinem Heimatland. Beispielsweise veranschaulicht ein US-amerikanischer Smartphone-Anbieter, der eine Kette von Telefonläden in China kauft, horizontale FDI.

Vertikale FDI: Ein Unternehmen erwirbt ein komplementäres Unternehmen in einem anderen Land. Beispielsweise könnte ein US-amerikanischer Hersteller eine Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen erwerben, das ihn mit den benötigten Rohstoffen versorgt.

Konglomerat-FDI: Ein Unternehmen investiert in ein ausländisches Unternehmen, das nicht mit seinem Kerngeschäft verwandt ist. Da das investierende Unternehmen keine Erfahrung im Bereich des ausländischen Unternehmens hat, erfolgt dies oft in Form eines Joint Ventures.

Eintauchen in ausländische Portfolioinvestitionen (FPI)

FPI bezieht sich auf Einzelpersonen, Unternehmen oder Institutionen, die in ausländische Finanzanlagen wie Aktien, Anleihen oder andere Wertpapiere investieren. Im Gegensatz zu FDI haben Portfolioinvestoren in der Regel keine Kontrolle über die Unternehmen, in die sie investieren. FPI ist im Allgemeinen liquider als FDI, ermöglicht einen einfacheren Ein- und Ausstieg und hat oft einen kurzfristigeren Fokus. Es bietet Anlegern die Möglichkeit, ihre Portfolios über internationale Märkte zu diversifizieren.

Warnung

FPIs unterliegen Wechselkursrisiken, da der Wert der Investitionen erheblich durch Schwankungen der Wechselkurse zwischen dem Heimatland des Investors und dem fremden Land beeinflusst werden kann.

Länderspezifische Einblicke in ausländische Portfolioinvestitionen

Ausländische indirekte Investitionen umfassen Unternehmen, Finanzinstitute und private Anleger, die Beteiligungen oder Positionen an ausländischen Unternehmen erwerben, die an einer ausländischen Börse gehandelt werden. Im Allgemeinen ist diese Art von ausländischen Investitionen weniger vorteilhaft, da das inländische Unternehmen seine Investition sehr schnell veräußern kann, manchmal innerhalb von Tagen nach dem Kauf.

FDI vs. ausländische indirekte Investitionen oder FPI

Kauf einer bedeutenden, dauerhaften Beteiligung an einem Unternehmen oder Vermögenswert in einem anderen Land.

Könnte eine Fusion oder Übernahme, ein Joint Venture oder die Eröffnung einer Tochtergesellschaft und Produktionsstätten sein.

Der Investor erhält in der Regel Einfluss darauf, wie der ausländische Vermögenswert oder das Unternehmen geführt wird.

Diese Investitionen sind nicht immer liquide und gelten als langfristig.

Kauf von Aktien, Anleihen oder anderen Wertpapieren in ausländischen Unternehmen.

Die Bestände können Aktien, ADRs, GDRs, Anleihen, Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (ETFs) umfassen.

Der Investor erhält in der Regel keine direkte Kontrolle über das ausländische Unternehmen, in das er investiert.

Diese Investitionen sind tendenziell kleiner und kurzfristiger Natur.

Die Beziehung zwischen ausländischen Investitionen und Steueroasen

Große Unternehmen streben oft danach, in Ländern mit den niedrigsten Steuern Geschäfte zu machen. Sie könnten in eine Steueroase oder ein Land mit günstigen Steuergesetzen umziehen, um ausländische Investoren anzuziehen.

Kurzfakt

Zu den beliebteren Steueroasenländern, die ausländische Investoren anziehen, gehören die Bahamas, Bermuda, Monaco, Luxemburg, Mauritius und die Kaimaninseln.

Beispiele für ausländische Investitionen

FDIs beinhalten in der Regel den Erwerb einer bedeutenden Beteiligung an einem ausländischen Unternehmen oder den Bau von Einrichtungen in einem fremden Land. Das könnte eine Fusion oder Übernahme, ein Joint Venture oder die Gründung einer ausländischen Tochtergesellschaft bedeuten.

Viele Unternehmen bauen große Fabriken in Ländern, in denen Arbeits- und andere Kosten niedriger sind. Ein amerikanisches Unternehmen könnte beispielsweise seine Waren in den USA verkaufen, sie aber zum Beispiel in Vietnam herstellen lassen. Durch den Bau von Fabriken in Vietnam investiert das Unternehmen in dieses Land. Seine Investitionen führen zu Arbeitsplätzen und Gehaltsschecks, die in der lokalen Wirtschaft sowie für Steuern ausgegeben werden.

Indirekte ausländische Investitionen sind im Allgemeinen weniger groß angelegt. Sie könnten den Kauf einer Staatsanleihe eines fremden Landes durch einen Privatanleger umfassen, was im Wesentlichen bedeutet, dieser Regierung Geld zu leihen, oder den Kauf von Aktien eines Unternehmens, das nicht im eigenen Land gehandelt wird.

Wenn Sie Aktien eines ausländischen Unternehmens oder eine andere Art von Anlage kaufen, einschließlich Anleihen, Investmentfonds und ETFs, helfen Sie indirekt, die Wirtschaft des Landes zu finanzieren, in dem es sich befindet. Im Gegensatz zur FDI sollte Ihre Investition jedoch leicht verkäuflich und passiver Natur sein – Sie werden nicht beeinflussen, wie sie geführt wird. Sie sollte auch erschwinglicher und zugänglicher sein.

Zusätzliche Kategorien ausländischer Investitionen

Zwei zusätzliche Arten ausländischer Investitionen sollten berücksichtigt werden: kommerzielle Kredite und offizielle Ströme. Kommerzielle Kredite sind in der Regel Bankdarlehen, die von einer inländischen Bank an Unternehmen in fremden Ländern oder deren Regierungen vergeben werden. Offizielle Ströme sind ein allgemeiner Begriff, der sich auf verschiedene Formen der Entwicklungshilfe bezieht, die entwickelte oder Entwicklungsländer von einem Inlandsland erhalten.

Kommerzielle Kredite waren bis in die 1980er Jahre die größte Quelle ausländischer Investitionen in Entwicklungsländern und Schwellenmärkten. Nach dieser Zeit stagnierten die Investitionen in kommerzielle Kredite, und direkte und Portfolioinvestitionen nahmen weltweit erheblich zu.

Kurzfakt

Ausländische Investitionsströme können sehr empfindlich auf Veränderungen wirtschaftlicher Indikatoren wie Zinssätze, Inflation und politische Stabilität sowohl im Heimatland des Investors als auch im Zielmarkt reagieren.

Multilaterale Entwicklungsbanken: Eine andere Art ausländischer Investitionen

Eine andere Art ausländischer Investor ist die multilaterale Entwicklungsbank (MDB), eine internationale Finanzinstitution, die in Entwicklungsländer investiert, um wirtschaftliche Stabilität zu fördern. Im Gegensatz zu kommerziellen Kreditgebern, die ein Investitionsziel der Gewinnmaximierung verfolgen, nutzen MDBs ihre ausländischen Investitionen, um Projekte zu finanzieren, die die wirtschaftliche und soziale Entwicklung eines Landes unterstützen.

Die Investitionen – die in der Regel die Form von zinsgünstigen oder zinslosen Darlehen zu günstigen Konditionen annehmen – könnten den Bau eines Infrastrukturprojekts finanzieren oder dem Land das Kapital bereitstellen, das zur Schaffung neuer Industrien und Arbeitsplätze benötigt wird. Beispiele für multilaterale Entwicklungsbanken sind die Weltbank und die Interamerikanische Entwicklungsbank.

Abwägung der Vor- und Nachteile ausländischer Investitionen

Ausländische Investitionen können sowohl die Wirtschaft des Empfängerlandes als auch die Heimatwirtschaft des Investors ankurbeln. Das fremde Land profitiert beispielsweise vom Bau neuer Infrastruktur und der Schaffung von Arbeitsplätzen für einheimische Arbeiter, während das Herkunftsland indirekt von den Renditen profitieren kann, die aus der Investition erzielt werden.

Sie hilft auch, starke Verbindungen zwischen verschiedenen Ländern aufzubauen. Sie fördert den internationalen Handel und erleichtert es der Welt, ihre Ressourcen zu teilen, was theoretisch allen zugutekommen sollte.

Es gibt auch viele Nachteile. Häufige Kritikpunkte an ausländischen Investitionen sind, dass sie lokale Unternehmen verdrängen und dazu führen, dass Gewinne anderswo reinvestiert werden. Ausländische Investitionen werden manchmal als unethische Möglichkeit für Unternehmen angesehen, Geld zu sparen. Durch die Eröffnung von Niederlassungen in billigeren Ländern füllen sie ihre Taschen, ohne die Einsparungen an die Verbraucher weiterzugeben, und nehmen Arbeitsplätze aus ihrem Herkunftsland.

Gleichermaßen hat die ausländische indirekte Investition Vor- und Nachteile. Einerseits ist es großartig, dass Anleger die Möglichkeit haben, überall auf der Welt zu investieren. Andererseits bedeutet dies, dass Investitionskapital ins Ausland statt ins Inland fließt. Wenn Menschen anfangen, in ausländische Unternehmen statt in einheimische zu investieren, könnte dies dazu führen, dass einheimische Unternehmen zu kämpfen haben, was zu Arbeitsplatzverlusten und vielleicht sogar zu höheren Preisen führen könnte.

Warum sind ausländische Investitionen wichtig?

Ausländische Investitionen helfen, Verbindungen zwischen verschiedenen Ländern zu entwickeln, fördern den internationalen Handel und können sowohl für das fremde als auch für das inländische Land wirtschaftlich vorteilhaft sein. Die International Trade Administration behauptet, dass ausländische Investitionen „eine wichtige Rolle in der US-Wirtschaft spielen, sowohl als Schlüsseltreiber der Wirtschaft als auch als wichtige Quelle für Innovation, Exporte und Arbeitsplätze."2

Was ist der Unterschied zwischen Investition und ausländischer Investition?

Eine Investition wird als ausländisch bezeichnet, wenn sie in einem fremden Land getätigt wird. Wenn die Investition im Land des Investors getätigt wurde, wäre es einfach eine Investition. Wenn sie hingegen in einem fremden Land getätigt wurde, könnte sie stattdessen als ausländische Investition bezeichnet werden.

Kann ich direkt in ausländische Aktien investieren?

Anleger können in ausländische Aktien über American Depository Receipts, Global Depository Receipts oder direkt durch Eröffnung eines Kontos bei einem lokalen Makler im Zielland investieren. Alternativ ist es möglich, Engagements in ausländischen Aktien durch Investition in einen Investmentfonds oder ETF zu erhalten, der in ausländische Aktien investiert.

Muss ich Steuern auf ausländische Aktien zahlen?

Wenn Amerikaner ausländische Aktien kaufen, werden ihre Einkünfte und Kapitalgewinne in den USA besteuert und möglicherweise auch von der Regierung des Landes, in das sie investiert haben, besteuert. Wenn Sie auch von der Regierung des fremden Landes besteuert werden, haben Sie möglicherweise Anspruch auf eine „ausländische Steuergutschrift", die es Ihnen ermöglicht, alle oder einen Teil dieser ausländischen Steuern zu verwenden, um Ihre Steuerschuld gegenüber Uncle Sam auszugleichen.3